8月初因義大利副總理宣佈和五星運動黨聯合執政告吹，這使得這個僅持續了14個月之久的執政聯盟不復存在，令義大利再次陷入政治動亂的局面。不過最大的在野黨民主黨和五星運動黨正在磋商合作以構築新的執政聯盟，以避免提前進行大選。
　　
　　這可能會紓解義大利和歐盟的分歧，因而提振歐元。分析人士錶示，如果民主黨和五星運動黨達成合作將能夠避免提前大選，這將是最好的結果，可能會推動歐元重返1.12關口。
　　
　　14個月的脆弱聯盟崩潰，但或促成民主黨和五星運動黨聯手
　　
　　本月早些時候，義大利右翼聯盟副總理馬泰奧·薩爾維尼(Matteo Salvini)取消了對聯合政府的支援，並聲稱聯盟黨和五星運動的聯合執政基礎不復存在，引發了義大利的政治危機，並迫使總理朱塞佩·孔特(Giuseppe Conte)辭職，這使得聯盟黨和五星運動黨所構築的執政聯盟僅僅只持續了14個月。
　　
　　義大利總統塞爾吉奧·馬塔雷拉(Sergio Matarella)正在主要政黨磋商，推動組建新聯盟，避免在與歐盟開始討論2020年預算之前舉行提前選舉。事實上分析人士認為，聯盟黨和為期14個月的脆弱聯盟告吹可能並不會是壹件壞事，尤其是眼下五星運動和民主黨之間可能會構築壹個新的聯盟，可能會讓雙方發揮主導作用，展開更穩定的合作，改善與歐盟的關系。
　　
　　事實上，聯盟黨壹直抱怨歐元令義大利失去了匯率自主權。而薩爾維尼更是壹貫以對歐盟的敵意而聞名，曾多次指出歐盟推行的是失敗的經濟規則，並希望給予義大利2020年預算案更大的降稅空間。
　　
　　受此影響，義大利股市並未出現下跌，在五星運動和民主黨將考慮構建執政聯盟消息公佈後義大利股市壹度領跑歐洲股市。
　　
　　民主黨和五星運動黨形成執政聯盟有助於緩和與歐盟的關系
　　
　　義大利的政局動亂恰好發生在歐洲政治經濟願景存在大量不確定性的情況下。除了英國脫歐的風險進壹步擴大，歐盟還在密切關註德國經濟增長放緩的情況，尤其是在國際貿易緊張情緒下，德國的制造業已經進入了衰退。而義大利也在經濟衰退的邊緣搖搖欲墜，加上更多的政治壓力，歐元區的願景目前看來並不樂觀。
　　
　　但不可否認，義大利從未在政治上統壹過，至少在過去50年裏是這樣，因此此次聯盟黨和五星運動黨分道揚鑣並不是壹件令人感到意外的事情。但是由於當前歐洲政治經濟的不確定性，這壹情況的發生顯得不合時宜。
　　
　　不過如果中左翼的民主黨能像民意調查所顯示的那樣取代聯盟黨，事情可能會朝著有利於歐盟的方嚮發展，並站在強硬的薩爾維尼的對立面。
　　
　　在與馬塔雷拉總統舉行會談後，親歐派的民主黨領導人尼古拉·津加雷蒂(Nicola Zingaretti)為與長期處於競爭關系的五星運動黨達成的潛在合作設定了強硬路線，要求五星運動黨對歐盟更加忠誠，在移民問題上採取新的做法，並增加投資。該黨還支援五星運動黨最近反對的通往法國的高鐵項目，而前總理馬泰奧倫齊(Matteo Renzi)的參與可能會進壹步延長兩黨之間的談判。倫齊目前仍控制著壹些民主黨議員，這可能也會對促進雙方的合作其推動作用，盡管倫齊曾受到五星運動的猛烈批評。
　　
　　然而，馬塔雷拉總統沒有時間進行長期會談。相反，他正在尋求壹個快速解決政治動蕩的方案，這將使該國能夠就2020年預算展開討論，該預算必須在10月前以草案形式提交給歐盟委員會。
　　
　　2020年預算草案需盡快敲定，留給兩黨的時間不多了
　　
　　目前五星運動和民主黨在參眾兩院所佔席位合計都超過半數，所以最可能的情況就是五星運動和民主黨構築新的執政聯盟
　　
　　如果最終執政聯盟達成，將有助於避免義大利在秋季舉行大選，這將對歐元構成利多。
　　
　　這是因為義大利政府很快就需要敲定2020年預算草案。從去年年末開始，意政府就因2019年預算草案中財政赤字佔GDP比例過高的問題與歐盟產生爭端。今年以來，義大利經濟增長幾乎陷入停滯，赤字居高不下，2020年的預算制定難度更大。在這種背景下，提前選舉無疑會讓局面變得更加復雜。
　　
　　如果提前舉行大選將導緻預算草案的敲定問題遭遇阻礙，可能會加大義大利的財政危機。
　　
　　薩爾維尼所在聯盟黨的高支援率仍對民主黨和五星運動聯合構成威脅
　　
　　但是市場人士警告稱，多項民意調查還顯示另壹種組閣可能性，即聯盟黨、右翼政黨義大利兄弟黨和中右翼黨派義大利力量黨組成執政聯盟。
　　
　　這是因為薩爾維尼所在的聯盟黨支援率自2018年6月執政聯盟組建以來，幾乎翻倍，從2018年義大利大選時的17%漲至歐洲議會選舉時的36%多，而五星運動支援率不斷走低，目前已經掉到了17.8%。支援率的不斷走高使得薩爾維尼有足夠的底氣來挑戰孔特並試圖取代他成為總理。
　　
　　分析人士指出，如果薩爾維尼當選，未來幾個月歐盟和義大利之間的政治緊張局勢可能會變得非常不舒服。不過歐洲央行新推出的量化寬松計劃也許會讓薩爾維尼感到高興，因為義大利10年期國債的正收益率將使義大利資產領先於德國和法國資產，而德國和法國的國債收益率為負。
　　
　　值得註意的是如果組建失敗，義大利最早將在10月27日舉行大選，而民調領先的聯盟黨則有望獨立組閣。這意味著薩爾維尼上臺就幾乎沒有懸念，這將加劇歐盟和義大利的對立，這將使得歐元大幅承壓。
　　
　　馬塔雷拉總統目前已經已延長雙方之間的談判到周四，因此目前看來留給義大利的時間已經不多了。
　　
　　市場影響
　　
　　如果民主黨和五星運動黨聯合可能對歐盟更加友好，因此對歐元來說可能是個好兆頭。但是由於雙方之間仍存在諸多分歧，未來雙方仍將存在沖突和對抗，因此這可能會導緻歐元存在波動性。
　　
　　如果談判破裂並導緻令人擔憂的提前選舉，歐元兌美元可能跌破1.1100以重新測試其最近的低點1.1065-1.1026。如果出現更激進的垮臺，1.1000-1.095區域也將成為焦點。
　　
　　但如果五星運動黨和民主黨及時達成了壹緻，那麽歐元兌美元可能轉而上行以測試1.1230阻力位，在此之前1.1160/1.1180區域也是壹個重要阻力位。