美元兌G-10貨幣全線下跌，提振了黃金作為替代資產的吸引力。現貨金價六個交易日來第五次上漲，今年上漲約18%，並有望取得2010年以來最大年漲幅。與此同時，全球央行對2020年的通貨膨脹過於自滿，這將為黃金創造良好的環境。
　　
　　黃金延續年末上漲行情
　　
　　星加坡輝立期貨分析師Benjamin Lu錶示，金價強勁勢頭，主要是由於美元疲軟美聯儲的鴿派政策顯著弱化了美元的願景，同時增強了黃金的吸引力。數據顯示，全球黃金ETF持倉之前兩周分別增加7.2噸和6.3噸。
　　
　　壹項美元指數將創出2018年第壹季度以來的最大季度跌幅。今年降息三次之後，美聯儲預計將在明年維持政策不變，市場本周也將關註美聯儲防止回購市場動蕩的舉措。
　　
　　澳洲國民銀行駐雪梨高級外匯策略師Rodrigo Catril錶示，“在低迷的交易環境中，對美元來說，走低是阻力最小的壹條路。由美聯儲提供豐，富的美元流動性推動美國短期收益率走低。”
　　
　　圖片點選可在新視窗打開檢視
　　
　　對沖基金自2018年以來首次對美元看跌
　　
　　根據商品期貨交易委員會的數據，對沖基金和其他大型投機者在截至12月24日的期間內自2018年6月以來首次成為美元凈空頭。投機商纍積了5286手契約的美元凈空頭頭寸。
　　
　　美元指數在周壹紐約時段跳跌錄得7月初以來的低點96.60，此後在周二進入年內最後壹個交易日之際頹勢依舊，而與之對應的是歐系與商品系貨幣，乃至新興市場貨幣都全線堅挺，此前壹度漲勢落後的日元在日內相對美元也出現補漲。
　　
　　令美元持續疲軟的原因仍是年底倉位調整交易，因此分析師認為，在新年假期過後，美元指數可能出現報復性反彈，但由於其相對多個非美幣種的走勢都有出現中期反轉信號，加之開年後美國大選年所帶來的財政與貨幣政策願景不確定性睏擾將進壹步加深，預計長遠來看美元下行壓力將繼續存在。
　　
　　而眼下的走勢狀況也意味著美元指數在2019年的漲幅幾乎已經被抹殺殆盡，當前年線漲幅只剩下微不足道的0.5%。日內美元指數在96.56有弱支撐，跌破後將進壹步打開50點的下行空間，下探96整數心理關口
　　
　　美元走勢往往與金價呈負相關性，美元走弱無疑會是提振金價的有力因素之壹。
　　
　　通脹風險上升可能在將金價推高10％
　　
　　Invesco首席投資策略師克裏斯蒂娜·胡珀預計，美國經濟在2020年僅增長2％左右，但這足以推動通貨膨脹壓力上升，從而提振金價。但長期來看，投資者明年要保持對消費者價格壓力的關註。
　　
　　盡管有投資者對大宗商品價格上漲的感到擔憂，但美聯儲為通貨膨脹設定了很高的門檻，這將對黃金有利。在當前環境下，預計到2020年底金價將遠高於1600美元，比當前價格上漲10％。
　　
　　較高的通脹壓力對黃金有利，因為這會降低實際債券的收益率。在低至負利率的環境下，黃金作為非收益資產的機會成本提高了。由於美聯儲在2019年三度降息，不需要太多的通脹就能將實際債券收益率推嚮負數。
　　
　　美國財政部的數據顯示，十年期國債的實際收益率正準備在年底達到近期交易區間底部50個基點的水準。自從今年年初以來，即使通脹壓力已經減弱，實際債券收益率已經下跌了50％以上。
　　
　　即使美聯儲維持當前的貨幣政策水準，也將有可能導緻更高的通貨膨脹。盡管預計通貨膨脹將在明年為黃金提供關鍵支撐，但投資者需要註意，其波動會很大。地緣政治的不確定性將在明年繼續主導金融市場，並將成為推動金價上漲的另壹個催化劑。
　　
　　全球範圍記憶體在相當多的地緣政治不確定性，而且這種不確定性還在繼續增加。2020年關註的另壹個趨勢是股票市場，增長預測將繼續支援歷史性的股票牛市行情，但由於投資者將貴金屬用於重要的多元化投資，這對黃金幾乎沒有影響。
　　
　　目前進入牛市的另壹端，投資者越來越接受股票作為有吸引力的資產，但同時他們也承認更高的風險，自然對黃金產生了興趣。
　　
　　圖片點選可在新視窗打開檢視（現貨黃金日線圖）
　　
　　截止中原標準時間15:00，現貨黃金報1524.25美元/盎司，刷新自9月25日來高位，日內漲幅0.66%。