美聯儲“把子彈打光”的閃電降息，成為全球資本市場暴跌的壹道催命符。

　　美東時間3月15日下午17點，美聯儲緊急降息100BP至0%-0.25%區間，標誌著美聯儲進入“零利率”時代。美聯儲同時還宣佈推出7000億美元量化寬松計劃，其中購買美國國債5000億美元，購買抵押貸款支援證券（MBS）2000億美元。

　　在美聯儲壹頓“猛如虎”的操作後，3月16日資本市場反應依然慘淡：小型道指當月連續開盤後暴跌4.53%，觸發熔斷；緊接著，亞太股市紛紛下挫。截止3月16日收盤，日經225指數暴跌逾2.4%，韓國KOSPI指數暴跌逾3.1%，香港恆生指數暴跌逾4%。最慘的是澳洲股指，跌幅達9.52%。歐洲股市亦是壹片狼藉：截至3月16日收盤，德國DAX指數跌10%，法國CAC40指數跌11%，雙雙創下2013年以來新低，英國富時100指數跌7%，創2011年以來新低。

　　美股周壹開盤再現“閃崩”。美國東部時間3月16日早，美股大幅低開，標準普爾500指數壹開始就跌去8%，觸發美股本月第三次熔斷。截至美東時間早上9點35分，道瓊斯指數下降2250.5點，跌幅9.71%，納斯達克指數跌去482點，跌幅6.12；標普500地區220.5點，跌幅為8.14%。

　　引爆市場悲觀情緒

　　美聯儲降息後，中國香港金管局將基準利率從1.5%下調至0.86%。中國澳門金管局也將基本利率下調64BP至0.86%；紐西蘭聯儲也提前舉行緊急會議，降息75BP並考慮大規模購債。

　　如果算上即將在本周四（19日）宣佈議息結果的印尼央行、菲律賓央行、瑞士央行、挪威央行、土耳其央行、南非央行以及在周五公佈的俄羅斯央行，全球性的降息潮，幾乎已經是“闆上釘釘”。

　　但全球化的“緊急降息潮”，卻成為壓垮市場情緒的最後壹根稻草。

　　在經歷科網股泡沫破滅以及“9.11”事件之後，美聯儲為了應對美股暴跌而實施降息政策，雖然壹定程度上減緩了美國經濟衰退，但在降息周期內，即2001年1月至2003年6月，道指跌幅達17.46%。

　　2007年，由於次貸危機爆發，風險從住房市場蔓延至經濟領域，最終波及全球。為了紓解危機產生的緊縮效應，刺激消費、生產和投資，美聯儲從2007年9月開始降息，時長1年5個月，降息幅度達5%。不過，美股並未回升，反而繼續暴跌。降息周期內，即2007年9月至2009年3月，道指跌幅達45.24%。

　　最新壹輪降息時間要追溯至2019年7月末。美國當地時間7月31日，美聯儲宣佈將基準利率目標範圍下調25個基點，為10年來首次降息。但直到3月9日熔斷之前，道指跌幅達12.1%。

　　面對這壹次“緊急降息”，華爾街的最初反應各不相同：壹些人稱這些舉措將幫助穩定驚慌失措的金融市場，而另壹些人則警告美聯儲的緊急行動可能加劇投資者的恐慌情緒。不過，所有人都有壹個共識：全球決策者將不得不加碼貨幣和財政刺激，以應對新冠病毒大流行病肆虐所帶來的經濟沖擊。

　　“當妳身邊的手握重權者突然像個瘋子壹樣失去理智，又是臨時開會又是傾其所有，人們會覺得這是缺乏信心的錶現。”壹名華爾街分析人士對此直言不諱。

　　等不及的“All in（全押）”

　　美聯儲的利率決議，原定美國東部時間3月19日召開。但出於安撫市場、保護經濟免遭美元貶值等目的，美聯儲等不及了。

　　“新冠病毒對經濟構成壹系列重大挑戰，金融市場的壹些領域顯示出承壓跡象。”美聯儲主席鮑威爾在宣佈降息之後的新聞PO會上錶示，在新冠病毒爆發前，美國經濟的基礎是堅實的。因此，政策制定者需要盡壹切所能為本國經濟紓睏。

　　但市場對於美聯儲的“盡壹切可能”，明顯恐懼大於驚喜。

　　“美聯儲肯定是打出了他們貨幣政策的火箭筒。”美國Bleakley 咨詢集團的首席投資官彼得博克瓦爾(Peter Boockvar)直言，美聯儲的措施最好能夠起到預期作用，“因為我不知道他們還剩下什麽，天上掉下再多的錢也沒辦法，只有時間和藥物可以治愈新冠肺炎。”

　　著名投資銀行高盛也已經下調了美國2020年前兩個季度的經濟願景。高盛首席經濟學家簡·哈祖斯（Jan Hatzius）將美國第壹季度GDP增長預期從0.7%下調至零，並預計第二季度仍將萎縮5%。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷在研報中指出，美國金融市場大幅調整背後，除了疫情因素外，其實還是對經濟願景的擔憂。“美國居民資產的70%都在金融資產上，其中有壹半是股票和基金資產。美股漲跌會影響居民財富的多少，進而對消費和投資產生影響。”

　　李迅雷錶示，新冠病毒及其引發的泡沫化股市僅僅是錶象，美國經濟面臨危機的深層原因在於企業部門的債務問題：過去十余年中，盡管美國居民部門杠桿率大幅下行，但企業部門債務負擔已經攀升至歷史最高點。壹旦經濟形勢大幅惡化，企業部門債務的違約風險就會提高。近期油價大幅下跌，勢必也會對債務負擔較重的油氣開採企業構成較大沖擊，違約風險上升。

　　此次，美聯儲在非同尋常時期的降息及行動規模使人們想起了2008年的金融危機：當時金融體系顯示出陷入睏境的跡象，融資問題引發了市場不尋常的波動。因此，盡管美國股市在3月13日反彈，但資金湧入美元、逃離通常用於避險的日元和黃金，都體現出市場對流動性恐慌的紅色預警。當美聯儲迫不及待地把“彈藥”打光，美國經濟實則增添了更多的不確定性。