中原標準時間7月10日22:00，美聯儲主席鮑威爾強調，盡管6月份就業數據強勁反彈，但美國經濟仍面臨持續風險，交易員因此提高了美聯儲的降息預期。不過，對於美聯儲到底降息25個基點還是50個基點，市場的爭論有所加劇。Columbia Threadneedle的分析師Ed Al-Hussainy指出，對於降息50個基點，美聯儲方面的支撐力量還不夠強勁。加拿大帝國商業銀行分析師稱，市場不願消化美聯儲7月份降息50個基點的預期，這應該能支撐美元。
　　
　　鮑威爾在國會聽證會上錶示，受多個因素影響，美國經濟願景在近期沒有出現好轉跡象，不確定性增加。普遍認為，鮑威爾的言論錶明美聯儲可能將在近期降息。
　　
　　鮑威爾錶示，自從6月美聯儲會議以來，貿易摩擦所帶來的不確定因素和全球經濟增長下降都將影響美國經濟願景。盡管美國6月就業市場錶現良好，新增22.4萬個就業崗位，但這不能改變美國經濟願景面臨諸多風險的事實。
　　
　　因鮑威爾強調美國經濟面臨持續風險，交易員提高了美聯儲7月份及以後出臺寬松政策的預期。 市場堅信，美聯儲將在7月底降息25個基點，交易商還押註美聯儲7月份將出現更大的轉變。市場目前預計，到2019年底美聯儲將降息約75基點，短期美國國債利率大幅下跌，兩年期美國國債收益率跌至1.82%，美元出現走軟，而美國股市當天走強。
　　
　　交易員依然預期美聯儲實行寬松政策，但不如6月非農數據出爐前那麽強烈。白線代錶2020年聯邦基金期貨隱含收益率，藍線代錶有效聯邦基金利率。
　　
　　鮑威爾的證詞似乎讓交易員們放心，上周公佈的就業人數反彈不會阻止美聯儲官員在7月份採取降息行動。鮑威爾錶示，美國6月份良好的就業形勢並沒有改變美聯儲的想法。
　　
　　Bleakley Financial Group首席投資官博科瓦（Peter Boockvar）在壹份報告中稱：“鮑威爾完全支援7月份降息的舉措，沒有任何事情能改變市場的預期。”
　　
　　盡管鮑威爾似乎消除了人們對美聯儲是否即將降息的疑慮，但市場對7月份降息幅度的爭論正在升溫。
　　
　　Columbia Threadneedle的分析師Ed Al-Hussainy錶示，在鮑威爾發錶最初的宣告後，投資者可能就預期美聯儲7月份降息幅度超過25個點。迄今為止沒有證據錶明，FOMC成員廣泛支援更激進的降息行動。
　　
　　Al-Hussain錶示，美聯儲7月份降息50個基點的理由非常充分，但FOMC方面並沒有堅定的支援力量。較為鴿派聲音也是不溫不火。
　　
　　摩根士丹利和瑞銀仍在尋求美聯儲降息50個基點，巴克萊將7月份的降息預期下調至25個基點。
　　
　　鮑威爾在國會作證時，被問及採取更大規模行動的理由，他提及通常影響美聯儲決定的壹系列經濟數據，還提到貿易、全球增長以及通脹走勢對貨幣政策願景的影響。
　　
　　下圖白線代錶美國未來12個月發生經濟衰退的機率，紐約聯儲的經濟衰退指標出現上升。
　　
　　Medley Global Advisors的分析師埃蒙斯(Ben Emons)錶示，鮑威爾強調全球經濟增長風險，正朝著採取更多行動的方嚮傾斜。他指出，市場已經提高了美聯儲降息50個基點的可能性。
　　
　　這位分析師在壹份報告中寫道，鮑威爾的宣告重新開啟了美聯儲降息50個基點的可能性。市場只關註經濟數據的影響，這肯定是錯誤的。
　　
　　美聯儲8月份基金期貨隱含利率已跌至2.09%，這意味著美聯儲將把最近2.41%的有效聯邦基金利率下調約32個基點，超過美聯儲通常採取的25個基點降息幅度。
　　
　　就在鮑威爾發錶上述言論之前，8月份的隱含利率為2.16%左右。與此同時，作為年終利率指標的1月份契約收益率從作證前的1.80%下滑至1.70%，美元兌日元下跌0.4%。
　　
　　隨著美聯儲降息預期增強，美國國債市場收益率出現下跌，將基準10年期國債收益率從鮑威爾作證前的水準拉低了約5個基點，跌至2.05%左右的水準。2年期國債收益率大幅下降，推動收益率曲線進壹步陡峭，導緻兩者的收益率差距縮小至22個基點左右，扭轉了近期趨平的趨勢。
　　
　　與此同時，加拿大帝國商業銀行北美外匯策略主管拉伊(Bipan Rai)稱，美元的下跌符合鮑威爾的證詞。但他也錶示，市場不願消化美聯儲7月份降息50個基點的預期，應能限制美元的短線下行空間。