10月30日，市場分析師Craig Stirling在內的分析團隊撰文稱，前IMF主席拉加德刺激通脹的最重要工具之壹，即負利率政策，可能在她擔任歐洲央行行長之前就已經失寵了。實際上，歐洲已經開始對負利率產生疑惑。越來越多的央行官員開始懷疑，負利率措施是否弊大於利，而瑞典央行似乎迫切希望年底就擺脫負利率政策。現在歐洲央行利率已經低於零水準，想退出負利率並不容易，投資者認為其2020年10月前再次降息的可能性為60%。
　　
　　歐洲對負利率政策產生質疑
　　
　　長期以來，商業銀行壹直在抱怨負利率，並且這種抱怨聲越來越高，因為負利率直接通過對其現金儲備收取費用，從而削減了商業銀行的利潤。但是，正是貨幣政策官員的情緒轉變，以及通脹率壹直居高不下的事實，錶明負利率策略可能已經失去動力。
　　
　　安盛銀行的經濟學家Gilles Moec錶示，反對負利率的聲音越來越普遍。即使是鴿派人士，可能也認為負利率不是偉大的策略。這壹願景令歐洲央行的官員們感到擔憂，因為他們已經擁有如此有限的工具箱，量化寬松政策也已接近其所能做的極限。拉加德管理歐洲央行可能壹開始就被政策方面的無能所破壞。
　　
　　雖然美國總統特朗普壹再抨擊美聯儲沒有照搬負利率政策，但即使是最堅定的歐洲捍衛者也承認，他們現在需要處理負利率引發的副作用。
　　
　　就在今年9月份，即將卸任的歐洲央行行長德拉基將利率進壹步削減至-0.5%，作為全球貿易緊張局勢下提振經濟的壹部分努力，他免除銀行的部分成本。和丹麥央行壹樣，瑞士央行的政策利率也為-0.75%，是世界上最低的，該行加大了對放貸機構的救助力度。
　　
　　德國央行行長魏德曼和荷蘭央行行長諾特等相對鷹派的官員經常警告稱，超低利率會吹大資產價格泡沫，並鼓勵高風險杠桿貸款。歐洲央行自己的金融穩定評估報告中也提到了這種擔憂。
　　
　　就連長期支援貨幣刺激政策的義大利央行行長伊格納齊奧維斯科（Ignazio Visco）也錶示，他不願意再支援任何降息措施。歐洲央行前副行長康斯坦西奧（Vitor Constancio）錶示，貨幣政策不能發揮更多效用。奧地利央行行長霍爾茲曼（Robert Holzmann）希望，歐洲央行在拉加德的領導下就壹個問題展開討論，即“如何以不造成破壞的方式扭轉負利率政策”。
　　
　　瑞典計劃年底擺脫負利率
　　
　　實際上，瑞典央行已經走上擺脫負利率的道路。瑞典官員本月明確指出，12月將上調回購利率至0%，此舉令多數經濟學家和交易員感到意外。瑞典央行行長英格斯（Stefan Ingfes）錶示，負利率運行良好，但“許多人認為這很奇怪”。
　　
　　央行官員過去曾擔心，如果利率被下調至零以下，企業和儲戶會囤積鈔票，因為他們不願意賠錢，但又不願意為稍高的回報率進行風險更高的投資。
　　
　　這在很大程度上沒有發生，但很明顯的壹點是，許多人根本不喜歡這項政策。那些準備退休的人怨恨他們的儲蓄得不到回報，人們越來越擔心銀行會讓他們分擔成本。壹些更富有的顧客已經被收費了。
　　
　　安盛銀行的經濟學家Gilles Moec錶示，關鍵問題真的在貨幣政策之外。如果負利率政策持續下去，最終可能引發對央行的抨擊。
　　
　　歐洲央行將退出負利率並不容易
　　
　　現在歐洲央行利率已經低於零水準，想退出負利率並不容易。事實上，投資者認為，歐洲央行2020年10月前再次降息的可能性為60%。德拉基多次錶示，最快的方式將是政府幫助進行結構改革和財政支援。
　　
　　挪威已經證明了這壹點——過去壹年中，公共支出使該國央行四次加息，目前基準利率為1.5%。德拉基還喜歡引用美國的例子。在美國，財政措施結合更好的綜合資本市場，使美聯儲得以擺脫危機時代背景。
　　
　　不過，在歐元區19個成員國中，幾乎沒有這種發展的跡象。盡管制造業不景氣，但最大經濟體德國仍不願結束預算盈余，歐元區今年達成的共同預算僅為200億歐元（220億美元），佔GDP的比例僅為0.2%。
　　
　　瑞銀的歐洲股票策略主管尼爾森（Nick Nelson）錶示：“顯然，決策者將著眼於更廣泛的工具箱。我們正接近負利率的終點。”