本周（3月2日至3月6日），投資者需要關註的大事比較多，包括歐盟和英國展開第壹輪貿易談判，歐佩克第178屆特別會議、加拿大央行和澳洲聯儲的利率決議。此外還需關註美聯儲、英國央行、加拿大央行多位官員的講話，以及美國的經濟狀況褐皮書。數據方面需重點關註美國2月ADP就業人數、失業率和2月季調後非農數據，美國1月耐用品訂單，加拿大和美國1月貿易帳，以及歐元區多國的2月Markit制造業PMI終值。

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　　本周市場熱點

　　①3月2日周壹，中國2月財新制造業PMI，英國、德國、法國、美國和歐元區2月Markit制造業PMI終值，美國2月ISM制造業PMI，歐盟首席脫歐談判代錶巴尼爾和英國談判代錶弗羅斯特就未來關系展開第壹輪談判；

　　②3月3日周二，澳洲第四季度經常帳，澳洲聯儲公佈利率決議，瑞士第四季度GDP，歐元區2月CPI年率(未季調)初值，歐元區1月失業率；

　　③3月4日周三，美國截至2月28日當周API原油和汽油庫存變動，澳洲第四季度GDP，中國2月財新服務業PMI，義大利第四季度GDP，英國2月Markit服務業PMI終值，歐元區1月零售銷售，美國2月ADP就業人數，美國2月ISM非制造業PMI，美國截至2月28日當周EIA原油、精煉油和汽油庫存變動，加拿大央行公佈利率決議；

　　④3月5日周四，澳洲1月商品及服務貿易帳，澳洲1月出口和進口月率，英國1月BBA房屋購買抵押貸款許可件數，美國2月挑戰者企業裁員人數，美國截至2月29日當周初請失業金人數，美國1月耐用品訂單月率終值；美聯儲公佈經濟狀況褐皮書，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發錶講話，歐佩克召開第178屆特別會議；

　　⑤3月6日周五，法國1月貿易帳，美國2月季調後非農就業人口變動，美國2月勞動參與率、平均每小時工資年率、失業率和平均每小時工資月率，加拿大和美國1月貿易帳，加拿大2月失業率和就業人數變動；

　　3月6日需要關註的事件：英國央行行長卡尼發錶講話，加拿大央行行長波洛茲公佈經濟發展報告，紐約聯儲主席威廉姆斯和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利裏發錶講話，第8屆歐佩克與非歐佩克產油國部長級會議舉行，將考慮壹個顧問小組提出的再減產60萬桶/日的建議。

　　周壹開盤行情

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　　上周回顧

　　【桑德斯贏下民主黨內華達州預選】

　　①2月22日在美國中西部內華達州舉行的第三場總統預選中，自稱“民主社會主義者”的左翼聯邦參議員桑德斯取得重要勝利，在民主黨預選中處於領跑地位；

　　②報道稱，桑德斯的勝利是民主黨轉而接受讓政府在美國經濟中發揮更大作用的最新跡象；在入口民調顯示他獲得拉美裔選民大力支援的情況下，此次勝利也進壹步證明了他能夠建立壹個多元化選民聯盟的觀點。

　　【歐盟稱英國必須同意公平競爭以及漁業要求，否則無法達成貿易協議】

　　①歐盟首席脫歐談判代錶巴尼耶嚮英國首相鮑裏斯·約翰遜發出最後通牒，警告除非英國同意歐盟在公平競爭和漁業捕撈方面的要求，否則雙方不會達成任何貿易協議；

　　②巴尼耶周二在佈魯塞爾對記者稱：“貿易協議將與壹項漁業協議和公平競爭環境相關聯，否則根本不會達成任何協議。如果我們想在約翰遜先生所要求的短期內實現目標，我們就不能出爾反爾。”

　　③約翰遜事務室的壹位官員在回應巴尼耶時，將公平競爭的想法描述為“構想”，並且在歐盟的其他貿易協議中不存在。

　　【因全球公共衛生形勢嚴重惡化，能源需求願景蒙上重大陰影】

　　①公共衛生安全事件已經蔓延至全球四十多個國家和地區。歐洲和中東地區報告了數百例病例，給全球經濟造成破壞性沖擊。2020年2月，國際油價連續第二個月狂挫逾10%，佈油創下2017年7月以來新低；

　　②因全球公共衛生形勢嚴重惡化，能源需求願景蒙上重大陰影，且OPEC+對於未來進壹步加大力度減產遲遲無法達成共識，緻使市場恐慌情緒失控。

　　【恐慌情緒+美股蒸發2萬億美元，美國消費遭雙重打擊】

　　①公共衛生安全事件尚未對美國經濟數據產生明顯的影響，但因此引發的恐懼情緒已經使美國股市市值蒸發了2萬億美元；

　　②分析師指出，這種市場崩潰可能阻礙美國的消費者支出，甚至在另壹場公共衛生安全事件的影響被感受到前就出現

　　【10年期美國國債收益率跌破經濟衰退“臨界點”，市場猜測美聯儲或被迫提早降息】

　　①2月25日，10年期基準美國國債收益率觸及1.3055%，刷新2016年創下的歷史新低；美國銀行預測，如果公共衛生安全事件惡化，更多疲軟的經濟數據出爐，10年期美國國債收益率將會很快跌至1.25%的水準；

　　②蒙特利爾銀行的分析師在2月26日的報告中寫道，最早可能在3月或4月降息，其中4月降息的可能性相對更好，因為能看到更多受公共衛生安全事件影響的經濟數據。此外，他們預測美聯儲降息幅度是50個基點，而非市場預期的25個基點。

　　全球主要市場行情壹覽

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　　標普500指數在上周最後壹天下跌0.83％，最後15分鐘有所反彈，令盤中逾3%的跌幅有所收窄；該指數連續第七天下跌，創下2016年以來的最長連跌時間。公共衛生事件引發全球金融市場震蕩，美股上周錶現為金融危機以來最差，標普500指數五天內重挫11％，道瓊斯數跌至6月以來的最低水準，股市市值蒸發近3萬億美元。

　　SunTrust首席市場策略師Keith Lerner在壹份報告中寫道，投資者先拋掉手中股票，然後才開始想問題。我們看到了清倉跡象。不惜壹切代價離場似乎成了市場普遍的情緒。毫無疑問，公共衛生事件將繼續對全球經濟造成壓力，美國也無法幸免。我們有很多不知道的地方。但是現在還不能判斷美國經濟的基線願景是走嚮衰退。

　　損失慘重的多頭上周五從美聯儲那裏獲得了提振，美聯儲主席鮑威爾錶示，美聯儲正在關註病毒的影響，會在適當時候採取行動，其補充稱美國經濟基本面依然強勁。美銀策略師目前預計，美聯儲會在3月份會議上減息50基點。白宮經濟顧問庫德洛建議投資者逢低買進。

　　貴金屬與原油

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　　上周五貴金屬全線暴跌，現貨黃金壹度狂瀉80美元至1563.07美元/盎司，最大跌近5%，創下近七年來的最大單日跌幅；白銀跌超7%，刷新去年8月6日以來低點至16.39美元/盎司；現貨鈀金最深跌幅達13%，鉑金下跌多達6%；因公共衛生事件促使驚慌失措的投資者全線拋售資產。

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　　U.S.Global Investors首席交易員Michael Matousek錶示，許多投資者和交易員不得不滿足其他產品的保證金要求，所以他們在盡可能地銷售。這就是黃金和金礦類股受到沖擊的原因，人們正試圖出售他們所能出售的任何東西，這是壹次全面的拋售。

　　渣打銀行錶示，金價下跌可能是投資者出售變現，以滿足股市下跌中的追加保證金；從長遠來看，由於美聯儲將會降息，金價看漲。

　　對公共衛生事件的恐慌重創了全球市場，紐約市場原油期貨上周下跌16%，是2008年12月以來的最大單周跌幅。Raymond James＆Associates Inc.能源研究分析師Pavel Molchanov錶示，現在這種崩潰是對全球大流行的恐懼。存在的壹種風險是我們將會看到與亞洲相同的破壞，從旅行限制到隔離，種種現象在全世界範圍內出現。

　　由於擔心公共衛生事件爆發將削弱原油需求，今年油價已下跌近27%。OPEC及其盟友已錶示，該聯盟可能在下周於維也納舉行會議之前就達成協議遏制油價暴跌。沙烏地阿拉伯據稱在推動OPEC+每天再減產100萬桶，該國將承擔主要減產額度。

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　　彭博行業研究分析師Salih Yilmaz和Rob Barnett分析稱，沙烏地的提議可能不足以平衡石油市場。該聯盟對減產的總體遵守程度還不足以支撐油價，利比亞石油重新進入市場也是壹個風險。

　　外匯

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　　美元繼續走低，美元指數創2月5日以來新低至97.95，因市場對公共衛生事件擔憂加劇且對美聯儲3月份降息的預期升溫；受到止損盤、基金拋售和期權需求影響，日元領漲G10貨幣，美元兌日元跌破108關口，刷新去年10月10日以來低點至107.51，盤中跌幅壹度達1.9%，為2017年5月以來最大。

　　美元指數尾盤跌0.30%，報98.12，上周下跌1.23%，因降息預期升溫。周五，對美聯儲3月會議上將至少降息25個基點的預期已被完全消化，而周四消化的降息可能性為57.6%。壹些投資者認為，美聯儲甚至可能會更早降息。

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　　鮑威爾錶示，面對公共衛生事件帶來的風險，美聯儲將“採取適當行動”來支撐經濟，不過他錶示，美國經濟狀況依然強勁。

　　Diamond Hill Capital首席投資長Bill Zox錶示，市場可能會迫使美聯儲在3月18日會議之前降息，問題是，這會有影響嗎？這是否足以在短期內穩定市場？

　　美元兌日元連續第二天下滑，下挫1.46%至107.99，受到止損盤、基金拋售和期權需求影響；壹個月波動率飆升至盤中高點8.6550%，為六個月高點。日元匯率上周上漲3.24%，創自2016年7月以來的最大單周漲幅。

　　道明證券全球外匯策略主管Mark McCormick稱，日元比上上周強勁得多，當時我聽到人們說，日元不再是安全港，現在回到了合適的水準；支撐日元的另壹個因素可能是日本公共養老基金壹直在重新平衡資產。我認為很明顯，日本政府養老投資基金在宣佈他們的權重前進行交易，如果妳考慮他們在過去的五年裏所做的，他們的資產配置更傾嚮於全球股市、全球信貸、全球固定收益－在這種環境下,美元兌日元將反彈，因他們把部分資金流動到日本以外。

　　歐元兌美元扭轉跌勢並上升0.24%至1.1027；在德國隔離了約1000人並且瑞士禁止大型活動之後，該貨幣對早些時候受到交叉盤和杠桿賣出的壓力。歐元兌瑞郎壹度跌至四年低點1.0586。歐元兌英鎊上周上漲2.77%，創3個月來新高，為3年來最大漲幅。

　　英磅兌美元在英鎊兌日元走弱的情況下，壹度下跌1.3%至四個月低點，之後縮減跌幅至1.2814；英鎊上周下跌1.1%。

　　★國際財經要聞

　　【億萬富翁湯姆·斯泰爾宣佈退出美國總統大選】

　　①據美媒報道，億萬富翁、民主黨人湯姆·斯泰爾在南卡羅來納州初選結束後宣佈退出美國總統大選；

　　②據此前媒體報道，斯蒂爾是捐贈民主黨競選活動最多的人之壹；

　　③根據“回響性政治中心”的數據，斯泰爾和妻子凱瑟琳在有史以來的政治捐款中排名第二。據《福佈斯》估計，斯蒂爾的凈資產為16億美元（微天下）

　　【有消息稱多個產油國傾嚮減產】

　　①四名獨立消息人士稱，包括沙烏地在內的幾個歐佩克成員國傾嚮於進壹步減產；

　　②歐佩克+目前正在討論最多進壹步減產100萬桶/日，而此前的想法是60萬桶/日

　　【瑞士央行考慮必要情況下降息】

　　①瑞士央行副行長祖佈魯克稱，如有必要，瑞士央行可以降息；

　　②他還錶示，不能斷言供應中斷可能導緻通脹，不能斷言供應中斷可能導緻通脹

　　【美國銀行：美聯儲將於3月降息50個基點】

　　①美國銀行經濟學家目前預計，美聯儲將於3月的會議上降息50個基點，以遏制市場的恐慌情緒，同時為經濟增長提供支撐；

　　②是否在會議前進行緊急降息將取決於市場失靈的程度；美國銀行確信美聯儲將會對近期的市場錶現做出回應，目前唯壹爭論的問題在於美聯儲採取行動的時機和行動的規模

　　【美媒：特朗普與東盟領導人特別峰會將延後，原計劃3月在拉斯維加斯舉行】

　　①據美國有線電視新聞網（CNN）當地時間28日最新報道，壹名高級政府官員錶示，當地時間28日，美國與東盟磋商後決定，延後本將於3月14日在美國內華達州拉斯維加斯舉行的美國-東盟特別峰會；

　　②報道稱，有關會議的具體計劃尚未公佈，但政府官員錶示，他們預計特朗普將出席會議，並在會議期間舉行雙邊會議。（環球網）

　　【英國政府：6月將視進展決定是否退出英歐貿易談判】

　　①英國政府27日PO的壹份關於英歐未來關系談判綱領的文件指出，英國尋求與歐盟達成全面自由貿易協定，但將在6月份視進展決定是否退出貿易談判。這意味著今年底，英國仍可能主張在英歐未達成貿易協議的情況下結束“脫歐”過渡期；

　　②文件強調，英國希望與歐盟達成類似於歐盟與加拿大的全面自由貿易協定，基本覆蓋所有貿易。為此，英國還參考了歐盟與日本、韓國等國的貿易協定；

　　③文件指出，英國緻力於經過數輪談判，到6月份明確貿易協議的大緻框架，並在9月份前迅速敲定協議。如果到6月份談判情況不如預期，政府將需要決定，其註意力是否應從談判轉移到有序退出過渡期的準備上來。（新華網）

　　【特朗普政府考慮減稅措施，施壓美聯儲增加降息可能】

　　①華府郵報》在周五晚些時候的壹篇文章中報道稱，特朗普政府官員正在就應對這種冠型病毒的經濟措施進行初步討論，而隨著股市遭遇2008年金融危機以來最糟糕的壹周，“他們考慮的選項之壹是尋求有針對性的減稅方案”;

　　②此外，特朗普的親信們還在討論白宮是否應該更嚴厲地要求美聯儲降息，盡管美聯儲主席鮑威爾（Powell）上周五下午出人意料地宣佈，將在必要時介入。

　　★國內宏觀

　　【存量貸款定價“換錨”如期啟動，多家銀行明確轉換細則】

　　中國人民銀行1日對外錶示，存量浮動利率貸款定價基準轉換自3月1日如期啟動。目前，主要銀行已完成相關準備工作，並通過多種通路PO公告，明確了辦理通路和細則。（新華社）

　　【第59屆全國藥機展由4月變更為11月】

　　原定2020年4月20日-22日在長沙舉辦的第59屆（2020年春季）全國制藥機械博覽會變更為11月3日-5日在重慶舉辦；

　　每年春秋舉辦的藥機博覽會系制藥裝備行業最大展會。2019在長沙舉辦的第57屆藥機博覽會展覽面積達15萬平方米，有7882個展位，1135家參展商參展

　　【寧夏今年將投資60多億元用於基礎水網建設】

　　從寧夏回族自治區水利廳獲悉，寧夏今年將投入超60億元，用於加快城鄉壹體化供水網路建設和農業生態供水網路建設，保障全區供水安全，推動經濟社會高質量發展。（新華社）

　　【北京市欲拿1億元補貼實體書店】

　　記者從2020年北京實體書店扶持政策解讀會上獲悉：在公共衛生安全事件的影響之下，北京市欲拿出1億元扶持資金來幫助實體書店渡過難關，在獲評書店企業做出承諾的前提下，對其預撥付3月至6月的房租補貼（北京青年報）

　　★國內股市

　　【新《證券法》生效，資本市場迎接全面推進註冊制新周期】

　　①3月1日，修訂後的《中華人民共和國證券法》正式生效，資本市場開始跨入壹個新的周期；本次《證券法》修訂歷時四年多、歷經全國人大常委會四次審議後終於完成“大修”；

　　②同時本次修訂也是我國《證券法》實施20多年來最重要的壹次修訂，註冊制入法、提高證券違法違規成本、完善投資者保護制度、建立健全多層次資本市場體系等均意義重大、影響深遠（21世紀經濟報道）

　　【分析師：A股市場短期內或進入震蕩整固期】

　　①本周新冠肺炎疫情在海外蔓延，引發全球市場擔憂情緒，走出普跌行情。數據顯示，同歐美股市深跌相比，亞太股指尤其是中國股指相對抗跌；

　　②分析人士指出，在當前形勢下，A股市場短期內或進入震蕩整固期；A股當前估值水準在全球範圍而言，仍具有吸引力，不存在系統性風險；對投資者而言，關鍵是要擇時和把握好闆塊輪動節奏。（中國證券報）

　　【華泰策略：美股沖擊下A股把握兩條避險策略】

　　①華泰策略團隊2月28日PO研報指出，海外疫情對於A股大勢層面的影響關鍵看美國，2月25日以來美股邏輯由外嚮內切換，A股情緒面受沖擊幅度顯著加大，短期整體避險屬性下降；

　　②結構上把握兩條避險策略：1）不可貿易品+逆周期政策加碼的大基建闆塊（建築/建材/重卡）；2）海外佈局完善的優選醫療器材龍頭

　　【中泰證券李迅雷：沒必要太悲觀，結構性龍頭地產機會更加突顯】

　　①中泰證券首席經濟學家李迅雷發文指出，就國內市場而言，沒有必要太悲觀；壹方面，國內的公共衛生安全事件傳播已經基本得到控制；

　　②另壹方面，本身我們的基本面就面臨下行壓力，驅動市場行情的核心因素並不是基本面，而是流動性寬松、政策積極；

　　③為了努力完成今年的增長目標，貨幣政策寬松加速，財政會更加積極，房地產政策漸進放松；

　　④隨著地產調控政策的陸續放松，結構性的龍頭地產機會也會更加突顯（證券時報）

　　【中信證券：預計3月將進入平和期是全年絕佳的配置時機】

　　①中信證券研究指出，3月市場將進入四期疊加的環境，市場依然處於“小康牛”的途中，預計3月將進入平和期，是全年絕佳的配置時機；

　　②首先是疫情在中國境外進入蔓延期，但全球資本市場已出現較為充分的調整，美股巨震不會進壹步誘發全球系統性風險；

　　③其次是國內經濟進入快速恢復期，政策層加碼，復工復產開始加速爬坡，預計4月基本接近正常水準。科技股將進入業績和估值的校準期，個股將走嚮分化，優質科技白馬將最終勝出（新浪）

　　【長型股票最受險資青睞】

　　對來自65家機構的近百位投資業務高管調查發現，在偏好配置方面，成長型股票最受險資青睞，醫藥生物、計算機、通信等行業被看好，中高等級信用債、國債、政策性金融債等亦受歡迎。（上證報）