花旗劉利剛：通貨膨脹年內保持溫和 不排除再次降準的可能性
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-06-13 10:41:19
12日，在展望2018下半年中國經濟宏觀趨勢時，花旗集團首席中國經濟學家劉利剛認為，預計GDP增長率將在下半年放緩至6.6%，而通貨膨脹在今年年內仍保持溫和，預期2018年的GDP平減指數、CPI和PPI分別為2.8%、2.1%和3.4%。不過，油價持續走高的風險可能會影響當前低迷的通脹願景。
鑒於四月降準和資產管理新規的過渡期延長，劉利剛分析認為，貨幣政策已經開始微調，央行下調存款準備金率具有很高的前瞻性，最初的結果已經體現在四月份的數據中，即好於預期的信貸數據和M2增長率反彈，並且不能排除在需要防止資金成本進壹步上升時存在再次降準的可能性。在去杠桿的背景下，央行進壹步降準，對銀行系統的流動性，特別是對壹些中小銀行十分有幫助。
劉利剛稱，壹些企業的違約狀況屬於正常現象，對資本市場的建設並非壞事，無需過度擔心部分企業會出現大規模違約。
作為實體經濟資金成本的壹個關鍵指標，今年第壹季度加權平均貸款利率提高了22個基點至5.96%。劉利剛錶示，既要解決壹部分企業融資難、融資貴的問題，讓壹部分資金更願意投入到實體經濟中，而去杠桿的重點放在結構性政策支援上，而不是全面放松。在財政政策方面，2018年，政府已將預算財政赤字和GDP比下調至2.6％，財政收縮可能顯現。
此外，政府今年下調鐵路投資目標8.5％，基建投資增速從2017年的19.0％下降至4月份的12.4％，劉利剛認為，主要原因在於基礎設施投資放緩於貨幣緊縮政策，地方政府融資平臺債券凈融資收縮和PPP項目的清理，而不是經濟基本面的惡化，因此無需過度擔憂。
劉利剛判斷，由於強勢美元的可持續性仍有待觀察，這並不意味著人民幣匯率將回到貶值的道路。另壹方面，經常賬戶余額縮減和增長勢頭放緩，人民幣升值的空間也有限。因此，他預計人民幣兌美元今年將在6.2-6.6之間波動，貿易因素在其走勢中發揮更大的作用。
從公共住房計劃和房地產市場來看，長周期和低回報可能會阻礙民間資本投資於政策支援類住房項目，而更高比例的政策支援類住房也會降低政府土地出讓金的收入，但隨著公共住房政策的陸續出臺，劉利剛認為，政策支援類住房將對房地產市場的發展起到至關重要的作用，並將有力地支撐今年的房地產投資。
