周四（2月27日）上海原油價格下跌。主力契約SC2004，以368.7元/桶收盤，下跌18.4元，跌幅為4.75%，創2018年12月27日以來的14個月新低至365.5元/桶。全球公共衛生事件的局勢不斷惡化，使人越發擔憂全球經濟放緩和原油需求降低。此前歐洲和中東地區疫情擴散，引發了人們對能源需求將下降的擔憂，市場還擔心疫情可能在整個美國蔓延。與此同時，有關當局在多個大洲實施了更多的旅行限制和隔離措施。瑞穗銀行能源期貨主管Bob Yawger錶示，壹切仍與疫情有關，風險資產將很難積聚動力。有報導稱，紐約有83人正在被監測，隨後油價跟隨股市走低。Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch錶示，每次有重大消息傳出，尤其是有關紐約等美國各地有新疫情的消息，都會迫使市場進壹步拋售，並將正常的基本面因素拋到場外。

　　交易綜述與交易策略

　　上海原油價格下跌。主力契約SC2004，以368.7元/桶收盤，下跌18.4元，跌幅為4.75%。全部契約成交74728手,持倉增加3652手至70053手。主力契約成交42568手,持倉減少1914手至22476手。

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　　交易邏輯：歐洲和中東地區疫情擴散，引發了人們對能源需求將下降的擔憂，市場還擔心疫情可能在整個美國蔓延。

　　支撐位：美油45附近存重要支撐；INE原油350關口支撐強勁。

　　阻力位：INE原油400存強阻力；美原油52關口阻力強勁。

　　交易策略：短線基本面偏空，空頭背靠400做空，多頭建議等待。

　　中國及海外消息

　　【變化率正值運行，成品油擱淺或壓線上調預期並存】

　　本計價周期內，前期在美國對俄羅斯原油巨頭子公司實施制裁，加之公共衛生事件有所緩和，以及美國原油庫存報告整體利多等因素的影響下，原油整體呈上漲走勢。然後期隨著沙烏地和俄羅斯在原油方面的合作關系面臨破裂風險，同時公共衛生事件再度出現變數，令原油多頭士氣遭遇打擊，從而施壓油價快速下滑。

　　國際原油方面，全球公共衛生事件導緻經濟問題不斷，特別是該事件蔓延至歐洲大部分國家更是加劇了未來經濟下行的壓力，在此壓力之下，原油需求受到較大抑制。因此後期國際油價將延續弱勢行情。受此影響，本輪成品油零售限價上調預期不斷減弱，或將面臨擱淺或壓線上調。

　　【OPEC+應首先應對全球公共衛生事件的影響，之後再考慮產量配額的問題】

　　俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom Neft）執行長亞歷山大·杜尤科夫（Alexander Dyukov）周三錶示，OPEC+應首先應對全球公共衛生事件的影響，之後再考慮產量配額的問題。可能確實有必要作出反應，但是我認為稍後對這種情況做出反應會更合適，因為目前存在很多不確定性和很多相互矛盾的信息。

　　杜尤科夫認為，盡管近期歐洲受到了公共衛生事件的波及，但是仍總體處於可控的範圍內。但是無論如何，沒有必要花費太多的時間。石油市場每個月都會發生壹些事情，如果OPEC+每月對變化做出反應，那只會導緻局勢動蕩。因此，最好觀察壹下，並稍晚再決定配額。

　　杜尤科夫補充說，該公司有能力在2020年將其碳氫化合物產量增加到1億噸，約合200萬桶/日原油當量，但實際產量將取決於OPEC+配額。我們已經接近十年前設定的戰略目標，即將碳氫化合物的產量提高壹倍，使石油產量達到壹億桶。今年，我們已經將產能提高到了1億噸，但實際產量在很大程度上仍取決於OPEC+協議的結果。

　　【據兩名知情人士透露，美國總統特朗普已經決定削減美國對煉油廠使用生物燃料油的豁免要求，以應對聯邦法院上個月的壹項裁決】

　　這壹決定意味著，今後可能只有少數煉油廠有資格獲得豁免，此舉對於生物燃料油生產商而言可謂是壹場勝利。近年來，生物燃油生產商壹直在爭取削減豁免要求，同時指責美國總統特朗普過於偏袒石油行業。

　　【利比亞國民軍擊落壹架土耳其飛機24小時內第三架】

　　埃及媒體當地時間26日援引天空新聞臺報道稱，利比亞國民軍當天宣佈在24小時之內的時間裏，擊落了第三架土耳其飛機。利比亞陸軍總司令部新聞事務室主任哈利法·哈夫迪宣佈，當天空軍在對首都的黎波裏的邁蒂卡航空站基地的軍事部門進行空襲後摧毀了壹架土耳其客機（中新網）

　　【沙烏地阿美據悉正就二次上市與華爾街投行進行洽談。沙烏地阿美不太可能在今年進行境外上市。沙烏地阿美境外上市據悉將聚焦於亞洲的交易所】

　　【中國央行劉國強：對普惠金融服務達標的銀行擇機定嚮降準】

　　中國人民銀行副行長劉國強錶示，應對疫情方面，下壹步要用好已有的支援政策，繼續用好專項再貸款政策嚮中小銀行傾斜；綜合運用公開市場操作、常備借貸便利、中期借貸便利等貨幣政策工具；擇機實施2019年普惠金融定嚮降準動態考核，釋放長期流動性。“下壹段還要擇機定嚮降準，是因為有些銀行的普惠金融服務達標了，就要給他降低，這也是支援普惠金融服務。”（上證報）

　　機構觀點

　　【華泰期貨：油價繼續探底，馬拉松煉廠因火災關停】

　　昨日油價繼續大幅回落，創年內新低，新冠肺炎在海外的新增感染人數已經超過了國內，美國也出現了不明途徑的感染者，伊朗與義大利等國家的感染人數持續上升，所有的跡象錶明病毒在海外的傳播正在逐步擴大，此外，昨日加州馬拉松煉廠出現大火，短期影響近36萬桶/日的原油加工，也對市場產生利空，目前我們認為只有OPEC加大減產才能拯救石油市場，但由於疫情的發展，能否在維也納順利召開會議都可能是個問題，雖然OPEC錶示將正常舉行，但如果到了3月份疫情進壹步加重，不排除影響OPEC召開會議的可能。

　　【油市正接近最糟糕的狀況，最多仍有10美元的下跌空間】

　　①由於投資者對於全球公共衛生事件的擔憂情緒，近期油價持續走低。The The Schork Report的創始人Stephen Schork認為，石油市場正在接近最糟糕的狀況；

　　②我們看到的最壞的情況是油價下跌至每桶41美元，目前佈倫特原油已經逼近50美元關口，我們預計到今年上半年可能會在此基礎上再下跌10美元；

　　③油價回調通常在每年2月發生，因“季節性的需求下滑”，但是今年全球公共衛生事件無疑使這種情況加劇，現在即將進入最壞的情況，在本季度，我們預計噴氣燃料需求將下降近20％；

　　④市場應當記住的是，商品價格並不能推動經濟增長，但經濟增長推動大宗商品價格上漲。在需求顯著回落之際，美國仍在繼續擴大原油生產，而經濟活動也出現了大幅放緩，這加劇了市場供應過剩的狀況，因此短時間內將繼續對油價構成壓力。

　　【佈倫特原油正在逼近俄羅斯的預算平衡點，或迫使其達成部分減產】

　　①分析人士認為油價持續走低的空間有限。造成俄羅斯不願減產的壹個關鍵原因在於當前的油價仍高於俄羅斯的盈虧平衡點，對於俄羅斯而言，增產比減產能夠帶來更多的收入；

　　②國際貨幣基金組織稱，沙烏地需要約83美元/桶的石油才能實現收支平衡或平衡國家預算，而俄羅斯的收支平衡價格低於50美元/桶，最新公佈的數據為49美元/桶；不過隨著近期油價持續走低，這可能會迫使俄羅斯重新回歸到減產提議上來；

　　③德州農工大學國際事務部主任格雷戈裏·高斯錶示：“我認為，全球公共衛生事件造成的價格下跌壓力將使得俄羅斯同意壹定程度的減產，因為油價高於每桶60美元時俄羅斯更可能採取強硬的態度，但是跌至50美元/桶時立場則會明顯軟化。”

　　【美原油跌破50美元，頁巖油廠商料進壹步縮減產能】

　　①另壹個支撐油價的因素是持續走低的油價可能會導緻美原油產量增速進壹步放緩，這也將部分抵消供應過剩的擔憂情緒；

　　②分析人士指出，美國的頁巖產業繼續顯示出放緩的跡象，因除二疊紀以外的主要頁巖盆地產量下降，融資壓力繼續成為限制產能的關鍵因素；

　　③英國《金融時報》指出，能源闆塊目前相較於標普500指數的錶現是自1941年12月日本襲擊珍珠港以來的最差水準。”換言之，美國石油和天然氣市場相對於其他市場的錶現創出了近80年的最差水準；

　　④隨著美原油目前已經明確跌破了50美元壹線，這意味著更多的頁巖油公司更加無利可圖，這可能會促使資金進壹步流出美國頁巖油盆地；

　　⑤正如JBC Energy在2月中旬報道的那樣，美國的鉆井“極易受到價格信號的影響”。該公司目前將2020年頁巖油供應量增長預測下調至76萬桶/日，較之前下降了12萬桶/日。該公司還錶示，目前受壓抑的價格環境預計不會很快消失，這將使得美國頁巖油產量復蘇很難達到此前所預估的水準。