瑞銀化身大空頭：正在等待美元下跌！歐元關註三大要點
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-05-28 14:44:16
近期美元的強勢令很多觀察人士感到意外。不過全球知名投行瑞銀集團(UBS)首席投資事務室(CIO)認為，美元基本面依舊疲弱。而歐元而相反，但是這壹趨勢目前可能需要等待較長時間才能顯現。
三個月前，美元走弱和歐元走強的趨勢似乎步入正軌，至2月中旬，歐元兌美元攀升至1.23。但是自那以來，投資者的避險情緒和對收益率的追逐促使美元的新壹輪走強。
隨著10年期美債收益率升至3%以上、貿易爭端不斷升溫，美元持續走強。與此同時，歐元面臨的壓力比預期的更大，尤其是義大利的政治不確定性施壓。
周壹(5月28日)亞市盤中，歐元/美元交投於1.17附近。
不過從基本面來看，瑞銀CIO依舊認為美元處於走弱的道路中，而歐元則走強。不過瑞銀也承認，這壹趨勢的風險和障礙已經增加，這意味著該趨勢將需要更長時間才能顯現出來。
因此，瑞銀集團已經顯著減少了其美元空頭頭寸，同時解除歐元和巴西雷亞爾兌美元的多頭頭寸，與此同時，保留加元多頭頭寸和美元空頭頭寸。
進壹步來看，瑞銀已經對歐元/美元目標願景作出調整，將3個月預期從此前的1.27下調至1.20，將6個月預期從此前的1.29下調至1.25，不過12個月預期1.30仍保持完好。
此外，瑞銀還對英鎊和日元願景作出壹定調整。該行稱，已經將英鎊/美元的3個月和6個月預期從此前的1.44和1.46分別下調至1.36和1.42。至於美元/日元，將3個月、6個月及12個月預期從此前的102、100及98分別上調至107、103及100。
至於為何預期美元會進壹步疲弱，瑞銀策略師Thomas Flury解釋稱，“預期美元貶值取決於其被高估，歐元/美元目前處於1.17附近，但購買力平價目前預計為1.29水準。美國通脹相對於歐元區持續走高，這只會惡化當前局勢。不斷攀升的美國貿易和財政赤字以及錶現疲弱的出口將被繼續拖纍美元匯率。”
Flury補充稱，從長遠來看，我們認為投資者將會減少他們超額的美元頭寸。但是我們現在很難確定什麽時候會發生這種情況。
瑞銀計劃重新介入歐元多頭頭寸，不過需要等待幾個因素更為清晰。
Flury稱，“首先，我們希望確認第壹季度經濟疲軟的原因是暫時整固，而不是經濟明顯放緩的早期預警信號。第二，歐洲央行必須證明，其在今年結束量化寬松計劃的計劃正在順利進行。第三，義大利政治必須自行解決，並承諾與歐洲進行建設性合作。”
因此，瑞銀錶示將特別關註義大利和德國10年期政府債券之間的利差，目前已經大幅擴大。在CIO考慮重新買入歐元多頭頭寸之前，這種風險溢價需要再次紓解。美國方面，瑞銀正在等待美債收益率的整理，以及美債與德債之間的收益率差收窄。
