全球疫情再惡化 亞洲美元債最持久漲勢或受阻
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-06-30 09:17:15
新冠肺炎感染病例近日持續激增，全球纍計確診病例已超過1000萬例，這令投資者感到十分不安，也令亞洲美元債自2012年以來持續最久的壹波漲勢面臨挑戰。
4月底以來，隨著全球經濟逐步解封和美元流動性壓力紓解，投資者信心獲提振，截至上周五亞洲美元債的收益率溢價已連續第九周收窄。但投資者擔心因疫情感染率再次飆升，美國壹些州以及世界其他地區的重啟措施可能放緩，今日亞洲美元債的市場人氣再次承壓。
周壹，亞洲投資級美元債的利差擴大了3-7個基點。
近日，包括德克薩斯州、亞利桑那州和佛羅裏達州等美國多個州的新冠確診病例激增。白宮經濟顧問拉裏·庫德洛（Larry Kudlow）上周四錶示，部分地區的病例激增可能會觸發再次封鎖。
此外，由於在疫情封鎖之際能源需求暴跌，“頁巖氣先鋒”切薩皮克能源(11.85, 0.00, 0.00%)已申請破產保護——這也提醒了人們疫情帶來的風險。
Kenneth Ho等高盛(193.47, 4.28, 2.26%)分析師在上周末的報告中寫道，新冠病毒傳染率的不確定性短期內不大可能消退，當前市場環境可能還會持續。
強勢美元令亞洲美元債承受匯率風險
除了疫情外，從匯率變化來看，今年以來美元的波動及整體強勢也可能令部分亞洲美元債承受匯率風險。
摩根大通(93, 0.41, 0.44%)債務資本市場中國主管謝桐錶示，強勢美元以及弱勢新興市場貨幣會對亞洲部分發行人，特別是依賴美元融資但收入為本幣，且沒有對沖負債匯率風險的企業造成壹定壓力。
其中，印尼盾兌美元的匯率變化，是亞洲在地貨幣貶值幅度最高的，因此我們認為部分印尼高收益債的發行人可能因此承壓最大。
而她認為，中資企業發行的美元債，在疫情背景下相對整體亞洲美元債更具吸引力，違約率也較低。
她指出，中資企業的情況更好壹些，壹是因為今年中國利率環境特別有優勢，融資成本很低，流動性也非常好；二是因為整個亞洲市場的間接融資市場、銀行貸款市場非常發達，亞洲銀行的流動性和給企業提供貸款的支援都非常充分，中資房地產企業相對比較安全。
