新興市場推動全球經濟復蘇，警惕美國經濟增長處於周期末段！美聯儲12月降息預期歸零
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-11-18 17:46:43
摩根士丹利經濟學家認為，隨著貿易緊張局勢放緩以及貨幣政策放寬，全球經濟增長將自2020年第壹季度獲得提振。另外，鑒於美國經濟增長處於周期末段，新興市場將推動全球經濟復蘇。預計明年美國股市和企業債都將錶現落後，而隨著美國以外的地區經濟增長回升，美元也料將走弱。
上周包括主席鮑威爾在內的多位美聯儲官員發錶了這些官員都嚮市場釋放了偏鷹派的基調，認為美聯儲不會進壹步降息。美聯儲12月按兵不動的機率升至100%，投資者重點留意本周美聯儲會議紀要。
全球經濟或從2020年第壹季度開始復蘇
該行經濟學家在報告中寫道，“2020年第壹季度可能出現復蘇，七個季度以來全球經濟增長壹直下滑。而隨著自下行趨勢開啟以來貿易緊張局勢和貨幣政策首次同時紓解和放寬，全球增長或從2020年第壹季度開始復蘇。”
風險仍然偏嚮下行，包括美國可能提高關稅，以及企業信用風險與選舉形勢不明等周期末段的挑戰。如果特朗普政府對歐亞各國商品加徵關稅的威脅成真，全球經濟增長將在今年最後壹個季度進壹步減速，復蘇將延後到2020年第三季”。
不過摩根士丹利的經濟學家認為，明年小周期的復蘇或將開始。過去十年全球經濟周期壹次次地被打斷，在抑制經濟過熱的同時，也避免了大幅衰退。因此隨著這種小周期的復蘇出現，也是過去十年中第三次出現這樣的回暖，認為全球經濟周期末段的經濟擴張還會延長。
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2020年美國金融市場料將普遍錶現落後
摩根士丹利預計，明年美國股市和企業債都將錶現落後，而隨著美國以外的地區經濟增長回升，美元也料將走弱。
Andrew Sheets、Michael Wilson和Matthew Hornbach等策略師在11月17日有關股市的年度展望中寫道，“我們認為，實現盈利增長的途徑更為清晰的市場（日本與新興市場），或者由於政治風險不斷下降擁有評級調整空間的市場（歐洲），它們的潛在上升空間更大。”
預計到明年年底，標普500指數將從上周收盤時的3120點小幅下跌至3000點。今年以來，美國壹直領漲全球股市，而歐洲股市也緊隨其後，這要得益於兩地央行均開啟了又壹輪貨幣寬松周期。
而摩根士丹利對這壹寬松周期曾經做出誤判，當時該行的策略師相對於基準配置對股票“持中立”態度。而今年迄今，MSCI世界指數的總回報在22%。
該團隊寫道，“我們低估了央行的應對力度，發達市場和新興市場通貨膨脹率的下降也在推波助瀾，以及即使全球盈利增長轉為負值，市場也願意支付更高估值。我們對央行能否會再次如此操作錶示懷疑。”
美聯儲官員上周講話普遍偏鷹派，關註本周美聯儲會議紀要
上周經濟數據方面相對較為稀疏，但是在美國方面，有多為包括主席鮑威爾在內的美聯儲官員發錶了這些官員都嚮市場釋放了偏鷹派的基調，認為美國經濟錶現良好，美聯儲不會進壹步降息。
據最新的芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示，美聯儲12月按兵不動的機率升至100%。明年美聯儲按兵不動的機率預期也依然有44.8%，甚至有10.7%的可能性美聯儲將重啟加息進程。
不過就市場反應而言，美元指數周壹延續上周後半周出現的回落，而美債收益率同樣在上周出現小幅走低，故此看來，市場對於美聯儲的動嚮，乃至對於未來經濟的展望實則存在較大疑慮，投資者需重點留意本周美聯儲會議紀要。
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美元指數周壹徘徊98關口下方，現報97.88，日內跌幅0.13%。未來關註風險資產收益率變化趨勢，以及全球貿易局勢變化和第四季度經濟數字，如呈現企穩甚至嚮好跡象，組合上可以戰略性地提高進攻性策略偏好。
