國際貿易爭端引發衰退擔憂 美債收益率曲線再次反轉
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-08-25 10:22:13
周五（8月23日），受美國總統特朗普的言論的影響，10年期美國國債收益率與兩年期美國國債收益率之間的關鍵息差再次逆轉。
基準10年期美國國債收益率約為1.511%，而兩年期美國國債收益率為1.513%，美國收益率曲線的壹個關鍵部分出現倒掛。兩年期與10年期美債收益率的反轉被固定收益交易員視為經濟衰退的先行指標，但要準確預測GDP增長何時收縮就更難了。
這部分曲線的反轉早於過去50年的每次衰退，而過去5次這壹曲線反轉後都導緻了衰退。不過，瑞士信貸(11.29, -0.19, -1.66%)（Credit Suisse）的數據顯示，盡管收益率曲線確實可預測衰退，但其平均提前了22個月出現反轉。
周五債券市場的走勢在很大程度上與特朗普的言論有關，這引發了華爾街的擔憂，擔心國際貿易緊張局勢尚未接近解決方案，並可能在未來幾個月惡化。
在美聯儲主席鮑威爾在美聯儲年度研討會上發錶講話後，市場周五也出現了波動。
盡管鮑威爾沒有重復他7月31日的言論，即美聯儲最近的降息只是“周期中期調整”，但他並沒有像壹些投資者所希望的那樣承諾進壹步放松貨幣政策。特朗普本人似乎壹直希望美聯儲主席發錶更鴿派的講話，並在推特(41, -1.18, -2.80%)上錶達了自己的不滿。
在談到美聯儲的充分就業和物價穩定的雙重使命時，鮑威爾說：“經濟接近這兩個目標。我們現在面臨的挑戰是，採取貨幣政策來維持經濟增長，使強勁的就業市場的好處惠及更多仍然落後的人，使通貨膨脹率牢牢地控制在2%左右。”
“鮑威爾的評論最初被解讀為鴿派，”BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen在壹份電子郵件宣告中寫道。
美聯儲主席鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾召開的年度研討會上發錶講話後，美國收益率曲線趨陡。周四，兩年期美國國債收益率與10年期美國國債收益率之間的息差出現逆轉，這是不到兩周內的第三次。
鮑威爾在傑克遜霍爾的演講中，大部分內容都是關於特朗普的貿易政策對商業情緒和投資的影響越來越大，這對美國經濟來說是持續的逆風。
美聯儲曾錶示，這些擔憂令美國企業高管們緊張不安，他們對啟動新的建築項目、建立新的供應鏈以及達成其他長期商業交易感到擔憂。
