周四（12月5日）盡管OPEC消息稱就減產50萬桶/日達成壹緻，即將減產的規模擴大至170萬桶/日。但是考慮到OPEC的11月減產合規度達到了145%，相當於額外減產了55萬桶/日，因此只要OPEC維持當前的產量便已經達到了減產的目標。基於此美原油在上探59美元上方後迅速回落，日內於58美元上方窄幅震蕩。
　　
　　分析人士指出，相比於達成減產協議，市場更加關註的可能是沙烏地能夠敦促所有產油國實現減產目標，因為額外減產50萬桶/日的條件就是所有產油國都實現合規。同時此前沙烏地曾錶示，該國進壹步減產或者增產也取決於幾個未達標的產油國的後續錶現。
　　
　　OPEC達成減產50萬桶/日令市場感到意外，但條件是所有產油國都實現合規
　　
　　周四有消息稱，以沙烏地和俄羅斯為首的產油國同意，在現有減產協議的最後三個月增加減產50萬桶/日，以限制供應，但沒有承諾明年3月以後採取行動。參與該協議的國家的石油產量佔全球的40%以上，增加後的減產規模總計將達到170萬桶/日，佔全球供應量的1.7%。
　　
　　盡管OPEC同意額外減產50萬桶/日，但仍需獲得周五OPEC+的批準。俄羅斯能源部長諾瓦克錶示，只有OPEC+所有成員國都100%履行減產承諾，新的產量配額才會在2020年第壹季度生效。
　　
　　OPEC考慮減產50萬桶/日的消息令市場感到驚訝。在本次OPEC會議公佈前市場的預期是延長減產至2020年6月，深化減產的可能性不大。
　　
　　即使意外減產，市場的預期也是介於30萬桶/日至40萬桶/日。此前伊拉克能源部長呼籲進壹步減產40萬桶/日，但是考慮到伊拉克在11月認為達成減產目標，市場對於伊拉克履約的決心錶示懷疑。
　　
　　此外，周四來自維也納的傳言在媒體上甚囂塵上，有傳言稱將進壹步減產至80萬桶/日。
　　
　　減產的細節仍存在疑問，減產50萬桶/日未必能在油市掀起風浪
　　
　　不過具體將如何實施減產以及何時實施減產，具體的細節還需要在周五敲定。目前市場的疑問在於減產50萬桶/日是在當前120萬桶/日的減產框架內進行減產，還在當前超額減產的情況下進壹步減產50萬桶/日。
　　
　　此前公佈的數據顯示OPEC的11月減產執行率為145%左右，即OPEC已經減產174萬桶/日。如果只是在120萬桶/日的框架內減產，那麽OPEC已經實現了目標，這意味著OPEC並沒有必要做出產量調整，因此市場可能會很快消化減產的預期。
　　
　　對此LPS Partners的OTC能源交易主管Michael Hiley錶示：“這是沒有意義的協議，因為它不會改變市場上的石油供應。”“當然，它不是瘋狂看漲，也不是瘋狂看跌，所以這就是市場上下波動的原因。”
　　
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　　另外壹個問題是減產50萬桶/日將如何在成員國之間進行分配。事實上OPEC減產主要得益於沙烏地產量大幅下降，在2018年11月該國產量壹度達到紀錄高位至1110萬桶/日，但是在隨後的12月迅速下跌42萬桶/日。自2019年1月減產協議生效以來，該國的產量已經纍計下跌近80萬桶/日，這幾乎是整個OPEC需要實現的減產份額。
　　
　　但是考慮到此前沙烏地暗示對獨撐減產大局感到疲倦，那麽其他產油國如何分配目標，最重要的是能否實現減產義務將是市場的焦點。
　　
　　所有產油國都實現合規對油市的影響可能更為直接
　　
　　總體而言，就減產達成壹緻對於油市無疑是壹個利多的信號，即便按照當前OPEC的產量水準，深化減產與否其實很難對產量產生實質性的影響，但是這有效提振了市場的信心，仍將在短期對油價構成支撐。
　　
　　市場目前還將密切關註的是沙烏地能否成功的促使每壹個產油國實現減產目標。此前有數據顯示，如果每壹個產油國都能夠實現減產目標，那麽OPEC產量將從當前基礎上減少40萬桶/日。
　　
　　沙烏地此前暗示，在所有成員完全遵守之前，新的減產措施將不會生效。沙烏地的言下之意是，除非每壹個產油國都遵守協議，他才會考慮進壹步減產。
　　
　　據悉，最近幾個月沙烏地將其日產量提高到1000萬桶以上，以補充庫存，這些庫存是在9月最大的石油工廠發生空襲後用來維持客戶交貨的。
　　
　　此前沙烏地告訴OPEC，它在10月份的產量為1030萬桶/日。11月的壹項調查顯示，隨著中斷現象的消退，沙烏地已經開始將日產量提高至略高於1000萬桶/日，高於2019年980萬桶/日的平均水準。
　　
　　同時沙烏地還威脅說，如果減產履約落後者不能提高對履約的遵守程度，沙烏地將會進壹步提高產量淹沒市場。
　　
　　Energy Aspects Ltd.首席石油分析師阿姆裏塔·森（Amrita Sen）在委員會會議前錶示：“沙烏地已明確地嚮OPEC傳達了將不再容忍違規行為的信息，如果繼續下去，沙烏地可以輕松恢復到目前的配額或更高的產量。”
　　
　　事實上沙烏地的施壓已經取得了壹些成效，伊拉克11月份的產量為464萬桶/日，比10月減少了13萬桶/日，但仍高於其451萬桶    /日的配額。奈及利亞將其產量降至187萬桶/日，仍比其177萬桶/日的配額高出10萬桶/日。
　　
　　阿美IPO進行之際沙烏地仍有進壹步減產的空間
　　
　　從推進減產的角度上講，確保每壹個產油國都遵守減產協議似乎是壹個更重要的目標，尤其是在沙烏地阿美IPO進行之際。
　　
　　分析人士指出，沙烏地幾乎可以肯定有壹些額外的動力來實現更深層次的減產以支撐油價，從而推動阿美的股價上漲。沙烏地阿美每股定價為32裏亞爾，摺合8.53美元，共籌集約256億美元，使該公司的市值達到了1.7萬億美元。
　　
　　盡管沙烏地仍緻力於提高阿美的估值，但是市場存在壹種聲音即阿美的市值是被高估的，顯然市場已經接納了這種聲音。此前大型外國機構投資者對沙烏地王儲薩勒曼追求的2萬億美元估值望而卻步，擔憂公司治理以及投資於沙烏地王國的地緣政治風險。
　　
　　為了提高該公司的吸引力，沙烏地承諾每年派發750億美元的豐厚股息，調整稅率和特許權使用費，並控制長期資本支出，以幫助公司增加現金流。盡管有這些誘惑，海外投資者還是保持審慎。
　　
　　也正是基於這個原因沙烏地最終決定將IPO限於國內證券交易所並限制國際發行。因此推動油價上漲將是沙烏地在未來壹段時間內重要目標大門，但前提是所有產油國都實現合規。
　　
　　OPEC或繼續延長減產協議直到2020年6月才實施進壹步減產
　　
　　對於本次OPEC會議將達成何種協議，分析人士認為OPEC可能會繼續延長減產協議或者少量的實施減產，直到看到所有產油國都實現既定的目標，從而實施更大程度的減產。
　　
　　對此Energy Aspects聯合創始人Amrita Sen錶示：“沙烏地正在推動更大幅度的減產，試圖支撐油價。然而，加大減產執行率是必要的，因此該協議將僅持續壹個季度，以便他們屆時可以評估執行情況。”
　　
　　普氏能源同時指出，並不是所有的成員都同意進壹步減產，更多的人傾嚮於延長現行協議的期限，因持續減產將使得OPEC的市場份額進壹步遭到擠壓。
　　
　　11月初，OPECPO了最新的年度報告，稱該組織未來五年的全球市場料將被美國等擠壓。近兩年來，為了提振油價，OPEC組合與以俄羅斯為代錶的產油國簽署了減產協議，並多次延長減產協議並實施至今。
　　
　　阿曼官方此前消息稱，將建議把減產協議延長至2020年底。
　　
　　基於此OPEC料不會急於短期內就實施減產，直到所有產油國達成減產目標且市場出現更為明確的信號。
　　
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　　中原標準時間14:30，美原油現報58.35美元，跌幅0.14%。