大蕭條魅影浮現，美元的“喪鐘”為誰而鳴？

作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-04-06 13:57:04

上周五（4月4日）美國公佈的3月非農就業人數較上月減少了70.1萬人，這是美國2009年以來最糟糕的就業報告

　　上周五（4月4日）美國公佈的3月非農就業人數較上月減少了70.1萬人，這是美國2009年以來最糟糕的就業報告，可怕的是，該報告仍未能全面反映新冠病毒爆發對美國經濟的持續打擊，據悉，各種負責的處理失業救助申請的電腦系統壹度崩潰，咨詢電話也被打爆，壹場看不見的危機正在逼近。

　　因經濟數據惡化，令投資者再度轉嚮黃金尋求避險，最終現貨黃金收報1623.93美元/盎司，全周振幅近70美元。隨著全國停擺對美國經濟的影響進壹步加大，市場對美國經濟未來的預期愈發悲觀，由此引發的避險情緒仍然是金價中期走勢的有力支撐。

　　【大蕭條魅影重現】

　　上周五，美國勞工部公佈非農就業人口數據，減少70.1萬的數據與2008-2009年金融危機期間的最差月份錶現相差無幾，這還是“居家隔離令”PO之前的就業市場錶現，真實的就業情況可能更為嚴峻。

　　從最新的初請失業救濟報告來看，短短兩周，美國新增失業人口近1000萬，同時，勞動參與率大幅降低，社會底層人民的境遇尤為艱難。根據調查顯示，目前美國低收入地區的人並沒有完全停止流動，而高收入地區則基本停止，也就是說，低收入人群無法不冒著生命危險繼續工作，而這部分人群如果有健康問題，並沒有資源獲得相關救治。

　　美國目前的狀況很容易讓人聯想到2008年經濟危機，從3月中旬開始，美國各地開始PO進入緊急狀態的公告，許多小型企業暫停營業失去收入來源，但是經濟刺激計劃中的商業貸款、更大規模的失業支票和直接給個人發放的現金可能還要再過幾周才能產生效果。

　　摩根士丹利和高盛也在發錶的報告中已經看到美國GDP將在第二季度暴跌30％以上，並形容為有史以來最大跌幅，現在美國的金融市場更是已經失去了三分之壹的財富，索羅斯在稍早前警告稱，由於美國人壹直低估病毒風險，因此使至少使得5萬億美元將從美國的資本市場中逃離出來，轉嚮收益更高的市場。

　　上周，美國威斯康星州出現了牛奶過剩，奶農們被迫將數十萬加侖的牛奶倒入下水道，這壹幕像極了1929經濟大蕭條時期。

　　如今，美國的確診人數還在增加，或許疫情對美國的沖擊還沒到頂峰。

　　【美元的“喪鐘”為誰而鳴】

　　為了應對這種情況，美聯儲在不到壹個月的時間內通過了2008年所使用的全部劇本，並採取了不限量的寬松政策，用“傾家蕩產”和“彈盡糧絕”來形容也絕不為過。

　　據美聯儲每周最新公佈的資產負債錶顯示，截至4月2日，其資產負債總規模已經高達5.9萬億美元（在2019年8月時為3.8萬億美元），創下歷史最高值。按下圖美聯儲公佈的購債計劃所示，下周，其資產負債錶還將在4月6日後的4天內再增加3000億美元。

　　然而，這僅僅是美聯儲資產負債錶最激進擴張的開始，按美聯儲專家的說法，至2020底將膨脹至9萬億美元。不僅於此，美國還正在考慮發行50年期和100年期的債券，而美聯儲在貨幣正常化政策上的無底線認輸投降後所帶來的意外後果可能會更大。

　　但到目前為止，美國財政部和美聯儲所採用這些核彈級別的刺激政策都沒有奏效，但系列的財政擴張已經導緻直接影響到美國財政的信用風險，全球央行目前已連續第17個月凈減持美債，總出售額近4300億美元，其中，截止2月的18個月內，中國共拋了約1149億美債，同時，還包括德國、巴西、日本、盧森堡、加拿大等18個主要美債持有者均不同程度的減持。

　　根據報道中國可能將會繼續大規模減持規模高達7000億的美債，比如，這些減持的美債可以置換大宗商品、黃金、股權等目前因病毒影響而很便宜的資產，以擴大國際儲備多樣化。

　　與此同時進行的是，新興市場和歐洲國家也以50多年來未曾見過速度在囤積黃金，去美債化趨勢亦十分明顯，我們註意到，這些國家與減持美債的國家出現了高度的相似性，去美債化趨勢十分明顯，聰明的央行正試圖在美元崩潰前盡可能多地購買黃金。