周二（3月10日）美聯儲增加了嚮市場提供的臨時資金規模，因為其面臨著越來越大壓力來應對全球信貸緊縮的風險。根據周壹PO的宣告，紐約聯儲將加大本周隔夜和定期回購操作的規模。

　　而就在不到壹周之前，由於股票和債券收益率暴跌以及對公共衛生事件蔓延的擔憂日益加劇，美聯儲緊急下調了利率。紐約聯儲錶示，增加回購操作規模是為了“確保準備金充裕，並減輕可能對政策實施產生不利影響的貨幣市場壓力的風險”。

　　黃金投資者將目光投嚮了全球主要央行，預計央行為應對公共衛生事件影響而採取的新壹輪寬松措施將有助於古早避險資產延續漲勢，金價已達到2012年以來的最高水準。

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　　黃金多頭將全球寬松浪潮視為下壹輪上漲的動力

　　隨著這場危機令市場動蕩不安，引發了人們對潛在衰退的擔憂，全球交易所交易基金（ETF）持倉規模擴大至歷史新高。債券收益率跌至紀錄水準，全球負收益債券激增。

　　渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper討論金價及金價願景。對於不支付利息且通常會從寬松貨幣政策中受益的黃金持有人來說，未來幾周可能是關鍵時期。

　　美聯儲下周將召開會議，市場普遍預期上周採取緊急行動後美聯儲將再次降息，日本央行將在3月19日結束為期兩天的會議；而在此之前，歐洲央行將於本周四召開利率決議。

　　全球貨幣狀況將是黃金下壹步走高的關鍵，預計美聯儲將在3月和4月相繼再次採取行動。

　　美元空頭開始獲得回報，預計美聯儲降息至零將引發新壹輪跌勢

　　美元空頭終於開始獲得回報了。美元周壹兌大多數主要貨幣都下跌，兌日元匯率跌至2016年以來的最低水準，交易員預計美聯儲在數月內會降息至零，令美元進壹步走低。

　　全球兩大石油生產國之間爆發全面價格戰，令公共衛生事件引發的擔憂更加嚴重，並且突然之間改變了美元的動能。不到三周前，壹個美元走勢指標還處在兩年多以來的最高水準，但是在急劇下滑之後，那些押註美元走弱的人現在看到了進壹步下跌的機會。

　　在上周美聯儲緊急降息，使美國國債收益率跌至壹系列創紀錄的低點，導緻美元相對於其他貨幣的收益率優勢縮小之後，美元對投資者的吸引力大打摺扣。

　　盡管現在有廣泛猜測認為，其他決策機構，例如日本央行將降低利率或推出刺激措施以抗衡全球經濟增長萎縮，但交易員押註美聯儲有比其同行更大的降息空間。其他投資者買回日元和歐元，平倉套利交易，也使美元處於不利地位。

　　駿利亨德森集團的全球債券聯席負責人Nick Maroutsos周壹稱，財政和貨幣刺激可能會在未來幾周拖纍美元。毫無疑問，美聯儲將把利率降至零，目前不確定他們是否可以等到下周行動。

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　　美聯儲提高回購操作規模，面臨採取更多行動的壓力

　　銀行部門風險的壹個關鍵指標，即FRA/OIS利差，飆升至2011年以來的最高水準，美元掉期利差也擴大，錶明美國市場的壓力越來越嚴重。如果官員們擔心市場混亂或貸款緊縮會增加世界陷入衰退的可能性，這可能再次迫使美聯儲採取行動。

　　Evercore ISI中央銀行策略主管、前紐約聯儲官員Krishna Guha在壹份報告中錶示，多個市場需要重新定價，但要有序地進行，避免市場凍結。

　　這需要美聯儲採取激進的政策應對措施，但此刻的重點是流動性政策，而不是貨幣政策，這樣的行動可能很快就會到來。

　　美聯儲可能採取的其他潛在行動包括將其每月購買600億美元美國國庫券的計劃延長至6月以後。

　　官員們還可以鼓勵財務良好的銀行使用貼現視窗來繼續放貸，並敦促其他中央銀行動用危機時期的貨幣互換協議從而嚮全球提供美元資金。

　　貨幣市場也繼續預計決策者最遲在3月17日至18日的會議上再次降息。在上周降息50個基點之後，市場價格體現出本月美聯儲將再次降息超過80個基點。如果經濟繼續運行艱難，美聯儲也可以恢復其購買長期債券的量化寬松計劃，以限制借貸成本。

　　CMC Markets Singapore Pte.com的策略師Margaret Yang錶示，“我們還沒有陷入金融危機，但是如果市場繼續這種錶現，我們可能最終會陷入危機，市場錶現就像即將發生衰退。”

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　　美聯儲可能需要幫助來應對危機

　　全球最大兩家資產管理公司錶示，僅靠央行將無法平息市場對公共衛生事件的焦慮。

　　貝萊德和Vanguard集團都錶示，更為寬松的貨幣政策不足以抵消因公共衛生事件威脅加劇而周壹跌勢加深的市場低迷態勢。

　　總部位於紐約的貝萊德周壹通過其研究部門貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)錶示，由公共衛生事件引發的市場暴跌需要“財政與貨幣政策的共同果斷努力”來扶持舉步維艱的公司和家庭。

　　該觀點與Vanguard首席經濟學家Joe Davis上周的言論相呼應。盡管美聯儲在3月3日緊急降息，但該措施未能平息市場波動，上周市場大幅震蕩，周壹更是遭受金融危機以來最嚴重的拋售。市場定價顯示交易員預計美聯儲會進壹步削減利率，可能到7月將借款成本降至零。

　　就經濟面臨下行時所考慮的政策組合而言，這可能是壹個分水嶺。壹直以來主要是中央銀行承擔微調經濟的繁重工作，但當面臨嚴重的下行風險時，必須有更加平衡的政策回應--包括財政政策。

　　周壹，美國股市壹度下跌8%，開盤時觸發了15分鐘的交易暫停。此番跌勢使標普500指數較2月19日的歷史高點下跌了19%，有可能終結創紀錄的11年牛市。

　　投行觀點

　　高盛：預計美聯儲將把利率調降至歷史低點

　　高盛經濟學家稱，鑒於公共衛生事件將使美國經濟增長陷入停滯，他們現在預計美聯儲將把利率降回到2015年時的紀錄低點。

　　高盛首席經濟學家Jan Hatzius在周壹給客戶的報告中稱，預計美聯儲降在3月17至18日和4月28至29日會議上分別降息50個基點。

　　這將使美國基準利率區間回落到上次出現在2015年的0%-0.25%，高盛在2月底還預測美聯儲今年將維持利率不變，PO周壹預測前的預期是3月和4月各下調25個基點。

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　　巴克萊：預計美聯儲3月和4月會議各降息0.5個百分點

　　巴克萊預計美聯儲在3月和4月的FOMC會議上均會降息50個基點，從而使貨幣政策達到零下限。

　　巴克萊在3月9日的報告中還預計，美聯儲每月購買的國庫券購買額度將增至800至1000億美元，並將購買延長至第三季度。預測部分基於聯邦基金利率期貨，這些契約將定價到5月達到零下限水準。

　　3月降息將伴隨“強勁”的前瞻性指引，指嚮4月再次下調50個基點。此外，FOMC可能將國庫券購買延長至第二季度之後，並提高每月購買量。巴克萊預計不會有第二次會議間的緊急降息。