10年期美債收益率跌破經濟衰退“臨界點”，美聯儲或被迫提早降息？美元多頭要小心
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2020-02-26 17:32:25
10年期基準美國國債收益率已跌至創紀錄低點，直接跌穿了衰退臨界點1.40%。然而，華爾街分析師認為其還能下跌，甚至是大幅下跌，這取決於公共衛生安全事件打擊經濟的嚴重程度。美國銀行認為，10年期基準美國國債收益率能跌至1.25%，而FHN Financial的經濟學家預測，在最糟糕的情況下甚至可能跌嚮0%的水準。
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10年期基準美國國債收益率刷新2016年以來新低1.3055%，美國銀行預測6月底可能跌至1.25%
2月25日(周二)，10年期基準美國國債收益率觸及1.3055%（直接跌穿了衰退臨界點1.40%），刷新2016年創下的歷史新低，因投資者在股市暴跌之際尋求相對安全的美國國債。此外，30年期美國國債收益率亦跌至前所未有的低位，交易商加大押註美聯儲將在年中前放寬政策以支撐經濟。
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摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)固定收益基金經理Jim Caron錶示，只要投資者大舉買入安全資產以抵消風險較大的投資，美國國債收益率就可以繼續下滑。
美國銀行(Bank of America Corp.)策略師Paul Ciana和Bruno Braizinha錶示，10年期美國國債收益率到6月底肯定會跌至1.25%。而FHN Financial的經濟學家Chris Low則認為，最糟糕的情況可能在今年晚些時候跌破1%。
Bruno Braizinha在接受採訪時錶示，市場正處於壹個轉摺點。如果公共衛生安全事件惡化，更多疲軟的經濟數據出爐，10年期美國國債收益率將會很快跌至1.25%的水準。
2020年迄今為止，10年期美國國債收益率已經下降了60個基點。除了明顯的避險買盤外，債市的持續上漲也吸引了期貨交易。自上周五期權到期以來，10年期期貨的漲幅壹直在加速，而期權的到期壹直在推動交易商逢高賣出。隨著這些對沖障礙的消失，市場對新的波動性押註需求正在顯現，而期貨更容易受到市場劇烈波動的影響。
美國銀行的策略師Paul Ciana和Bruno Braizinha對投資者情緒和心理變化相關的長期價格模式進行了分析師，認為1.25%是壹個“很強的技術水準”。Braizinha援引實證研究稱，在這個水準上，債券收益率曲線倒掛程度加劇，以至於市場會推動美聯儲降息。
FHN Financial稱在最壞的情況下，10年期基準美國國債收益率9月至11月期間或跌至0至1%之間
FHN Financial的經濟學家Chris Low指出，即使在最好的情況下——全球公共衛生安全事件得到控制後緩和，對其他國家的影響達到最小，上半年全球經濟增速年率能達到1.25%-1.75%，10年期美國國債收益率可能在3月或4月跌至1%-1.25%。
這位經濟學家稱，他和他的同事們研究了經濟增長模式、貿易流動等情況，認為在不那麽令人擔憂的情況下，美聯儲仍會在4月和5月期間降息50-75個基點，以防止可能出現的經濟低迷。
但Chris Low錶示，如果出現全球供應鏈嚴重中斷這種糟糕的情況，那麽10年期美國國債收益率可能會在9月至11月期間跌至0至1%之間。此外，美聯儲可能會將利率下調至0-0.25%，並實施量化寬松政策，這些政策將維持到2021年。
Chris Low在壹份報告中稱，盡管很難想象美國國債收益率會維持在0%的水準，但其他經濟體的經驗錶明，這還不壹定是他們所能達到的最低水準"。
壹個恰當的例子是：德國10年期國債收益率周二跌至-0.51%。
