黃金之年進入尾聲？2020年料300美元區間劇震！全球基準債券收益率或瞄準2%
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-12-23 16:56:11
過去壹年打碎了投資者對收益率會大幅上漲的期望。2020年，2%將成為世界基準借貸利率備受關註的關口。去年此時，華爾街的核心預測是，美國10年期國債收益率2019年會上升大約0.5個百分點，收在3.29%左右。
2019年金價最高升至1557美元/盎司，創近六年新高。預計明年金價難以大幅上漲，或呈現大幅震蕩的態勢，震蕩區間大約在1350-1650美元/盎司。
除非在今年的最後幾個工作日中有特殊情況發生，否則這壹預測將較實際水準超出逾130個基點。美聯儲今年初令人震驚地轉嚮鴿派，迅速平息了有關基準利率是否能回到3%上方的爭論。當交易員即將迎來2020年之際，現在的問題是能否守在2%上方？
持肯定看法的投資者似乎並不是很多。兩個可能推動收益率上升的主要因素已不復存在：本月決定性的英國大選結果將為英國脫歐掃清道路，而且“第壹階段”美中貿易協議顯然已達成壹緻。即使是在兩個因素都在的情況下，10年期收益率也不過是略高於1.9%。
MacKay Shields的投資組合經理Alexandra Wilson-Elizondo指出，“全球增長難以捉摸，似乎並不會僅僅因為國際貿易有所利好就會騰飛。”
展望未來，即使全球經濟好轉，美聯儲明年維持利率不變的可能性也會對短期美債收益率形成束縛。而只要在全球尋找正收益資產的投資者願意逢低買進美國國債，長期美債的收益率也會受到抑制。自8月份以來，美債收益率壹直未能突破上個月1.97%的高點。
春天即將到來，但要先熬過嚴冬
有經濟學家撰文稱，只要國際貿易局勢持續嚮好，經濟就會在春季迎來增長，但在此之前冬季寒潮隱約出現。調查數據顯示，經濟學家普遍預計明年GDP增長1.8%。
這樣的經濟錶現將低於本輪創紀錄之長經濟周期的平均水準，但接近2015年和2016年時的水準。事實上，如果商業信心開始隨著貿易風險減弱而回升，尤其是目前美聯儲已將利率調整至更為寬松的設定，經濟傾嚮於上行。
不過在此期間，經濟面臨著壹段艱難的徵程。過去幾個季度消費驅動的增長狀態已讓當前季度後勁不足，因為家庭需求似乎已經減弱--但還未崩塌--得益於失業率降至壹代人以來的最低水準。即便如此，溫和的消費者活動將使得當前季度GDP增速降至2%以下。
第四季度的寒意可能在明年第壹季度轉變成嚴寒，因為波音暫時停產737 Max可能導緻季度增長被拉低整整壹個點。有鑒於此，2020年經濟開局可能疲軟，增速也在2%以下。
盡管如此，在貿易緊張局勢看似穩定之際，全球央行刺激增長以及美國在大選日當天的失業率勢將觸及德懷特·艾森豪威爾贏得第壹個任期以來的最低水準，這為恢復增長提供了有利條件；不過首先要挺過嚴寒。
金價後續展望
2019年黃金價格漲幅可觀，最高升至1557美元/盎司，創近六年新高。不過，近兩個月金價不斷承壓回調。金價自年初至今上漲了15％左右，是自金價2015年見底以來，漲幅最好的年份。
相較2019年，2020年各方面情況將更為復雜，黃金價格的影響因素也更為多樣。預計明年黃金價格難以大幅上漲，或呈現大幅震蕩的態勢，震蕩區間大約在1350-1650美元/盎司。
