美聯儲實行任何負利率舉措都可緻國債收益率轉負
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-05-18 09:07:12
受新冠肺炎疫情蔓延影響，美國經濟下行趨勢明顯。美國勞工部5月12日公佈的數據顯示，美國4月CPI（消費者價格指數）環比下降0.8%，創2008年12月以來最大環比降幅。而4月生產者物價指數（PPI）也環比下降1.3%，創下了2009年以來的最大單月降幅。
在此背景下，美國總統特朗普於上周敦促美聯儲下調聯邦基金利率至負區間，以刺激國內消費。5月12日，他在推特上喊話稱：“只要其他國家還在享受負利率的好處，美國也應該接受這個‘巨大的禮物’！”
然而，美聯儲並未回應特朗普的要求。中原標準時間5月13日晚，美聯儲主席鮑威爾在華府特區彼得森國際經濟研究所發錶最新講話，他直言，美聯儲不會考慮負利率，會持續使用當前的各種手段提供流動性。
那麽美國是否應該進入負利率時代？負利率將為美國帶來什麽影響？對此，《每日經濟新聞（部落格，微博）》記者連線華爾街投行分析師，深度分析美國負利率的可能性及其影響。
美聯儲：將會堅持零利率政策
鮑威爾指出，疫情引發經濟衰退的規模和速度前所未有，經濟活動和就業嚴重下降，尤其是大規模失業和企業破產令人擔憂。國會和美聯儲已採取的財政和貨幣措施前所未有，這確保自1929~1933年大蕭條以來最嚴重的衰退沒有失控。美聯儲將基準利率降至接近零，並制定了多項貸款和流動性計劃，而國會則撥款近3萬億美元救援。
對於認為QE的資金推高股市這壹質疑，鮑威爾說，不擔心QE導緻資金去股市投機，因為大量信貸擴張會讓中小企業受益。未來將會堅持長期QE以及零利率政策來支援經濟增長。
對於美聯儲在負利率問題上的態度，瑞銀稱，不願意實行負利率的原因就是投資者將撤出現金類基金，轉存到利率可能更高的銀行。這些基金持有近5萬億美元資金，支撐著金融體系的流動性。如果利率降到負值，美元流動性緊縮可能會更嚴重。
近日，特朗普對鮑威爾錶態進壹步錶示，仍然強烈地相信美聯儲應當實施負利率。
鮑威爾發錶講話後，美股在當日出現暴跌，道指低開低走，截至收盤，大跌516點，而13日和14日道指就狂瀉近1000點。納指下跌1.55%，標普500指數下跌1.75%。
分析師：負利率或將增加壓力
高盛全球外匯、利率和新興市場策略聯席主管紮克·潘德爾（Zach Pandl）認為，未來美國基準利率將跌破零。
他錶示：“如果經濟再次遭遇重大挫摺……如果出現第二波新冠肺炎疫情，這將會使經濟復蘇偏離軌道，那麽我認為（美國）有可能會實行壹系列額外措施。”
潘德爾指出，在美聯儲採取任何額外行動之前，國會可能會提供額外的財政援助，負利率是最後的手段。進壹步降息可能加劇經濟衰退，因為這類政策相對來說還沒有經過考驗，可能會削弱其他形式的貨幣寬松政策。
摩根大通認為，盡管美聯儲近期採取負利率政策的可能性仍然不大，但如果壹種情況發生，可能會是有益的。
壹個由摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou領導的策略師團隊在周二的壹份報告中寫道：“在當前的形勢下，壹年或兩年保持-10個基點的溫和負利率可能是有益的。”
Panigirtzoglou在報告中指出，利率只要在短時間（不到兩年）保持“輕度負增長”，收益就會超過成本。
傑富瑞全球股票策略主管克裏斯托弗·伍德（Christopher Wood）嚮《每日經濟新聞》記者錶示，如果美國將貨幣政策的重點放在提高實際利率上，從而導緻開始出現物價下跌，美國實行負利率的壓力就會增加。同時，美聯儲任何實行負利率相關的舉措都可能會緻使國債收益率轉負。
美聯儲壹直堅持，在應對疾病的政策方面，考慮採取其他非正統的方法，比如無限量的定量寬松政策和以貨幣融資為手段的財政措施。
