週一，全球金融市場較亞盤時段的行情出現大幅反轉，現貨黃金自高位回落，收報1986美元盎司。克里姆林宮發布了一份要求清單，稱如果烏克蘭符合俄羅斯的條件，俄羅斯可以隨時停止行動。，德國總理朔爾茨表示，歐洲有意不制裁俄羅斯的能源供應，市場緊張情緒有所緩解。
　　
　　非農引爆加息預期
　　
　　上週，美國2月季調後非農就業人口錄得增加67.8萬人，為去年7月來最大增幅，高於市場預期。1月份非農新增就業人數從46.7萬人上修至48.1萬人；去年12月份非農新增就業人數從51萬人上修至58.8萬人。美國2月失業率錄得3.8%，為2020年2月來新低。
　　
　　從某種意義上講，這份報告似乎很符合美聯儲希望看到的那種報告。勞動力參與率有了很好的提高，因此供給問題得到了一些緩解，而供給此前一直是雇主方面存在的問題之一。工資增速也有所下降，因此沒有多少跡象表明工資會導致通脹螺旋式上升。
　　
　　此前鮑威爾已經宣布他將支持並提議在3月份的會議上加息25個基點，因此市場普遍認為這份就業報告基本上對3月份的決定沒有任何影響。美聯儲埃文斯也表示，（就業）報告是個好消息，但不會改變美聯儲主席鮑威爾的計劃。
　　
　　同時他表示，美聯儲需要在年底前接近中性政策，這樣才能充分應對通貨膨脹。在加息預期上，他認為每次會議上加息25個基點可能是非常必要的。
　　
　　當前，烏克蘭的緊張局勢引發了市場對經濟滯漲的擔憂，加上鮑威爾的謹慎表態，市場不再激進押注美聯儲加息50個基點，預計美聯儲今年將加息6次，每次加息幅度為25個基點。
　　
　　如果美聯儲過快加息和縮表，金價則面臨很大調整空間。黃金此前在避險資金的擾動下，上方空間被進一步壓縮，因此下方空間遠大於上方空間。
　　
　　美聯儲中期貨幣政策節奏將取決於通脹表現以及俄烏風險的外溢情況。薪資增速維持高位引發薪資-通脹螺旋上升的擔憂，如若通脹形勢在首輪加息後繼續上行，在未引發金融市場大幅動蕩的前提下，或再次出現單次會議加息50個基點的預期。
　　
　　在美國當前7%以上的通脹下，薪資的實際購買力增速為負，因此投資者還需關注是否會傳導至零售消費。接下來美聯儲將進入利率會前的噤聲期，重點關注3月10號公佈的美國2月CPI數據。

       美元為何同步漲跌
　　
　　2020年3月份中旬10年期美債實際利率高位快速下行，黃金同步走高，同年7月份至8月份，金價見到階段性頂部，實際利率出現了短暫的反彈。去年二季度實際利率再次走高，而黃金卻沒有突破前期的高位，這意味著，黃金已經對實際利率脫敏，但又不相信美元會發生違約。
　　
　　作為人類最早發現的金屬，由於化學性質穩定、便於儲存以及自然崇拜等因素，在原始社會黃金就被全球各地的早期人類當作財富的象徵，在信用貨幣時代，主要強國的信用貨幣都曾試圖與黃金發生聯繫。
　　
　　二戰之後，經歷了金本位制度被布雷頓森林體系構建的金融體系所徹底取代，又經歷了布雷頓森林體系的瓦解，包括美元在內的任何一國的貨幣都不能同黃金相提並論，但主要經濟強國的信用貨幣與黃金還存在著價值相對穩定等很多共性。俄烏衝突升級，美元和黃金同時走強，2月1日至今的一個月之中，國際現貨黃金價格漲了近200美金，臨近2000美元大關，但偏強美元指數卻小幅跑輸了黃金。
　　
　　這種情況下，短時間內，中歐、東歐地區的資本傾向於回流美國持有美元資產，華爾街交易員更傾向於配置美元以外的黃金等其他穩定資產，而受外匯限制較多的經濟體國家則很難充分配置美元資產，不得不短線超配黃金，所以市場會出現黃金美元雙強，黃金強於美元的情況。

       就黃金市場長期而言，與其說在博弈加息的幅度，不如說是在博弈會不會縮表。3月2日的國會聽證時，鮑威爾稱，支持3月加息25個基點，若通脹頑固可能晚些時候大幅加息。他還預計資產負債表正常化大約需要三年，期間進程快慢靈活調整，沒有提及縮表的時點。