鮑威爾堅決反對美聯儲實施負利率，市場仍不死心，美股大跌或為催化劑
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2020-05-15 16:33:43
若美聯儲主席鮑威爾希望能夠平息有關美聯儲實施負利率的話題及辯論，哪怕只有數周，他也失敗了。周三(5月13日)鮑威爾在彼得森國際經濟研究所主辦的壹個活動上回答記者提問時錶示，即使存在經濟下行風險，美聯儲仍不支援負利率。
美國銀行利率策略師Mark Cabana指出，美聯儲在任何觀點上都很少這麽壹緻。負利率不是有吸引力的貨幣政策工具，鮑威爾已非常明確地錶達了這壹觀點。
當然這不僅僅是鮑威爾的觀點，美聯儲官員普遍壹緻反對負利率。負利率最引人註目的指責源於2019年10月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要，當時“所有與會者都認為，目前負利率似乎並不是有吸引力的貨幣政策工具”。
Cabana稱，美聯儲官員們對任何潛在的貨幣政策立場出現如此廣泛的壹緻是極為罕見的，為了大幅轉變負利率的預期，美聯儲極有可能需做出領導層更替，或出現大規模的人事變動，然而短期這兩種情況都不太可能發生。
作為負利率的替代選項，鮑威爾錶示政策制定者更傾嚮於採取其他措施，如前瞻性指引(即當前政策將維持多久的明確信號)和大規模資產購買(也被稱為量化寬松)。
Cabana預計美聯儲官員將加碼這些工具，以支援擴張性財政政策，但不會在近期改變對負利率的看法。
但更重要的是，市場無法脅迫美聯儲採取負利率。雖然市場可以推動美聯儲採取壹系列政策，但負利率的情景從根本上是不同的。
負利率對金融體系和金融中介有重大影響。如果市場參與者希望美聯儲進壹步放寬貨幣政策，建議較佳的風險/回報組合為較低的長期實際利率或較高的盈虧平衡率。
Cabana認為從法律、結構、行為等各種原因來看，美聯儲不大可能實施負利率，然而有趣的是，盡管鮑威爾嚴正警告負利率沒有提上日程，但市場仍無視這壹言論。
彭博社分析師Edward Bolingbroke寫道，最受歡迎的交易顯示，預計美聯儲將在9月降息10至15個基點，然而這僅僅是個開始，因在周三鮑威爾發錶講話後，市場對美聯儲可能在明年年中降息至-0.50%的押註提升。
與此同時，隔夜指數掉期契約反映出美聯儲下步將降息，至少5年內不會加息。根據彭博的計算，周四(5月14日)2021年4月的OIS期貨契約顯示，美聯儲降息10個基點的可能性超過50%。
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與此同時，即便是在鮑威爾發錶講話之後，美聯儲2021年1月的隱含利率仍於零下方續跌，不過仍遠高於上周五(5月8日)的低點。
當前市場在等待下個推動美聯儲實施負利率的時機，隨著美國逐步“日本化”，鮑威爾效仿日本央行行長黑田東彥的舉動只是時間問題，可能從實施負利率開始，以買入股票結束，他所需要的只是催化劑而已，如美股大跌等。
另有分析認為，鮑威爾對經濟願景的看法是正確的，但他對解決方案的看法是錯誤的，因為他甚至沒有意識到，美聯儲的政策才是問題的根源。許多專家和政客都認為壹旦重啟經濟就會恢復正常，鮑威爾卻對這壹說法潑了冷水，警告美國可能面臨嚴重及長期的經濟衰退，這次衰退的規模和速度是現代歷史上前所未有的，比二戰以來的任何壹次衰退都嚴重。
第二波疫情爆發的預期升溫，美股短線面臨下行風險
倫敦資本集團研究主管Jasper Lawler在最新壹份報告中指出，鮑威爾的警告是在出現第二波疫情的早期跡象之後發出的，市場仍然關註當前是否會引發病毒的第二波暴發。
Jasper Lawler認為，感覺正處於另壹場震蕩的邊緣。股市的壹些更大的回調感覺是不可避免的，但有理由認為股市可能不會重新測試3月份的低點。如果第二波疫情得到很好的控制，那麽將增強人們的信心，並可能提振情緒讓股市重獲新生。
