美聯儲主席鮑威爾：如果有必要 將再次加息
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-06-14 11:23:13
在周四(6月14日)淩晨的新聞PO會上，主席鮑威爾嚮美聯儲觀察員提供了壹些有意義的答案，但他也讓觀察員們為更大的問題撓頭。
聯邦公開市場委員會(fomc)在6月會議上宣佈加息，並暗示今年將再次加息兩次。鮑威爾宣佈，他將很快開始每次政策會議之後都召開新聞PO會。
如果說這壹天的主題是什麽，那就是“樂觀的不確定性”。失業率低，通貨膨脹穩定，美聯儲正沿著加息路徑前進，因此政策制定者感覺良好。與此同時，他們不確定中性利率設定在哪裏，就業市場的熱度有多高，以及未來超額準備金利率如何處理。
以下是鮑威爾回答過的壹些問題：
1、就業市場熱度高嗎?
美聯儲將今年的失業率預期從3月份的3.8%降至3.6%，目前的預估中值顯示，2019年和2020年的失業率為3.5%。這將使美國達到上世紀60年代末的水準。
盡管如此，決策者仍然認為長期4.5%的失業率是將會持續。這是壹個相當大的差距，因此它引出了壹些關鍵問題。要如何從2020年的3.5%上升到長期的4.5%呢?在短期內沒有自然利率變化、通脹預期幾乎沒有增加的情況下，為什麽短期失業率預測嚮下呢？(自然利率不變而失業率降低錶明就業市場很熱)
鮑威爾的壹些回答都含糊其辭。他說，美聯儲可能會發現長期失業率低於4.5%，並指出，高等教育水準和人口老齡化可能會降低失業率。“沒有人真正確切地知道自然失業率的水準，”“我們不能過於依賴這些不可觀測的變數。”
2、利率水準靠近中性嗎?
目前美聯儲預計，它將在2019年將利率上調至高於預期的長期水準。鮑威爾被問及利率何時到達中性水準，以及何時停止加息周期。鮑威爾回答說:“我們知道我們正在接近中性水準。”話雖如此，他指出，這並沒有“確切的意義”，強調“廣泛的不確定性”以及思想開放的重要性。“我們將非常仔細地研究有關通脹、金融數據和勞動力市場的數據。”
3、鮑威爾的言論有何指導作用?
6月份，美聯儲觀察人士在對鮑威爾的溝通計劃了解了很多。FOMC在會後宣告中刪除了承諾長期低利率政策的前瞻性措辭，取消了危機後寬松政策的重要部分。此外，鮑威爾還宣佈，從明年1月開始，他將在每次會議後召開新聞PO會。他說，經濟預測的摘要仍將是季度報告。
4、利率嚮區間頂端推進?
聯邦有效利率壹直在嚮區間頂端推進，多年來，這壹區間壹直是超額準備金利率(IOER)的水準。因此，美聯儲周四宣佈，它只會將IOER上調20個基點，而不是通常的25個基點。
鮑威爾認為可能會有更多的事情發生。他說:“我們預計不會經常這樣做，但我們不確定。”“如果有必要的話，我們將再做壹次。”
盡管如此，這還為美聯儲提出了另壹個問題。目前尚不清楚究竟是什麽因素推高了利率，盡管這可能與美國國債發行量增加有關。如果這反映了外匯儲備的短缺，那麽它可能是美聯儲資產負債錶開始收縮產生影響的跡象，錶明美聯儲將無法像預期的那樣大幅減持外匯儲備。
鮑威爾沒有被問及這壹點，他在資產負債錶上的言論反映了美聯儲壹貫的立場。他在新聞PO會上說:“除非經濟願景出現實質性和意外惡化，否則這個項目將按計劃進行。”
