由於消費者支出加速上升可能被疲弱的出口和企業投資所抵消，第二季美國經濟增長可能為兩年多來最慢。

　　預計經濟增長放緩的背景是，美國經濟願景面臨的風險不斷上升，尤其是全球貿易爭端以及海外經濟增長放緩所帶來的風險。這些因素料將促使美聯儲下周三進行10年來的首次降息。

　　但由於強勁的勞動力市場支撐著消費者支出，近期並不會出現經濟衰退。美國商務部將於中原標準時間20：30公佈第二季國內生產總值(GDP)報告。

　　“經濟放緩嚇壞了美聯儲和市場，但天並沒有塌下來，”穆迪分析駐賓州西切斯特的資深分析師Ryan Sweet錶示。“如果明年我們真的發生經濟衰退，那將是因為我們引發貿易緊張自作自受。”

　　調查顯示，第二季GDP環比年率料為增長1.8%，低於第壹季的3.1%。增速下降也與庫存增長放緩有關。

　　但由於起伏較大的出口和庫存分項數據是預期中GDP放緩的主要原因，若經濟創下2017年第壹季以來最慢增速，或將掩蓋10年來經濟擴張期間的壹些基礎強勁因素。

　　路透調查結束於6月批發與零售庫存數據出爐之前，也早於耐用品和商品貿易逆差數據的公佈，這些數據已促使亞特蘭大聯邦儲備銀行把經濟增長預估調降0.3個百分點至1.3%。

　　經濟放緩基本上是由於白宮1.5萬億美元的減稅政策刺激效果消退。特朗普政府實施減稅政策，搭配政府增加支出和放松監管，以幫助提升可持續的經濟年增率達到3.0%。

　　美國2018年經濟增長2.9%，今年預計在2.5%左右。分析師估計，不會引發通脹壓力的可持續經濟增長率介於1.7-2.0%。

　　“隨著財政刺激的效果消退，以及貿易政策不確定性和全球需求放緩仍阻礙企業投資，美國GDP增長應會減速，”富國銀行(49.3, 1.21, 2.52%)證券的資深分析師Sam Bullard錶示。

　　GDP報告預計還將顯示上季通脹升溫，不過整體通脹趨勢可能依然溫和。政府還將PO2014年至2019年第壹季的GDP數據修正。

　　消費者支出強勁

　　佔美國經濟活動逾三分之二的消費者支出料將加速增長，第壹季度增長率放緩至0.9%，為壹年來最低。今年年初的消費支出放緩壹定程度上歸因於持續35天的政府部分關門。失業率處於近50年來最低水準，提振了薪資，也對消費者支出構成支撐。

　　但消費者支出增長可能受制於出口大幅下滑，逆轉第壹季度的強勁增長勢頭。預計出口低迷會導緻第二季貿易逆差惡化。據信上個季度貿易對國內生產總值(GDP)增長率的貢獻為負值，第壹季度貢獻了0.94個百分點。

　　消費者支出加速可能幫助企業減少過剩庫存，導緻庫存增幅收窄。盡管這可能在第二季度令GDP增長承壓，但可能會提振制造業。企業正在處理未售出商品庫存，對工廠的訂單減少，抑制了制造業生產。

　　第二季度企業投資可能錶現疲弱，預計設備支出將再度萎縮，第壹季度曾創下三年來最大降幅。

　　美聯儲主席鮑威爾本月初稱，企業投資是錶現疲弱的經濟領域之壹，稱其已經“明顯放緩”，這可能“反映出對貿易緊張局勢和全球經濟增長放緩的擔憂”。

　　航空業巨頭波音(345, -3.09, -0.89%)的設計問題已損及企業投資，連帶沖擊出口。

　　波音周三公佈該公司史上最大季度虧損，因解決737 MAX飛機問題的成本急劇增加，波音示警稱，如果這款最暢銷機型在爭取全球監管當局同意復飛時遭遇新阻礙，波音可能不得不完全關閉737 MAX生產線。

　　737 MAX飛機在埃塞俄比亞和印尼空難後，於3月在全球停飛。737 MAX產量壹直減少，並暫停交付。分析師預估，737 MAX的問題造成第二季GDP增幅至少減少了0.2個百分點。

　　“對於多個增長分項可能有更明顯的影響，相關設備支出和出口疲弱，但庫存增加與之部分相抵，”摩根大通(116.22, 0.51, 0.44%)駐紐約分析師Daniel Silver錶示。

　　第二季包括石油和天然氣鉆井在內的企業建設投資料下滑。包括研發在內的知識產品支出則可能增加。

　　政府投資料強勁增長，但房屋建築支出則可能連續第六季萎縮。