周四（2月27日）美原油續刷13個月低位至47.84美元，因經濟和需求放緩的憂慮繼續主導油市。部分分析師甚至錶示，最壞的情況是油價將在當前基礎上再下跌10美元/桶。同時OPEC遲遲未能採取措施來限制油價下跌也加劇了油價的跌幅。

　　但是也有分析人士認為仍有兩大因素可能會限制油價跌幅，因為隨著佈油已經接近了50美元關口，即將跌破俄羅斯的盈虧平衡點，這可能迫使俄羅斯在減產問題上做出讓步。

　　同時持續走低的油價也進壹步打擊了美原油廠商的信心，多家機構下調了美原油2020年增長預期，這可能部分紓解油價下跌的壓力。

　　短時間美原油下方關註45.7美元壹線，這是2018年12月至2019年1月密集成交點位附近，若跌破需警惕進壹步滑嚮逾兩年半低點42.36美元。上方短線關註42.36/76.90的23.6%分位於50.5美元壹線的壓力。

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　　分析人士：油市正接近最糟糕的狀況，最多仍有10美元的下跌空間

　　由於投資者對於全球公共衛生事件的擔憂情緒，近期油價持續走低。壹位石油專家認為，石油市場正在接近最糟糕的狀況。

　　“我們看到的最壞的情況是油價下跌至每桶41美元，”The The Schork Report的創始人斯蒂芬·斯科克（Stephen Schork）說。“目前佈倫特原油已經逼近50美元關口，我們預計到今年上半年可能會在此基礎上再下跌10美元。”

　　Schork解釋說，油價回調通常在每年2月發生，因“季節性的需求下滑”，但是今年全球公共衛生事件無疑使這種情況加劇。

　　“我們現在即將進入最壞的情況，在本季度，我們預計噴氣燃料需求將下降近20％，”Schork說。

　　Schork補充說，市場應當記住的是，商品價格並不能推動經濟增長，但經濟增長推動大宗商品價格上漲。在需求顯著回落之際，美國仍在繼續擴大原油生產，而經濟活動也出現了大幅放緩，這加劇了市場供應過剩的狀況，因此短時間內將繼續對油價構成壓力。

　　俄羅斯天然氣工業公司：應當稍晚再考慮減產的問題

　　俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom Neft）執行長亞歷山大·杜尤科夫（Alexander Dyukov）周三錶示，OPEC+應首先應對全球公共衛生事件的影響，之後再考慮產量配額的問題。

　　杜尤科夫錶示：“可能確實有必要作出反應，但是我認為稍後對這種情況做出反應會更合適，因為目前存在很多不確定性和很多相互矛盾的信息。”

　　俄羅斯尚未對當前的OPEC+協議是否進行調整錶達任何官方的立場。OPEC+將於3月5日至6日在維也納舉行會議，討論市場狀況和未來願景。沙烏地此前建議額外減產60萬桶/日以應對當前油價下跌的風險，但是俄羅斯此前拒絕深化減產。

　　杜尤科夫認為，盡管近期歐洲受到了公共衛生事件的波及，但是仍總體處於可控的範圍內。但是無論如何，沒有必要花費太多的時間。石油市場每個月都會發生壹些事情，如果OPEC+每月對變化做出反應，那只會導緻局勢動蕩。因此，最好觀察壹下，並稍晚再決定配額。

　　2月中旬，俄羅斯石油公司的代錶錶示，他們支援將OPEC+減產延長至第二季度末，但是以目前的產量水準進行，而不是進壹步的減產。

　　隨著2020年1月新壹輪減產協議實施，俄羅斯生產商正在按比例分配該國30萬桶/日的減產配額，但這些廠商壹再錶示擔心遵守該協議將對其長期發展計劃和市場份額產生負面影響。

　　杜尤科夫補充說，該公司有能力在2020年將其碳氫化合物產量增加到1億噸，約合200萬桶/日原油當量，但實際產量將取決於OPEC+配額。

　　“我們已經接近十年前設定的戰略目標，即將碳氫化合物的產量提高壹倍，使石油產量達到壹億桶。今年，我們已經將產能提高到了1億噸，但實際產量在很大程度上仍取決於OPEC+協議的結果。

　　佈倫特原油正在逼近俄羅斯的預算平衡點，或迫使其達成部分減產

　　不過分析人士認為油價持續走低的空間有限。分析人士指出，造成俄羅斯不願減產的壹個關鍵原因在於當前的油價仍高於俄羅斯的盈虧平衡點，對於俄羅斯而言，增產比減產能夠帶來更多的收入。

　　國際貨幣基金組織稱，沙烏地需要約83美元/桶的石油才能實現收支平衡或平衡國家預算，而俄羅斯的收支平衡價格低於50美元/桶，最新公佈的數據為49美元/桶。

　　不過隨著近期油價持續走低，這可能會迫使俄羅斯重新回歸到減產提議上來。

　　德州農工大學國際事務部主任格雷戈裏·高斯錶示：“我認為，全球公共衛生事件造成的價格下跌壓力將使得俄羅斯同意壹定程度的減產，因為油價高於每桶60美元時俄羅斯更可能採取強硬的態度，但是跌至50美元/桶時立場則會明顯軟化。”

　　美原油跌破50美元，頁巖油廠商料進壹步縮減產能

　　另壹個支撐油價的因素是持續走低的油價可能會導緻美原油產量增速進壹步放緩，這也將部分抵消供應過剩的擔憂情緒。

　　分析人士指出，美國的頁巖產業繼續顯示出放緩的跡象，因除二疊紀以外的主要頁巖盆地產量下降，融資壓力繼續成為限制產能的關鍵因素。

　　英國《金融時報》指出，能源闆塊目前相較於標普500指數的錶現是自1941年12月日本襲擊珍珠港以來的最差水準。”換言之，美國石油和天然氣市場相對於其他市場的錶現創出了近80年的最差水準。

　　隨著美原油目前已經明確跌破了50美元壹線，這意味著更多的頁巖油公司更加無利可圖，這可能會促使資金進壹步流出美國頁巖油盆地。

　　正如JBC Energy在2月中旬報道的那樣，美國的鉆井“極易受到價格信號的影響”。該公司目前將2020年頁巖油供應量增長預測下調至76萬桶/日，較之前下降了12萬桶/日。該公司還錶示，目前受壓抑的價格環境預計不會很快消失，這將使得美國頁巖油產量復蘇很難達到此前所預估的水準。

　　渣打銀行此前在壹份報告中也錶示：“過去五年來，美國石油產量增長壹直是OPEC平衡油市的主要障礙，但是2020年這種情況可能將有所放緩，因為美國的原油產量已經明顯放緩。

　　渣打銀行稱，今年美國頁巖油將增產60萬桶/日，到2021年為55萬桶/日，均低於2019年的123.7萬桶/日。其中增長最快的地區是德克薩斯州，預計2020年將增加30.9萬桶/日，但是遠低於2019年的64.4萬桶/日，因為越來越多的指標暗示美國的原油產量增速有進壹步放緩的空間。