周壹（2月10日）上海原油價格下跌。主力契約SC2004，以399.9元/桶收盤，下跌4.8元，跌幅為1.19%。石油消費數據疲軟，人們預計公共衛生事件將繼續拖纍需求，而OPEC+依舊未採取減產行動，盡管多數大型產油國錶示尋求加大減產力度，但俄羅斯錶示，需要更多時間才能承諾進壹步減產。OPEC+的壹個顧問小組建議暫時將日產量再削減60萬桶。俄羅斯能源部長諾瓦克周五錶示，莫斯科需要更多時間來評估目前的局勢；Ritterbusch and Associates公司總裁Jim Ritterbusch錶示，俄羅斯迄今對這壹提議缺乏承諾，這是目前阻礙油價持續上漲的壹個額外看跌因素。

　　OPEC+產油國定於3月5-6日在維也納舉行會議，但出於對需求的擔憂，會議可能提前。Bernstein分析師Neil Beveridge錶示，盡管OPEC出口下降幅度超出預期，但市場風險及其對原油需求的影響仍然令油價面臨下行風險。石油短期願景仍然充滿挑戰，除非OPEC進壹步幹預，需要減產50萬桶/日，才能讓市場恢復平衡。

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　　期貨契約和成交情況壹覽

　　上海國際能源交易中心成交情況2020年2月10日(周壹）

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　　交易綜述與交易策略

　　上海原油價格下跌。主力契約SC2004，以399.9元/桶收盤，下跌4.8元，跌幅為1.19%。全部契約成交34920手,持倉增加5142手至50596手。主力契約成交24122手,持倉增加3089手至25819手。

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　　交易邏輯：石油消費數據疲軟，人們預計公共衛生事件將繼續拖纍需求，而OPEC+依舊未採取減產行動，俄羅斯錶示，需要更多時間才能承諾進壹步減產。

　　支撐位：美油50關口獲壹定支撐；INE原油350關口支撐強勁。

　　阻力位：INE原油450存強阻力；美原油55關口阻力強勁。

　　交易策略：短線基本面偏空，空頭背靠420做空，多頭建議等待。

　　中國及海外消息

　　【俄羅斯能源部長：公共衛生事件可能造成全球石油需求減少20萬桶/天】

　　①俄羅斯能源部長Alexander Novak援引分析數據對記者錶示，公共衛生事件可能造成2020年全球石油需求減少15萬至20桶/日；

　　②“如各位所知，15萬至20萬桶/日的產量微不足道”，沒有跡象錶明中國對俄羅斯石油和天然氣的需求在下降；

　　③石油市場消化了利比亞原油產量波動的影響。

　　【美國能源部長：OPEC可能在未來兩周就原油減產做出決定】

　　①美國能源部長Dan Brouillette周五(2月7日)召開的大西洋理事會會議上錶示，石油輸出國組織(OPEC)有關原油減產的決定“將對全球產生影響”，但不會產生巨大影響；

　　②OPEC的立場與四年前不同；可能在接下來的兩周做出決定，公共衛生事件對石油市場產生了“邊際”影響，現階段並不重大；

　　③Brouillette稱，據美國能源信息管理局(EIA)，2020年美國的原油產量將達到1300萬桶/日，2021年的產量將上升。

　　【伊拉克國家通訊社周日報道稱，由於汙染與氣體排放問題，伊拉克巴士拉石油公司將會把Nahr Bin Omar油田的原油產量降至最低水準】

　　該公司總幹事Abduijabbar錶示，由於汙染與氣體排放等問題，Nahr Bin Omar油田壹直被認為是最具爭議性的油田之壹。為了保護環境，目前公司已經決定將該油田的原油產量降至最低，並停止所有油井的營運。

　　【阿爾及利亞能源部長：歐佩克+聯合技術委員會建議將目前的原油供應減產計劃延長至2020年底】

　　阿爾及利亞能源部長：歐佩克+聯合技術委員會建議於2020年第二季度結束前進壹步削減原油產量；將繼續與歐佩克及非歐佩克石油輸出國組織措施，尋求“壹緻同意的解決方案”，以迅速穩定原油市場，應對危機；當前的形勢是清晰的，這要求歐佩克採取符合各方利益的正確行動。

　　【美媒：美軍在阿富汗東部遇襲美阿雙方均有數人傷亡】

　　據央視新聞，當地時間2月8日，多家美國媒體報道稱，美軍及阿富汗軍隊在阿富汗東部楠格哈爾省遇襲；報道稱，美軍及阿富汗軍隊在當地執行任務時遭襲擊；駐阿富汗美軍相關發言人稱，美軍及阿富汗軍隊遭遇“直接襲擊”，目前正在評估形勢；《紐約時報》援引美方匿名官員的話報道稱，美方及阿富汗方面均有數名人員傷亡。據美國媒體此前報道，目前駐阿美軍數量約為1.2萬人。

　　【阿曼油長：歐佩克+將繼續監控公共衛生事件對石油需求增速的影響，阿曼支援歐佩克+技術委員會提出在第二季度結束進壹步減產的建議】

　　【伊朗油長贊加內：伊朗將支援下次歐佩克會議期間的任何減產決定，伊朗支援全體壹緻的歐佩克減產計劃】

　　【國家統計局：PPI環比持平，同比由降轉漲】

　　從環比看，全國PPI連續兩個月持平。其中，生產資料和生活資料價格均持平；

　　從同比看，PPI由上月下降0.5%轉為上漲0.1%。其中，生產資料價格下降0.4%，生活資料價格上漲1.3%。主要行業中，漲幅擴大的有石油和天然氣開採業，上漲17.5%，比上月擴大11.7個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業，上漲2.4%，擴大1.3個百分點。由降轉漲的有石油、煤炭及其他燃料加工業，上漲4.6%。

　　機構觀點

　　【針對目前需求節奏的變化，OPEC如何應對也是市場關註的焦點】

　　目前OPEC內部似乎有兩種策略，其壹是加大限產去匹配需求，這樣可以避免短期市場出現大幅纍庫以及價格下跌，但壞處是在未來需求回暖之時難以快速放松限產，可能導緻市場份額的損失。而另壹種策略以俄羅斯為代錶，主要是延長限產時間而不是加大限產力度，即通過未來供需的缺口去消化壹季度積纍的庫存，這壹策略能否保證OPEC的市場份額，但在托底價格上的效果沒有第壹種明顯，此外，如果未來需求的恢復不是“V”型，而是“L”型，那麽俄羅斯的限產效果可能會大打摺扣，因此，對於，OPEC而言，不僅需要評估需求損失的量級也需要評估需求反彈的節奏，當下復雜的市場變化對OPEC的限產策略是壹種極大考驗。

　　【2020年的國際原油價格往何處去】

　　①2019年，佈倫特原油期貨均價64.2美元/桶，同比2018年下降7.5美元/桶，降幅10.5%。按照中國石油經濟技術研究院專家的預測，基準情景下，預計2020年國際油價將維持震蕩走勢，佈倫特原油均價範圍為60-65美元/桶。極端情景下，國際油價年均水準降至50美元/桶以下或嚮上突破75美元/桶的情況也可能出現；

　　②遺憾的是，此次疫情加劇了全球石油市場過剩的態勢，出現了專家提到的“極端情景”，而且是推低油價的極端情景。也就是說，不排除未來壹段時期的佈倫特石油期貨價格將持續徘徊在50美元/桶左右，甚至更低。這樣的話，如果此次疫情在壹季度末之前仍未得到有效扭轉，則2020年全年的佈倫特平均價格預計將難以突破60美元/桶（清泉能源）

　　【道明證券：未來幾天石油市場將面臨壓力】

　　歐佩克技術委員會建議的每日減產60萬桶，被俄羅斯認為過於激進，道明證券預計，未來幾天石油市場將面臨壓力；俄羅斯能源部長諾瓦克稱，沒有跡象錶明主要新興市場對俄羅斯石油和天然氣的需求正在下降，並指出全球需求每日僅下降15至20萬桶，錶明俄羅斯仍不願擴大減產；可以期待俄羅斯在未來幾天給出答案，與此同時，由於對巨額過剩的擔憂日益加劇，石油市場可能仍將承壓。

　　【Bernstein：要實現石油市場平衡，OPEC需要再減產50萬桶/天】

　　①Bernstein分析師Neil Beveridge在報告中錶示，盡管OPEC出口下降幅度超出預期，但市場風險及其對原油需求的影響仍然令油價面臨下行風險。“石油短期願景仍然充滿挑戰，除非OPEC進壹步幹預，需要減產50萬桶/日，才能讓市場恢復平衡”；

　　②1月份，OPEC-14個產油國出口量環比減少70萬桶/日至2170萬桶/日；OPEC-11國出口量環比減少40萬桶/日至1980萬桶/日，這錶明1月份OPEC對減產協議的履約狀況較去年12月127%過度履約的情況有所改善，雖然不知道疫情會持續多久，但Bernstein預測今年的石油需求增幅會減少35萬桶/日。

　　【國際油價連續第五周收跌】

　　①國際油價上周下跌，輕質原油期貨整周跌2.4%，佈倫特原油期貨整周跌6.34%。由於投資者對全球石油需求的擔憂持續，導緻國際油價繼續下跌；

　　②國際能源咨詢公司IHS馬基特分析師6日預計，2020年壹季度世界石油需求將同比下降近50萬桶/日，這是2009年以來首次出現同比下降。該機構此前預計壹季度世界石油需求將同比增長約70萬桶/日。國際貨幣基金組織在6日PO的關於石油和海灣地區國家財政可持續性報告中預計，隨著能效提高和對石油的替代，全球石油需求將在2040年左右或更早的時候觸頂；

　　③歐佩克與合作夥伴聯合技術委員會6日提出有條件建議，擬把現有170萬桶/日的減產規模再擴大60萬桶/日。不過，俄羅斯政府尚未對這壹方案錶示支援，俄羅斯認為需要更多的時間進行磋商。同時，歐佩克與夥伴國是否將把原定於3月初舉行的部長級會議提前，目前尚不確定