美聯儲回購進行時，無論是否購買國債，機構稱需警惕美元下行風險
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-09-27 17:51:39
受季末資金需求上升影響，從上周開始的美國隔夜回購市場利率水準持續“高燒不退”。隨後，美聯儲啟動回購交易降溫。為了避免貨幣市場再受沖擊，有分析師預計美聯儲將購買3150億美元美國國債。而無論美聯儲是否會購買國債，都將給美元指數帶來下行壓力。
9月17日，由於銀行系統的現金儲備與交易商資產負債錶上的證券數量仍不平衡，美國隔夜GC回購利率躍升至10%，大約是平常水準的四倍。這壹飆升促使美聯儲從上周二開始每天提供至多750億美元的隔夜回購操作。這是壹個它十年都沒用過的工具。在上周最後三天，對該設施的投入達到了最高水準，但周壹又小幅回升至658億美元。
美聯儲將繼續在10月10日之前的每個交易日以750億美元的價格進行隔夜回購操作，以幫助將聯邦基金利率維持在目標區間內。GLMX執行長說Glenn Havlicek錶示，流動性管理機器缺少潤滑，回購市場很重要，因為它是全球資本市場保持運轉的潤滑油。在回購中，美聯儲通過拿出諸如美國國債之類的證券作為抵押品來相互借入現金。協議期滿時，借款人“回購”抵押品並返還現金。
回購協議市場上的壓力已暴露出美國金融體系中已經醞釀了十年的壹些基本面弱點。盡管在繁榮時期不會構成重大問題，但如果沒有永久性解決方案，突然的現金短缺可能會導緻金融市場在低迷時期出現更廣放的動蕩。
道明證券(TD Securities)資深美國利率策略師戈德堡(Gennadiy Goldberg)錶示，目前市場確實感覺平靜，但在我們對美聯儲下壹步舉措有所了解之前，市場的平靜令人不安。問題不在於未來三到六天會發生什麽，而在於未來三到六個月會發生什麽。
上周的動蕩將人們的註意力放在了銀行準備金上，美聯儲是否在縮減證券持有量方面做得太過了，以及美聯儲何時將開始恢復資產負債錶擴張，以跟上經濟增長的需要。
紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯(John Williams)稱，官員們將繼續密切關註和分析事態發展。政策制定者將評估適當的儲備水準和恢復美聯儲資產負債錶有機增長的時間的影響。
市場動蕩還引發了人們的疑問，即美聯儲是否應該實施壹項常備機制來控制回購利率，而不是目前使用的特別措施。
紐約聯邦儲備銀行(Fed)前總裁杜德利(William Dudley)錶示，美聯儲官員們可能會認真考慮長期回購工具。杜德利也預計美聯儲將再次開始購買美國公債。
摩根士丹利分析師周四（9月26日）錶示，預計美聯儲將在11月1日開始的六個月內購買3150億美元美國國債，以重建銀行儲備，避免再出現上周沖擊貨幣市場的動蕩。
摩根士丹利稱，如果美聯儲回應市場呼聲，重啟國債購買操作來使美國貨幣市場恢復平靜，壹項美元指數就可能跌至逾壹年低位。全球外匯策略負責人Hans Redeker稱，如果美聯儲通過購買2500億美元美國國債來增添同等規模的銀行準備金，美元指數到明年1月將可能跌至95，明年晚些時候最低跌至91。如果美聯儲不補充準備金，那麽回購利率將上升，杠桿投資者將拋售抵押貸款支援證券、高收益信用債和股票，也同樣會讓美元下跌。
中原標準時間9月27日 11:48，美元指數現報99.1675.
