需求充足金價卻難回歷史高位，哪些因素將左右年底前走勢？
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-11-15 11:50:16
11月14日，加拿大豐業銀行在最新報告中提到以下幾個問題：考慮到今年需求充足，黃金為何遠離歷史高點？金價是否在下挫？哪些原因抑制了金價的漲幅？ 該行總結後認為，“未知的供應反應”限制了金價漲幅，年底前金價走勢很大程度上取決於購金熱潮能否重燃。
黃金市場應該問的關鍵問題是：“鑒於所有資金流入，以及考慮到實體市場/反應的不透明性，黃金的價格行動/反應是否公平？例如，對價格敏感的黃金需求將在2019年達到1.43億盎司，這是世界黃金協會記錄中的最高水準，但是為什麽黃金還沒有達到歷史高點？
加拿大豐業銀行發現，在珠寶、央行購買和投資者需求在內的綜合需求基本面中，投資者資金流入與金價波動的相關性最密切。
根據加拿大豐業銀行的模型，考慮到2019年央行和投資者的強勁需求（相當於5400萬盎司），黃金本應上漲26%。該行的大宗商品策略師Nicky Shiels指出：“但目前黃金的年內纍計漲幅為14%，明顯低於其上漲能力。”
Nicky Shiels還補充稱，黃金錶現不佳，錶明壹種“未知的供應反應”正在限制其漲幅，這可能是通過“回收、實物洗盤或對沖”實現的。
她補充稱，金價年底前的走勢取決於央行和投資者能否重燃購買興趣。至於市場對宏觀經濟的爭論，已經從“衰退或不衰退”轉變為“不衰退或周期性上升”。鑒於明顯缺乏實物支撐，金價年底前的關鍵因素取決於結構性投資者興趣是否重燃，以及央行能否掀起新壹輪購金熱潮。在黃金遭拋售而下滑的期間，購買趨勢對金價的支撐尤為重要。
Nicky Shiels錶示，隨著美聯儲目前暫停降息，購買趨勢在支撐金價方面起到至關重要的作用。古早的黃金避險屬性仍然完好無損，但未來的資金流動將揭示這樣壹個問題：在目前國際貿易局勢出現希望，以及金價回調的情況下，這些因素的相關性如何。
今年以來，央行的黃金凈買入量為547.5噸，同比增長12%。此外，根據世界黃金協會第三季度黃金需求趨勢報告，第三季度黃金持有量增長258噸，為2016年第壹季度以來的最高季度流入水準。
金價周四上漲，因投資者仍擔心是否即將達成中美貿易協定，而風險較高資產和美元下滑進壹步支撐金價。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger錶示，人們對‘第壹階段’協議存在壹些擔憂，因為在農產品問題上似乎存在壹些癥結；因此，我們確實看到了壹些新的黃金買盤。
因此，近期市場仍需密切關註國際貿易局勢進展，這可能影響市場情緒和購金熱情，從而導緻近期黃金的波動加劇。
