鮑威爾“保險式”降息 是借鑒前美聯儲主席的做法
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-08-05 15:30:31
美東時間7月31日，美聯儲(FED)宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，並宣佈提前結束資產負債錶縮減計劃。這是2008年12月以來美聯儲首次降息。但是，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)暗示接下來不太可能會有壹系列降息，分析人士認為這是在借鑒前美聯儲主席格林斯潘(Alan Greenspan)的做法。格林斯潘曾在1990年代採取過類似的策略，當時顯然取得了成功。
鮑威爾在美聯儲宣告PO後舉行的新聞PO會上錶示，此次25個基點的降息是“壹次周期內的政策調整”，旨在讓美國經濟維持創紀錄的擴張勢頭，並不是長時間降息周期的開始。“這顯然有預防性的成分在裏面，”鮑威爾說。格林斯潘在描述1995年和1998年貨幣政策寬松舉措時也採用了同樣的措辭。
鮑威爾提到這壹措辭或許並非巧合。據美聯儲公佈的鮑威爾日常活動記錄，自從2018年2月上任以來，鮑威爾至少和前美聯儲官員見過十幾次面，其中見得最多的就是格林斯潘。兩人最近壹次見面是在4月17日，並共進午餐75分鐘。
7月24日，格林斯潘再次為預防性降息的想法背書。“如果妳認為有壹些小機率事件可能會非常危險，就值得採取行動，看看能否避開它，”他在對彭博電視錶示。盡管美國總統特朗普抱怨美聯儲“讓我們失望”，僅提供了有限的刺激，但經濟記錄顯示，格林斯潘任內的兩次預防性降息，都成功了。
1995年7月，美國工業生產和就業增長放緩，新增申領失業金人數攀升。盡管美聯儲決策者當時並不相信這些數據意味著衰退到來，但也不想坐等壹看究竟。他們降息了三次，制造業和就業市場因此都得到重振。
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三年之後，經濟還沒怎麽顯現疲弱跡象，只是在美國長期資本管理公司(LTCM)倒閉後，出現的股市蕭條信貸緊縮情況預示不妙。美聯儲再度降息三次，股市和信貸市場復蘇，經濟擴張得以持續。
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到2000年，在兩輪“預防性”降息的幫助下，經濟得以實現當時創紀錄時間的持續擴張，持續時長僅次於本輪擴張。
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這壹次鮑威爾面臨的挑戰有所不同，包括通脹率仍遠低於美聯儲2%的目標，以及貿易政策突變打擊企業信心並抑制投資。鮑威爾稱，從1月宣佈結束升息開始，美聯儲今年採取的所有行動均幫助經濟保持相對平穩。可能還需要幾個月或更多時間，才能明確小幅降息的刺激作用能否幫助經濟維持擴張勢頭。
中國外匯投資研究院首席經濟學家譚雅玲認為，美聯儲此次降息超越性、防禦性和攻擊性並舉。
