周四(6月21日)亞洲時段，金價開盤好小幅沖高，現逼近1270美元整數關口。回顧前壹交易日，美債收益率集體反彈施壓金價創下年內新低。而美聯儲主席鮑威爾講話仍偏鷹，也對金價構成壓制作用。

　　展望日內，英國央行利率決議影響力最大，預計將影響美元走勢並間接左右金價走勢。同時，美債收益率能否繼續強勢反彈，以及貿易戰相關進展亦值得關註。

　　貿易戰風險高企金價卻屢創新低，或與市場在避險資產中“汰弱留強”有關

　　近期以來，有關貿易戰風險升溫，然而作為古早避險資產的黃金卻並未在此期間受益，頗為令市場費解。而諸如美元及美債等避險資產在此期間均有所錶現。

　　對此，據seekingalpha.com認為，近期以來，在投資者對美國和中國之間持續存在的貿易爭端感到擔憂的背景下，市場對於美元的需求大幅飆升。

　　究其原因，市場對黃金不感興趣和對美元興趣增加的部分原因在於，全球投資者認為，美國是目前最安全的投資目的地。美國經濟持續走強，尤其是與仍在復蘇的歐元區和脆弱的新興市場相比，對許多人來說，是目前的主要吸引力。

　　因此，投資者之所以回避黃金，不僅是因為其中期錶現不佳，還因為在美國經濟如此強勁、增長潛力如此巨大的情況下，投資者不相信黃金是理想的資產。實際上，黃金的最佳錶現通常出現在投資者對美國經濟願景遠不確定的時候。

　　而不斷升級的貿易戰風險導緻投資者產生了壹種“孤註壹擲”的心態，即在同類資產中汰弱留強，最終導緻資金從黃金市場加速流出，而美元和美國國債則獲得更多的青睞。

　　美國GDP增速或加快，美債收益率反彈壓力加大不利黃金後市

　　盡管美元於周三錶現相對平淡，但金價仍跌破1270美元整數關口，創下年內新低至1267.6美元。究其原因，美債收益率普遍上漲對金價構成壓制作用。

　　此前，由於中美貿易戰局勢升級，令市場對全球經濟產生悲觀預期，諸如股市等高收益率資產承壓下挫，而美債則受到青睞，美債收益率相應下跌(收益率和債券價格走勢相反)。

　　但隨著市場恐慌情緒有所降溫，已有部分聲音認為中美貿易戰最終將不會成為現實。同時，在市場情緒過渡悲觀時，美國經濟數據錶現強勁和通脹擡頭壓力加大的事實卻有被低估的嫌疑。在這種情況下，美債收益率有望反彈，而而金價或將繼續承壓。

　　而美國總統特朗普的最新講話，可能讓市場重新開始關註經濟層面的影響。據他錶示，季度GDP增速提高了很多，將非常接近實現4%的GDP增速，預計甚至會超過4%的增速。

　　對此，BMO Capital Markets利率策略主管Ian Lyngen此前曾錶示，盡管美國二季度GDP可能接近5%，但市場對於貿易戰的恐慌情緒，令美債收益率下挫。而短期內，隨著情緒面的修復，美債收益率料將展開反彈。

　　鮑威爾德拉基最新講話延續上周以來各自基調，美元強勢有望延續

　　四大央行行長於周三齊聚壹堂，其中，美聯儲主席鮑威爾和歐洲央行行長德拉基的講話無疑最受市場關註。總結這兩位行長的講話內容，基本與上周美聯儲和歐洲央行所傳達的信號無異，也從壹度程度上意味著美元相的強勢地位在短期內將達到延續。

　　據美聯儲主席鮑威爾錶示，美聯儲目標是是將通脹預期錨定在2%。不認為通脹預期將達到2%以上。隨著政策正常化，美聯儲將提供更少前瞻性指引。繼續漸進加息的理由強大。

　　而歐洲央行行長德拉基講話內容隨步伐偏鷹論調，諸如導緻薪資增速緩慢的因素正逐漸消退；有信心通脹在朝目標水準靠攏；潛在通脹很明顯有上行趨勢等。但鑒於德拉基在周二曾暗示，如有必要，歐洲央行可能會延長債券購買計劃。他的講話整體而言仍是偏謹慎的，對歐元難以構成提振作用，而美元相對強勢地位料將得到延續。在這種情況下，金價仍將承壓。

　　對此，ACLS Global首席策略師Marshall Gittler錶示，雖然，部分市場人士認為德拉基可能會利用自己的講話反擊市場對他言論的鴿派解讀，但從講話內容來看，他仍維持了謹慎立場。目前而言，貨幣政策路徑差異仍將是主導美元和歐元走勢的主要因素。而美聯儲明顯偏鷹的立場，可能會繼續推動美元走高。