歐銀購債刺激計劃或被裁定合法!市場情緒若無好轉,警惕歐元跌破20日均線

作者:管理員來源:www.change888.com 時間:2020-05-05 18:45:44

歐銀購債刺激計劃或被裁定合法!市場情緒若無好轉,警惕歐元跌破20日均線

  5月4日(周壹),市場分析師Silvia Amaro撰文稱,歐洲債券持有人正在謹慎地等待德國法院的裁決,這可能會影響歐洲央行如何應對當前的經濟危機。德國憲法法院將於周二宣佈,根據德國法律,歐洲央行的公共部門購買計劃是否合法。分析人士預計法院不會裁定該計劃違法,但這壹決定可能會對歐洲央行的行動施加限制。
  
  貝倫貝格(Berenberg)首席經濟學家Holger Schmieding上周在壹份報告中稱:“我們需要看到法院給出歐洲央行購買主權債券條件所面臨的風險,可以使銀行更難靈活有效地使用這種貨幣工具。”
  
  2015年,歐洲央行決定購買政府債券,以保持整個歐元區的借貸成本相對較低,這是有條件的。只有擁有投資級評級的國家才能加入該計劃,購買債券的規模與19個經濟體的規模掛鉤。這壹舉措也被稱為量化寬松(QE),於2018年結束,並於2019年11月重啟。
  
  然而,疫情蔓延促使歐洲央行採取進壹步措施。歐洲央行在3月份宣佈了緊急抗疫購債計劃(PEPP)——今年將購買7500億歐元(8190億美元)的歐元區政府債券。自去年11月以來,歐洲央行每個月都要購買200億歐元的國債。
  
  然而,不同之處在於,PEPP附加的條件較少,因此更容易受到法院裁決的影響。
  
  例如,希臘債券沒有投資級評級,在量化寬松政策下沒有資格購買,但可以根據抗疫購債計劃購買。這意味著,如果德國法院壹開始就對定量寬松政策施加限制,那麽這些限制也不得不應用於抗疫壹攬子措施。
  
  貝倫貝格(Berenberg)的首席經濟學家Holger Schmieding錶示:“德國法院在其對公共部門購買計劃(PSPP)的裁決中,試圖對歐洲央行的購買行為施加重大限制。我們不能排除這種可能性。如果是這樣的話,我們可能會立即對PEPP提起新的訴訟——這可能需要時間才能在德國和歐洲的法庭上獲得通過。”
  
  PSPP指的是2015年推出的購買政府債券的計劃。
  
  此外,緊急抗疫購債計劃考慮了19個經濟體的規模,但其設計方式是,歐洲央行可以購買更多的義大利或西班牙債券,而不是荷蘭債券,以降低陷入睏境的經濟體的成本。這也是法官們可能會遇到的問題。
  
  特尼奧情報公司(Teneo)研究部副主任尼克爾(Carsten Nickel)上周在壹份簡報中已警告稱:“PEPP的合法性問題已經隱約出現。”
  
  匯通網提醒,此前已有越來越多的分析師預計歐元區經濟將在2020年崩潰。因為西班牙和義大利等國家,經濟萎縮程度可能會比新興市場經濟體大得多。甚至有分析師認為,歐元區經濟也要到2023年才能恢復其產出和就業機會,而由於需求不斷減少的歐元大量供應,這可能持續對歐元構成壓力。
  
  隨著歐洲央行的公共部門購買計劃被裁定合法,歐元面臨的壓力恐有所增加,投資者需關註其能否守住20日均線,若守不住恐引發新壹輪下滑。

(互易市場:www.change888.com)

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