負利率房貸“童話”並不美 避險資金急尋投資方嚮
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-08-16 09:05:05
丹麥第三大銀行日德蘭銀行近期推出世界首例負利率按揭貸款：嚮客戶提供年利率為-0.5%的10年期貼息購房貸款。這意味著，不考慮交易服務費的情況下，在丹麥貸款買房，還的錢會比借的錢還少。
而另壹家存款負利率的銀行——瑞士聯合銀行在回復上證報時稱，自今年11月起，對於在該行存有50萬歐元(1.1102, -0.0003, -0.03%)（摺合人民幣(7.0340, 0.0096, 0.14%)約393萬元）現金的客戶，將收取0.6%的年費。另據報道，當前丹麥的銀行也正考慮跟隨瑞士同行的步伐，對存款實行負利率。
這壹現象正是全球負利率時代的縮影：各經濟體通過低至“冰點”的利率鼓勵消費和投資，從而刺激經濟增長，可見全球市場對經濟衰退的預期愈演愈烈。另壹方面，大量資金蜂擁進入避險資產，促使美國10年期和2年期國債收益率在8月14日時隔12年首次出現倒掛，反映出投資者對經濟願景極度憂慮的情緒。
長江證券首席宏觀固收分析師趙偉錶示，根據歷史經驗，美國經濟進入衰退期前後，美聯儲或將進入降息通道。主要大類資產中，10年期美債收益率中樞往往回落，黃金價格趨於上漲。
8月14日，倫敦現貨金價收於6年來新高，報1516.4美元/盎司。8月15日，COMEX黃金期貨盤中最高觸及1530.5美元/盎司，本周以來漲幅超過1.5%。當日，倫敦現貨金價盤中最高突破1524美元/盎司，本周以來漲幅逾1.4%。
瑞銀財富管理投資總監事務室認為，美債收益率曲線倒掛並不代錶投資者馬上就會賣出股票。“自1975年美國2年期及10年期國債收益率出現倒掛後，標普500指數持續上漲接近兩年，平均漲幅達40%。”
當前全球股市面臨不確定性，因此瑞銀較為看好套息交易（尤其是高收益新興市場貨幣）、新興市場主權債券、美歐股息策略等。
興業證券宏觀與固收團隊認為，美元資產並非最佳選擇，投資者應有效分散風險。隨著大量發達國家國債收益率降至負值區間，中國國債3%左右的收益率已具備較強配置吸引力。“在全球不確定性上升過程中，黃金具有更大的避險價值。”上述團隊錶示。
