英鎊目前是上周和本月錶現最差的主要貨幣，截止上周收盤，匯價報1.2502，周跌幅0.56%。過去三個月，英鎊兌美元下跌約5%。英鎊的起起伏伏反映了市場這樣壹種希望：英國和歐盟的談判將能實現某種方式的軟脫歐。但是從7月份的情況看，外匯市場認為出現這種結果的可能性正變得越來越低。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(7月19日)PO的報告顯示，截止至7月10日至7月16日當周：投機者持有的英鎊投機性凈空頭增加3375手契約，至76357手契約，錶明投資者看空英鎊的意願升溫。

　　7月18日英國議員批準了壹項提案，旨在為下屆首相通過暫停議會來強行推進無協議脫歐設定障礙。該提案要求，即使在議會被暫停的情況下，也要在9月和10月的幾天裏開會審議北愛爾蘭事務。這再次錶明，議會決心阻止英國在沒有達成協議的情況下脫離歐盟。受此消息提振，隔夜英鎊兌美元大漲逾百點，收復了1.25關口，錄得5月3日以來最大單日漲幅。

　　黨內支援率超70%的候選人約翰遜錶示無論是否有協議，都將帶領英國於今年10月31日前離開歐盟，並強調不再拖延“脫歐”日期。他聲稱，有信心讓英國議會不阻止“無協議脫歐”。後來歐盟委員會主席加大英國無協議脫歐風險，英鎊下跌明顯，再加上英國國內首相更叠，英鎊走勢受政治風險影響較大，需密切關註。預計在10月31日脫歐最後的期限前，英鎊走勢依然將受到政治風險的影響。若英國最終無協議脫歐，那英鎊必定首當其沖。

　　隨著退歐強硬派代錶人物約翰遜本周有望接任英國首相，英國無協議退歐的機率達到2017年10月以來最高。約翰遜曾錶示，即便無法與歐盟達成協議，也要在10月31日退歐。7月15-18日的調查顯示，發生無協議退歐的機率預估中值為30%，高於上月調查的25%和5月的15%。

　　“約翰遜當選首相的可能性以及其競選期間的言論錶明，出現這種結果的機率比我們此前預想的更大，”德國商業銀行的Peter Dixon錶示。另壹位首相候選人亨特也熱衷於展現出對退歐的強硬立場。英鎊上周跌至逾兩年低點，因投資者預期無序退歐的風險上升。

　　如果像反歐盟強硬派所希望的那樣無協議退歐，將會導緻世界第五大經濟體突然脫離歐盟。批評人士錶示，這將破壞全球成長，沖擊金融市場，並削弱倫敦作為舉足輕重的全球金融中心的地位。

　　OBR援引國際貨幣基金組織(IMF)的預測稱，如果無協議脫歐，到2020年底英國經濟可能收縮2%。持歐洲懷疑論的退歐派人士聲稱，2016年英國退歐公投後，英國經濟放緩的程度並不像人們擔心的那麽嚴重，這樣的預測純粹是危言聳聽。

　　反對無協議脫歐的人士錶示，對英國來說這將是壹場災難，許多議員錶示，他們的職責是防止任何領導人觸發這樣的進程。英國保守黨成員對下任黨魁和首相的投票結果將於7月23日公佈。現任首相特雷莎·梅將於次日辭職。此前，她三次要求議會批準她與歐盟達成的退歐協議的努力均以失敗告終。

　　英國預算責任局（Office for Budget Responsibility， OBR）在關鍵報告中預測，如果英國10月31日無協議、無過渡期脫歐，從2019年第4季度開始，英國將進入為期壹年的衰退期。目前，下任英國首相候選人鮑裏斯 約翰遜多次誓言，如果10月底未能與歐盟達成協議，英國將無協議脫歐。

　　英國預算責任局的這份財政風險報告凸顯無協議脫歐對英國財政的影響，不確定性增強且信心下降阻礙投資，與歐盟較高貿易壁壘將對出口構成壓力。預算責任局指出，這些因素加起來，將會把英國經濟推入衰退，導緻資產價值和英鎊重貶。

　　隨著英國硬退歐的機率增加，經濟衰退的可能性也隨之上升。預估中值顯示，未來壹年發生衰退的可能性為30%，未來兩年為35%，而6月份的調查結果分別為25%和30%。經濟增長預測仍然溫和，預計直到明年年底，英國經濟每季度增長0.3-0.4%。

　　上述預測要麽是保持不變，要麽是有所下調，發生變化的是對英國央行在利率方面會採取什麽行動的預期。目前預計，最早也要等到2021年，央行才會調整指標利率。該利率保持在0.75%已將近壹年。在6月份的調查中，分析師預計明年第三季度將加息25個基點。

　　在國內經濟形勢和政治局面都充滿了不確定性的背景下，英國政策制定者可能正在對逐漸提高利率的預期失去信心。到目前為止，英國央行還壹直堅持著未來三年“在有限幅度內逐步加息”的預期，然而這壹預期的前提是英國能夠順利脫歐。由於兩位夯首相候選人都錶示願意在無協議的情況下帶領英國脫歐，加息的可能性似乎越來越小。

　　盡管英國央行貨幣政策委員會錶示，在政府改變政策之前，他們將繼續維持英國將達成脫歐協議的預測。但市場和經濟學家都對此持懷疑態度，並預計央行最早將於11月降息。英國央行行長卡尼錶示，市場與央行的預期不壹緻“並不令人意外”，官員們將在8月份探討“如何以最好的方式說明”市場的“敏感性”，但並未作詳細說明。

　　“雖然英國消費者物價通脹背景似乎相對溫和，但工資持續增長的情況錶明現在考慮降息還為時過早，”荷蘭國際集團(ING)的James Smith說。“但英國脫歐的不確定性日益增加，錶明今年收緊政策同樣不太可能。”

　　76位受訪分析師中只有27位目前預期明年底前升息，上月調查中69位分析師中有36位持這壹觀點。另壹方面，76位中有九位現預期到2020年底前會降息壹次，6月時69位中有五位持相同意見。

　　英國公債的壹級市場交易商之壹--加拿大皇家銀行(RBC)本月稍早改變觀點，認為英國央行今年將不得不降息，原因是英國退歐和全球貿易緊張的風險上升。“即便英國平穩脫歐，我們也不見得認同英國經濟成長會大幅加快，”RBC經濟分析師Peter Schaffrik和Cathal Kennedy在壹份客戶報告中說到。

　　央行貨幣政策委員會(MPC)委員弗利葛(Gertjan Vlieghe)上周在湯森路透發錶講話時錶示，若無協議退歐，英國央行或需降息至近零水準。這種信心的轉變也體現出對其它主要央行的預期。歐洲央行可能在今年晚些時候調降存款利率，外界普遍預期美聯儲本月會議上將降息。

　　英鎊兌美元日K線圖顯示：

　　高位空頭趨勢下行態勢良好，低位短暫獲得支撐反轉，觸及佈林帶下軌後回升至中軌附近受壓，維持在中下軌區間整理，上方壓制關註1.26089附近，低位支撐關註1.23910附近，MACD指標空頭區域維持弱勢整理中，RSI指標50均衡線下方震蕩，如圖：