周三(5月23日)市場將迎來本周最重磅的風險事件——美聯儲5月會議紀要，計劃在中原標準時間周四02:00公佈，美元、黃金將伺機而動，料將引發市場大行情，在此前的會議上聯儲維持利率不變。

　　對投資者而言，周三美聯儲會議紀要的觀察將聚焦於措辭的變化以及有關6月升息的任何暗示或跡象。

　　更具體來看，市場將會尋求關於政策決定者是否願意在不加息的情況下，容忍通脹超過2%的目標，此前美聯儲在會後宣告中提及這壹點。

　　若得到確認，可能會讓市場對今年加快加息的預期有所回落，可能會削弱美元的部分吸引力。

　　過去幾個月內，市場重大主題之壹是美元的急漲，其在4月中旬上破此前在多年低位的整固格局。

　　美元在此期間的升值促使美元指數突破了幾個主要阻力位，包括關鍵的91.00、200日移動均線和重要的92.50區域。美元指數是衡量美元兌壹籃子其他主要貨幣的基準指標。

　　更近期來看，周壹美元指數在回撤前壹度觸及94.00阻力位。

　　過去幾周幫助推動美元走強的背後原因是美債收益率和利率預期的持續上升。

　　基準的10年期美債收益率最近上升，保持在3%的關鍵水準之上，上周達到了3.12%的峰值，這是自2011年中期以來的最高位。

　　在美聯儲會議紀要PO前夕，美元已從周壹的盤中高點94.06回落，但仍受到債券收益率持續走強的支援。

　　Forex.com研究部門主管James Chen錶示，在美聯儲會議記錄公佈之際，需要關註的美元指數關鍵水準是94.00的阻力位。

　　Chen說：“任何對會議記錄的鷹派解讀都可能帶動美元指數升穿該水準，然後可能打開升嚮95.00杯柄和以上水準的通道。下行方面，任何鴿派的解讀都可能引發美元指數再次跌嚮92.50的支撐區域。”

　　美聯儲在5月維持利率不變的同時傳遞出喜憂參半的訊息，導緻美元走勢出現上下波動。

　　此前5月會議沒有新聞PO會，也沒有預測更新，因此市場參與者唯壹要關註的是會後宣告，該宣告包含了三個顯著的變化。

　　通脹方面，美聯儲官員在形容2%通脹目標時增加“對稱”壹詞，這被解讀為美聯儲暗示可容忍通脹超過2%的目標，並不急於加息。

　　此外，政策制定者還從宣告中刪除了此前提及的，他們正在“密切關註通脹動態”的措辭，這再次暗示他們更加相信通脹將會上升。換句話說，通脹即將擡頭，但美聯儲不太可能採取行動，至少目前是這樣。

　　與此同時，委員會還刪除了壹句話：“近幾個月經濟願景有所加強”，他們承認經濟數據已開始放緩，增長可能失去部分動力。

　　綜上所述，不難發現，美聯儲官員似乎對經濟的錶現變得更加謹慎，但對通脹的願景更加樂觀。

　　觀察市場對此的定價，投資者依舊對委員會在2018年是否升息3次以上出現分歧。兩次升息目前已經被完全消化，而美聯儲基金利率暗示第三次升息的幾率為35%。

　　據CME“美聯儲觀察”工具，目前美聯儲今年6月加息25個基點至1.75%-2%區間的機率為95%，9月至該區間機率為19%。

　　在這種背景下，市場參與者將會審慎研讀此次會議紀要，以獲得任何新的暗示，而美元可能會相應出現變動。若美聯儲暗示升息3次及以上，那麽美元將有望走高，若暗示升息兩次，則將受到打壓。

　　例如，如果委員會明確強調其容忍通脹超過目標，那麽三次加息的預期將消退，美元可能會走弱。

　　從技術上看，美元/日元短期支撐位於110.55(5月18日低位)，跌破該位可能會為觸及110.00心理關口鋪平道路，甚至進壹步延續跌勢至5月11日低點109.15水準。

　　另壹方面，如果美聯儲淡化“對稱”壹詞的重要性，暗示通脹升至2%以上並不壹定會按兵不動，那麽可能引發新壹輪的投機活動，促使美元再次上漲，重新獲得買盤。

　　上行方面來看，美元/日元的任何上行都將在110.40遭到初步阻力，該區域曾在5月21日限制漲勢，若多頭上攻該位，那麽下壹阻力看嚮112.00關口，明顯突破該區域則為測試113.40水準敞開大門。

　　除了會議紀要外，本周美元的另壹個潛在推動因素將是美聯儲主席鮑威爾周五的公開講話。同會議紀要類似，如果鮑威爾講話暗示加息3次，那麽美元將從中受益，反之亦然。