達裏歐：全球市場將迎“範式轉變” 黃金是頂級投資
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-07-18 09:09:46
隨著各國央行採取更加積極的貨幣貶值政策，並即將引發投資領域的“範式轉變”，對沖基金巨頭瑞-達裏歐（Ray Dalio）正在尋找黃金的投資機會。
全球最大對沖基金的創始人達裏歐在領英的壹篇帖子中寫道，投資者已被推入股票和其他回報率與股票類似的資產。因此，太多的人持有這類證券，並可能面臨收益遞減。
“我認為，這些不太可能是良好的實際回報投資。最有可能做得最好的投資，將是那些在貨幣貶值、國內和國際沖突嚴重時錶現良好的投資，比如黃金，”達裏歐錶示。
“此外，大多數投資者對這類資產的權重偏低，這意味著，如果他們只是想擁有壹個更好的平衡投資組合來降低風險，他們就會擁有更多這類資產。基於這個原因，我認為考慮在投資組合中增加黃金既能降低風險，又能提高回報率。我很快就會解釋為什麽我認為黃金是壹種有效的投資組合多元化工具。”
達裏歐發錶這篇文章後，COMEX黃金期貨周三收漲0.9%，報1423.30美元/盎司，創2013年5月中期以來主力契約收盤新高。
達裏歐發出上述呼籲之際，市場預計兩周後美聯儲將至少降息25個基點。此前，美聯儲已連續3年將利率從金融危機期間實施的歷史上接近零的寬松水準上調。
這些新趨勢是他所稱的新“範式轉變”的壹部分，這種轉變發生在危機期間的上壹次範式轉變之後。達裏歐說，在經歷了華爾街歷史上歷時最長的牛市之後，投資者需要改變他們的心態，改變他們的看法，即什麽才是有效的。
他寫道，“在範式轉變中，大多數人會做壹些過度受歡迎的事情，而且會受到真正的傷害。另壹方面，如果妳足夠聰明地理解這些變化，妳可以很好地駕馭它們，或者至少保護自己不受它們的影響。”
自危機爆發以來，美聯儲和許多全球同行壹直將利率維持在低位，並利用量化寬松等政策，即購買債券和其他金融資產，來提高風險承受能力，而這反過來又幫助了金融資產的持有者。在此期間，企業和政府的債務激增，央行不得不將利率維持在低位。
美聯儲啟動了壹項旨在使政策正常化的計劃，但隨著其降息並停止減持資產負債錶上的債券，預計美聯儲現在將重新轉嚮寬松政策。
“在我看來，相對於債權人，（央行）顯然必須幫助債務人。與此同時，在我看來，這壹範式背後的放松力量（即在美國，降息和量化寬松政策）的影響將會減弱，”達裏歐寫道。
“基於這些原因，我相信債務貨幣化和貨幣貶值最終會加速，這將降低債權人的貨幣價值和實際回報，並檢驗債權人在轉嚮其他資產之前，會在多大程度上讓央行提供負的實際回報。”
達裏歐補充說，目前還不確定這種轉變的時機，但他認為“這種轉變正在接近，並將對下壹個模式的面貌產生重大影響。”
