周二（1月14日）現貨黃金低位震蕩，最低觸及1536美元，刷新壹周低位。隨著美國股市攀升，市場重回風險偏好升溫的模式，投資者從避險金屬轉嚮風險較高的資產。上周金價周漲幅0.65%，錄得連續第五周周線收漲。
　　
　　投資者將註意力從伊朗和美國之間的軍事僵局中轉移，他們接下來可能會專註於新的財報季，以及全球兩大經濟體即將簽署的壹項貿易協議。
　　
　　RBC Wealth Management董事總經理George Gero給客戶報告稱，目前投資者處於風險偏好上升階段。全球最大的黃金支援ETF--SPDR Gold Shares上周出現超過10億美元的贖回，為自2016年以來最高；持倉量跌至去年9月以來的最低水準。
　　
　　貿易問題和社會動蕩是風險資產面臨的最大威脅
　　
　　據貝萊德稱，從國際貿易到收入不平等引發的抗議活動，諸多地緣政治風險是投資者2020年投資風險資產所面臨的主要威脅。
　　
　　盡管認為新興市場會有壹個相對良性的大背景，但是貝萊德旗下的研究機構貝萊德投資研究所同時也錶示，諸如美國使用無人機擊殺伊朗名將蘇萊曼尼這樣的事也隨時會使背景環境發生變化。
　　
　　該研究所駐華府主編Tom Donilon在壹篇報告中寫道，“中東或其他地區任何地緣政治風險的普遍上升都會使風險資產的人氣及錶現受到削弱，市場對全球地緣政治風險的總體關註度處於相當高的水準。”
　　
　　Donilon和駐紐約同事Mike Pyle、駐倫敦同事Scott Thiel和Elga Bartsch在報告中說，雖然美伊爆發戰爭的可能性已經減小，但是雙方之間的緊張局勢仍有可能升級，並導緻襲擊原油設施的事發生，進而打亂全球經濟增長的步伐。
　　
　　通脹和金融穩定風險甚於貿易之憂
　　
　　波士頓聯儲主席羅森格倫稱，相比貿易爭端和全球經濟增長低迷帶來的下行風險，通脹高於目標水準和金融資產泡沫的願景對他的2020年經濟展望構成更大風險。
　　
　　羅森格倫今年沒有貨幣政策投票權，在2019年的三次降息決議中全部投下反對票。他在講話稿中稱，對以寬松貨幣政策管理經濟和供應偏緊的勞動力市場而言，仍存在通脹上行速度快於預期的風險。
　　
　　對基準情形的預測是2020年經濟增速接近或略高於預測的1.75%的趨勢增速，失業率低於對充分就業水準失業率的預期，通脹率升嚮美聯儲2%的目標。
　　
　　多數分析師和美聯儲官員預計，美國經濟“在2020年及以後”形勢良好。工資持續增長是件好事，但是由於最低工資上升，以及低薪階層工資壓力上升，薪資通脹明顯超過生產力增速與通脹增速之和，可能會帶來價格上行壓力。
　　
　　Rosengren還警告，在持續寬松的貨幣政策環境下“追求收益”的投資者，稱低利率可能會刺激房價上漲，降低商業地產資本化率。經濟願景也面臨下行風險，主要是貿易中斷風險和主要貿易夥伴增長放緩風險。但總體而言，我認為通脹和金融穩定方面的潛在風險更令人擔憂。
　　
　　瑞銀預測：2020年美聯儲降息三次
　　
　　瑞銀全球經濟研究主管卡普坦錶示，國際貿易問題中實施的關稅將把2020年上半年美國經濟同比增速拉低至0.5%。
　　
　　CME的美聯儲觀察工具(FedWatch)認為，到2020年9月底，美聯儲維持利率不變的可能性超過50%。在2019年11月和12月的央行會議上，這壹機率分別僅為47%和40.5%。FedWatch基於實時市場的期貨定價，反映了在芝加哥商品交易所進行真正押註的交易員的觀點。
　　
　　卡普坦指出，美聯儲官員本身並沒有錶現出採取任何行動的傾嚮，會議記要顯示他們正處於淡定觀望的狀態。他們希望看到經濟數據出現重大下滑，才考慮重新評估其立場。
　　
　　美聯儲需要得到更多的證據，才真正考慮實施降息。所以預測美聯儲可能在3月份實施2020年的首次降息，但這也需要看到美國經濟失去增長勢頭的證據。強調關稅的影響可能只是暫時的，美國不會陷入經濟衰退。
　　
　　盡管美國經歷了經濟大幅放緩和削減開支，但他不認為其經濟會陷入衰退。所以基本上美國經濟將面臨暫時停滯，但這種情況很快就會過去，然後壹切都會回歸正常趨勢。”