8月20日，外匯分析師James Skinner指出，德國商業銀行下調了對很多G10貨幣的預測，包括英鎊、歐元和澳元。英鎊因無協議脫歐威脅承壓，無法如預期那樣大幅反彈；歐洲央行擴張政策和澳洲聯儲降息預期施壓歐元和澳元。雖然加拿大央行可能轉嚮降息，但其經濟強勁，加上美聯儲可能更早更快降息，加元有望小幅上漲。在缺乏投資價值貨幣的情況下，德商銀行認為美元維持強勢的時間或長於預期。
　　
　　德商銀行下調多數G10貨幣預期，美元或保持更長時間強勢
　　
　　市場依然預期，歐元將從8月1日低點1.1027反彈，但目前預測反彈進程將慢於此前預估。英鎊在2016年脫歐公投後就不斷下跌，市場原先預計耶誕節期間有望復蘇，但現在這種預測也煙消雲散，因為英國無協議脫歐的擔憂情緒沖擊市場，市場預測英鎊年底仍處於目前的低位區域，僅能小幅反彈。
　　
　　與此同時，澳元經歷18個月大幅下滑後反彈的希望也已破滅。相反，隨著澳洲聯儲降息導緻債券收益率差進壹步推至負值區間，目前預測澳元兌美元2020年將跌至新低。
　　
　　德商銀行下調了這些G10貨幣的預期，也解釋了美元從多年高點回落的長期預期為何再次消散。簡而言之，只要投資者在全球其他地方缺乏值得購買的貨幣，美元就不會下跌。美元目前看來將保持更長時間的強勢，這是對市場共識的又壹次打擊。在相當長壹段時間之前，市場的共識曾強烈認為，美元將會有所回調。
　　
　　德商銀行對G10貨幣走勢預測
　　
　　德商銀行對英鎊、歐元、加元和澳元走勢給出分析，匯通財經APP整理如下：
　　
　　英鎊：耶誕節期間收復公投以來跌幅的預期難以實現，無協議脫歐風險下僅能小幅反彈
　　
　　市場越來越擔心，英國首相約翰遜可能讓英國10月31日無協議脫歐，這將給英鎊帶來壓力。不過，約翰遜可能只是虛張聲勢，為的是達成以下目的：(1)希望歐盟能在最後壹刻做出讓步，(2)英國下議院面對無協議脫歐威脅達成協議，(3)在可能舉行的提前大選中，約翰遜能因為強硬態度吸引脫歐黨派的選票。然而，這種虛張聲勢的理論是有問題的，英國議會很有可能阻止無協議脫歐，即使面對如此嚴肅對待脫歐的首相。
　　
　　德商銀行指出，市場不能就英國未來兩月的政局發展給出可靠預測。目前的英鎊水準反映出，英國無協議脫歐的可能性升高，但目前尚未完全消化這種預期。如果10月底英國真的無協議脫歐，英鎊可能再跌10%。
　　
　　匯通財經App指出，市場原本以為耶誕節期間英鎊有望大幅反彈，收復2016年公投以來跌幅，但無協議脫歐風險難散，目前預測年底前仍處於目前的低位區域。從下圖可以看到，德商銀行依然看漲英鎊，但漲幅遠不及此前預測。
　　
　　歐元：9月中旬前將因歐洲央行政策承壓
　　
　　盡管美國經濟依然健康，但美聯儲已經降息壹次，今年可能還會降息50個基點。與此同時，歐洲央行宣佈了新的擴張舉措，德商銀行預計9月份該行將採取以下行動：(1)降息20個基點，(2)引入分級利率，(3)恢復量化寬松計劃。
　　
　　德商銀行認為，歐洲央行選擇難度很大。即使歐洲央行有更充分的理由進行擴張，也無法跟上美聯儲的步伐，也無法實施符合經濟狀況的降息行動。
　　
　　德商銀行相信，歐洲央行即將耗盡擴張性措施，即使宣佈實施這些措施，也不會立即導緻歐元出現可持續的疲軟。然而，必須承認的壹點是，目前市場看待問題的角度有所不同。德商銀行不能假定歐洲央行在9月中旬前從根本上改變觀點。德商銀行預計，歐洲央行的政策將導緻歐元在9月底之前承壓。
　　
　　加元：可能因加銀降息承壓，但強勁經濟和美聯儲降息或刺激其小幅上漲
　　
　　加拿大強勁的經濟和樂觀的通貨膨脹正在支撐加元。然而，由於全球利率不斷下降，加拿大央行可能無法避免降息——而且實施降息的時間可能早於此前預期。
　　
　　加拿大央行在7月份的會議上保持中立。但作為美國的親密貿易夥伴，加拿大可能會受到國際貿易緊張局勢升溫的嚴重影響。如果避險情緒加劇，人們對全球經濟衰退的擔憂加劇，油價也有可能繼續承壓，從而進壹步抑制加拿大的經濟增長願景。
　　
　　德商銀行認為，加拿大央行可能很快放棄中性策略，轉而考慮降息。與美聯儲的舉措類似，這可能是壹種先發制人的措施，以緩沖貿易緊張局勢可能給經濟帶來的下行風險。德商銀行現在假設，加拿大央行最早將在今年秋季實施首次降息。
　　
　　盡管如此，加元兌美元仍有可能上漲，因為美聯儲是更“活躍”的央行，將更早、更快地降息。加拿大央行可能接受加元僅溫和升值，因為其過度升值可能給加拿大的出口帶來壓力。
　　
　　國際貿易緊張局勢改變了很多貨幣的走勢，澳元也包括在內。德商銀行現在預計，澳元兌美元會暫時走低，並據此修正了此前的預測。
　　
　　德商銀行指出：“澳洲聯儲8月份認為，沒有太多必要調整經濟願景，但我們確實看到了重大下行風險。澳洲聯儲主席洛威在8月份貨幣政策報告中發出明確警告，稱利率可能進壹步下調。如果政府不採取雄心勃勃的措施來支援生產率，就不能排除零利率和實施非常規貨幣政策的可能性。我們認為目前沒有必要採取這種極端措施。不過，我們也看到短期內澳洲聯儲進壹步降息的風險。”