美聯儲最新利率決議將在中原標準時間10月31日02:00舉行，目前投資者還在尋找今年降息的更多線索。市場現在猜測，美聯儲這次是否宣佈10年來的第三次降息。美聯儲官員並沒有說什麽排除本月連續第三次降息的話。當然，他們也沒說多少之後將會怎麽辦的話。目前看，美聯儲貨幣政策有兩種可能。要麽再降壹次然後穩定下來，要麽會壹路降下去。
　　
　　美聯儲上壹次在經濟增長期間降息三次是在1998年。在第三次降息之後，美聯儲發出強烈的到此為止的信號，宣佈金融狀況在75個基點降息之後應可維持擴張。
　　
　　如果美聯儲本月確實行動，不要指望重復這個指引。官員們可能會看到足夠的風險，希望保持進壹步降息的靈活性。但是，保持降息大門開啟可能會造成壹種預期，即當前的路徑更像是壹個漫長周期，而不是鮑威爾聲稱的中期調整。
　　
　　市場分析人士指出，從就業和通脹等情況看，降息的條件已將具備。若美聯儲這次真的再降息，錶明其對美國經濟願景感到更為悲觀。聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預計美聯儲在本月底貨幣政策會議降息25個基點的可能性為89%。
　　
　　兩位美聯儲官員轉鴿
　　
　　10月18日，美聯儲副主席克拉利達的態度出現轉變，稱國內經濟狀況良好的同時面臨“顯著”風險，並將採取適當行動維持經濟增長。
　　
　　美國國內經濟形勢多有喜人之處，但也有風險，國外的疲軟已經打擊了制造業，將波及更廣泛的美國經濟。全球增長預期持續出現下調，全球通縮壓力給美國通脹願景蒙上了陰影。國際貿易問題打擊了全球制造業，預計美國經濟增長將在下半年放緩，因此她錶示對10月降息持保留態度，這是美聯儲進壹步轉鴿的最新信號。
　　
　　克拉裏達的講話與最近幾周其他美聯儲官員的論調遙相呼應。總體而言，他們認為美國經濟基礎穩固，勞動力市場保持堅挺，通脹率較低，經濟持續而溫和增長的願景保持不變。盡管如此，決策者也對全球經濟放緩錶示擔憂，而且在觀察制造業和出口減速是否開始對整體經濟產生影響。
　　
　　芝加哥聯儲主席埃文斯在芝加哥舉辦的“美聯儲聆聽”活動中指出，美聯儲應該研究在不引發不必要的通貨膨脹的情況下失業率可以降至多低的水準。
　　
　　盡管壹段時間以來我們已經低於對自然失業率的古早估計值，但工資增長壹直相當溫和。這錶明，至少失業率並沒有低於自然失業率太多，以至於通脹過高是迫在眉睫的威脅。
　　
　　埃文斯認為政策可能現在處於有利位置，美聯儲可能想要再次降息以應對風險。存在壹定的風險，即經濟將難以克服所有不確定因素，否則可能會遭受意外的下行沖擊。現在需要更多的寬松政策，以便為這些潛在事件提供進壹步的風險管理緩沖。
　　
　　值得註意的是在9月ISM制造業數據公佈前埃文斯曾直言應當暫緩降息，隨著持續走壞的制造業PMI數據公佈，埃文斯的立場再次改變。
　　
　　兩位官員希望避免再次降息
　　
　　美聯儲卡普蘭：面對貿易不確定性，美國經濟狀況“脆弱”
　　
　　達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五在華府錶示：“在7月和9月這個階段，我非常強烈感覺我們應該採取行動。但此時此刻我更加猶豫是否應行動，或者我應該花更多時間，我們還有12月會議，這是我在10月會議之際要做的判斷。”
　　
　　卡普蘭錶示美國經濟處於“脆弱時期”，重申預計美國明年GDP增速將從今年的2%放緩至1.75%。主要擔憂的是貿易爭端的影響，以及無法免遭全球增長放緩的沖擊。需要註意的是，卡普蘭今年沒有投票權。
　　
　　美聯儲喬治：降息可能會增加金融風險
　　
　　美國堪薩斯城聯儲主席喬治認為，現在為了防範經濟增長風險而降低利率，也可能導緻過熱，並在債務水準居高不下的情況下危及金融穩定，可能在以後造成經濟傷害。
　　
　　喬治在丹佛出席堪薩斯城聯儲共同主辦的壹次能源會議並發錶講話說：“在經濟周期的這個階段，美聯儲抵消金融穩定副作用的能力似乎有限。”
　　
　　在過去兩次會議上，喬治都不同意聯邦公開市場委員會降息25個基點。她的言論暗示，如果在持續的貿易爭端和全球疲軟的情況下，美聯儲在10月30日如市場預期連續第三次下調利率，她可能會再次錶示異議。
　　
　　美聯儲主席鮑威爾曾錶示，經濟狀況良好，但面臨越來越大的風險，將逐次會議決定行動。喬治將政策辯論歸結為贊成風險管理方法的人（傾嚮於避免潛在的下行風險）對陣贊成數據依賴的人（依靠新近報告調整對最可能結果的預測）。
　　
　　盡管風險管理陣營強調通貨膨脹低於美聯儲2%的目標，喬治錶示她“想到降息意在提振需求、鼓勵冒險和杠桿，”這在經濟擴張的第11年可能代價高昂。
　　
　　由於勞動力市場吃緊以及財政刺激措施的影響逐漸減弱，今年美國的增長已放緩至2%左右。這兩者都是預料之中的，因此，這種放緩對決策者來說不應奇怪。如果出現下行風險並影響願景，她願意調整其政策觀點。
　　
　　美聯儲官員鷹鴿態度壹覽
　　
　　圖片點選可在新視窗打開檢視
　　
　　投行觀點
　　
　　三菱東京日聯：美聯儲料於10月再度降息，12月按兵不動
　　
　　三菱東京日聯銀行討論了美聯儲貨幣政策，預計該聯儲將在10月再度降息，此後於12月暫停加息步伐，美國利率市場已充分計價美聯儲10月再度降息25個基點。
　　
　　對美元而言更重要的是，邁入年底美聯儲是否於12月再度降息，或暫停降息步伐，外媒曾指出美聯儲10月貨幣政策會議面臨的壹大問題是，如何嚮市場傳達出再度降息需基本面進壹步惡化。
　　
　　壹種可能的方式為強調近期纍計實施的貨幣刺激政策；美元指數已跌穿200日移動均線構築的關鍵支撐位，美聯儲貨幣政策立場進壹步嚮鴿派傾斜將略微緩和美元近期承受的賣壓。
　　
　　富國銀行：預計美聯儲將進壹步降息25個基點
　　
　　美聯儲在即將到來的利率決議中只剩余兩個選項——降息或不降息；盡管這兩種情況的可能性不相上下，但預計結果更可能會是再度降息25個基點（可能性為60%），同時，美聯儲也將繼續將強調全球增長以及貿易狀況願景的風險，並承認通脹仍處於目標下方。
　　
　　若美聯儲在本次決議中降息，則預計12月不會再度降息；至於購債規模，最有可能出現的結果是，美聯儲在今年年底前每月購買600億美元的國債，之後開始削減規模，從10月中旬至明年4月中旬，購債總規模預計在2700億美元。
　　
　　安本標準投資經濟學家麥凱恩：美聯儲10月降息的懸念不大
　　
　　安本標準投資經濟學家麥凱恩（James MaCann）錶示，美聯儲10月降息的懸念不大，但會把這壹次降息繼續歸類為“保險式降息”。
　　
　　鮑威爾此前已多次提及1995年和1998年美聯儲為應對經濟停滯而推出的小降息周期，作為應對經濟沖擊的政策行動參考，這次美聯儲也許同樣傾嚮於在經濟企穩後盡快結束寬松周期。
　　
　　西太銀行：美國經濟衰退風險退潮，美聯儲可能按兵不動
　　
　　西太平洋銀行分析師認為，近期以來，美債收益率曲線重新變得陡峭化，美股再度回升逼近年內高位，同時來自歐洲等外部市場的消息面也趨於嚮好的狀況，已經令投資者降低了對美國經濟在短期內走嚮衰退的押註。
　　
　　同時，美元指數的回落也令美聯儲的壓力有所減輕，這意味著美聯儲在下周政策會議上的行動願景仍存在變數，繼續降息的迫切性相比此前在本月初時已經降低，而按兵不動繼續觀望經濟數據，尤其是通脹水準在年底購物旺季來臨之際的走嚮，重新成為了其政策選項之壹。
　　
　　圖片點選可在新視窗打開檢視
　　
　　金價短期看多，但進壹步降息信號明確前難有暴漲行情
　　
　　分析師們錶示，隨著美聯儲會議即將召開，投資者正在等待金價的又壹次大幅上漲，而地緣政治方面的諸多不確定性仍在支撐金價。黃金可能偏嚮上行，但目前而言不會高於1500美元，因為市場不相信鮑威爾現在願意發出將在2020年進壹步降息的信號。
　　
　　本周需要關註的宏觀數據包括美國耐用品和Markit制造業PMI，這兩個數據都將於周四PO。其他不容錯過的數據包括美國成屋銷售、新屋銷售和房價指數。
　　
　　RJO期貨高級市場策略師Josh Graves錶示除非看到更為疲軟的經濟數據，否則不認為黃金有足夠的動能回到1550美元及更高水準；Blue line Futures總裁Bill Baruch稱，金價在1500美元有很大的成交量和心理阻力。但整體趨勢線要高得多，位於1550美元。
　　
　　盡管由於全球經濟放緩，全球央行進壹步降息，道明證券仍預計明年金價將突破1600美元/盎司，但美聯儲關於進壹步降息可能性的公報並不確定。這促使從模型投資組合中的黃金多頭頭寸中進行戰術撤退。價格跌破較低水準的風險正在加大，目前的價格對今年夏季形成的上行趨勢構成了挑戰。
　　
　　市場額外的風險偏好也給黃金帶來了短期壓力，尤其是國際貿易局勢。由於美國經濟可能出現衰退，投資者的風險偏好可能會增強隨著貨幣寬松將有助於經濟避免急劇下滑的信念增強，這可能會暫時降低人們對黃金的興趣。