若十年期美債收益率跌破1% 美/日將下探90大關！
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-09-29 18:05:22
若十年期美債收益率跌破1% 美/日將下探90大關！
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)最新PO的報告指出，在過去壹年吸引投資者的主權債券漲勢若進壹步延續，可能會將10年期美國國債收益率推低至1%以下，並推動日元較當前水準大漲逾16%，兌美元升至90日元大關。
該行首席外匯策略師科爾(Adam Cole)指出，盡管這並非其主要預測，但在這樣的風險環境下，日本國內投資者將爭相進行對沖，加劇日元的升勢。
他的團隊預計，在未來6至12個月，更有可能出現的結果是日元走軟，因為他們假定美聯儲(Fed)的寬松政策力度有限，對沖海外資產的成本仍然較高。
對沖成本是該行上述設想能否成為現實的關鍵因素。根據加拿大皇家銀行(RBC)的分析，美聯儲今年兩次降息，已將對沖價格降至2018年初的水準，但遠期曲線定價意味著可能會出現缺口。
若十年期美債收益率跌破1% 美/日將下探90大關！
“如果利率按照遠期曲線(綠線)變化，那麽日本的投資組合收益率和對沖成本之間的差距就會變得很大。如果我們沒有看到日本投資者(包括在美聯儲的寬松周期中首次出現的大型GPIF)爭相對沖納入外國投資，那將是令人驚訝的。”GPIF指的是全球最大的養老基金——日本政府養老投資基金(Government Pension Investment Fund)。
“簡而言之，這就是我們認為美國利率走嚮對美元兌日元如此重要的原因”，該行研究小組總結道。
