隨著2020年將至，分析師正在對2020年全球經濟做出展望。壹個普遍的觀點是隨著近期國際貿易樂觀情緒回升，2020年全球經濟衰退的風險已經大幅下降，同時2019年全球央行寬松的積極影響也將開始顯現。
　　
　　但是分析師同時指出，國際貿易的不確定性依然存在，同時美國大選將至，政治的不確定性也將對全球經濟產生影響。
　　
　　基於此分析人士認為2020年全球經濟仍處於整合期，而非全面復蘇，壹旦市場出現負面影響，可能會打擊市場的信心。因此在2020年黃金等避險資產將繼續受到追捧，直到全球經濟和政治出現更為明確的積極信號。
　　
　　2020年全球經濟衰退的顯著下降
　　
　　分析師普遍認為，隨著國際貿易樂觀情緒回升，2019年底市場所面臨的衰退風險已經明顯下降。
　　
　　標準普爾全球評級（S＆P Global Ratings）估計，明年美國經濟衰退的可能性將在25％-30％之間，而此前的預測是在8月份報道的30-35％之間。同時，彭博指數估計未來12個月美國經濟衰退的可能性為29％。芝加哥聯邦儲備銀行的國家活動指數11月反彈，觸及2018年2月以來最高水準，也暗示全球經濟衰退風險下降。
　　
　　經濟衰退的擔憂在2019年中期達到最高水準，當時收益率曲線自2008年以來首次倒掛。這種現象通常被許多經濟學家視為經濟衰退即將降臨的跡象。
　　
　　從過去的經驗來看，收益率曲線反轉錶已經成功預測了經濟衰退。但是，倒掛後通常要花幾年的時間才能開始衰退。
　　
　　富國銀行策略師在其《2020年展望》報告中寫道：“在2019年中期，中期國庫券利率低於短期國庫券利率，這錶明投資者預見到了更高的未來風險。”
　　
　　該機構分析師還錶示：“我們仍然堅信，收益率曲線上的利率將保持在歷史最低水準附近。我們為2020年底設定的10年期和30年期美國國債收益率目標區間（分別為1.25％至1.75％和1.75％至2.25％）錶明長期國債收益率仍有繼續小幅回落的空間。不過，我們預計2020年美國國債收益率曲線相對平坦，出現倒掛的可能性不高。”
　　
　　分析師對於2020年全球經濟願景的樂觀預期有所回升
　　
　　同時市場對於2020年經濟願景略有改善，除了中美貿易第壹階段協議、有所好轉的經濟數據，以及全球貨幣政策放松的影響。
　　
　　渣打銀行（Standard Chartered）稱：“隨著全球貨幣政策放松的影響，2020年我們可能會看到壹定程度的企穩。我們在2019年看到了全球央行的鴿派驚喜。這將總體上為經濟增長提供壹些支援。”
　　
　　該銀行金屬分析師Suki Cooper錶示：“我們對2020年的全球增長預測從2019年的3.1％上升到3.3％。2019年是各國央行採取寬松態度並帶來壹波鴿派驚喜的壹年，因此我們預計美國或全球經濟不會在2020年陷入衰退。由於降息將對經濟產生積極影響，但是效果傳導往往需要滯後壹年，因此在2020年可能會逐步感受到積極的影響。”
　　
　　Pepperstone研究負責人克裏斯·韋斯頓（Chris Weston）指出，明年發生衰退的風險很低，並指出他估計明年發生衰退的可能性約為10％-15％。
　　
　　韋斯頓說：“失業率低，盡管小企業在雇傭方面出現了壹些裂痕，但是在經濟趨勢中看到的壹切都錶明，衰退的機會很低。我們開始看到全球數據流的穩定。通脹的期望正在上升。”
　　
　　道明證券的商品策略師丹尼爾·加裏（Daniel Ghali）錶示，道明證券（TD Securities）也“目前不預期衰退。”
　　
　　富國銀行（Wells Fargo）實物資產策略主管約翰·拉福格（John LaForge）錶示，在總統大選年內，經濟衰退是不太可能的。
　　
　　LaForge錶示：“自1900年以來的所有總統選舉中，只有壹年出現了衰退-1948年。”“經濟衰退的可能性很小。但是，我們進入經濟擴張已近11年了。歷史上最長的壹次。因此需要警惕意外情況的發生。”
　　
　　國際貿易不確定性仍是風險因素之壹
　　
　　盡管分析人士普遍認為2020年全球衰退的可能性不大。但是分析師警告稱，如果國際貿易局勢不確定性再次回升，那麽市場的樂觀情緒將會迅速轉嚮。
　　
　　渣打銀行金屬分析師Suki Cooper指出：“主要的下行風險實際上與國際貿易進展有關，因為這壹事件可能會對全球經濟願景產生直接的影響。
　　
　　凱投宏觀助理大宗商品經濟學家基蘭·克蘭西（Kieran Clancy）認為：“市場仍將繼續關註國際貿易局勢進展，因為當前仍缺乏具體的細節，只有出現明顯嚮好的信號才能紓解市場的擔憂情緒。”
　　
　　不過凱投宏觀美國經濟學家保羅·阿什沃思認為，國際貿易的不確定性不壹定引發經濟使得衰退，但是對於市場信心的負面作用卻是顯而易見的，這將在股市中有所反映。
　　
　　阿什沃思錶示，縱觀整個2019年，國際貿易關系處於反復變動的過程中，市場其實已經部分消化了國際貿易的影響。如果不確定性回升，我們將看到股市出現負面反應。但是，這並不壹定會使美國經濟陷入衰退。
　　
　　美國政治的不確定性也是經濟復蘇的風險因素之壹
　　
　　分析師們錶示，美國總統大選是可能加劇衰退憂慮的另壹種潛在風險。渣打銀行分析師Suki Cooper錶示：“我們仍然認為，美國大選可能成為明年全球經濟的關鍵轉摺點。”
　　
　　不過凱投總量經濟學家阿什沃思認為，美國大選更有可能影響股票市場，而非實體經濟。
　　
　　阿什沃思錶示：“我們已經聽過很多關於明年初選之前的民主黨候選人伊麗莎白·沃倫和伯尼·桑德斯支援率上升的消息。盡管此前有消息稱，他們如果當選將會對實體經濟和股市產生負面影響，因為他們可能會上調稅率，而特朗普連任則會維持當前的稅率，但是我並不支援這壹觀點，那是因為財政刺激終歸是財政刺激，任何政黨只要擴大支出，都將在短期內推動經濟出現更為強勁的增長。
　　
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　　凱投宏觀資深經濟學家安德魯·亨特（Andrew Hunter）錶示，迄今為止市場對特朗普遭彈劾的新聞已經熟視無睹，因為對於特朗普的彈劾指控很難在共和黨控制的美國參議院通過。
　　
　　但亨特錶示，特朗普深陷通烏門這有可能損害其獲勝機會，並給像伊麗莎白·沃倫這樣的民主黨候選人留下空缺。他錶示，大規模的財政刺激計劃的願景意味著沃倫出任總統對經濟並非是個壞消息，但沃倫對銀行，科技公司，制藥和能源部門的有關舉措可能會打擊股市。
　　
　　2020年的復蘇是“脆弱的”，並非全面復蘇的開始
　　
　　總部位於亞洲的金融服務集團野村證券（Nomura）在其年度展望中錶示，2020年的復蘇將是“脆弱的”。
　　
　　“我們預計，2020年世界GDP增長將穩定在3.1％，但從錶面上看，這種擴張是脆弱的，美國（2.3％至1.8％），歐元區（1.1％至0.9％）和日本（1.0％至0.2％）經濟增長將有所放緩，不過被少數新興市場所部分抵消——巴西，墨西哥，印度，土耳其和南非從2019年的溫和增長中反彈。”
　　
　　野村的報告補充說，明年可能是全球經濟整合的壹年，而不是全面復蘇的壹年。
　　
　　渣打銀行分析師Suki Cooper指出，除了即將到來的許多風險之外，2020年有望成為反彈年。但是經濟復蘇仍存在壹些其他障礙，國際貿易的不確定性如果長期存在，這可能會增加2021年全球增長的下行風險。
　　
　　基於此，分析師們認為，黃金在2020年將繼續受到追捧，直到市場出現更多有關國際貿易和政治的樂觀信號。
　　
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　　中原標準時間15:11，現貨黃金現報1490.55美元，漲幅0.32%。