周五（7月17日）油價連續第二個交易日走低，OPEC+聯盟決定縮小減產力度，以及美國數據顯示勞動力市場復蘇放慢，都凸顯出石油需求願景疲弱。在進行了接近3個月的歷史性減產以紓解疫情大流行的影響之後，該聯盟計劃8月份每天增加供應至少壹百萬桶石油。
　　
　　更加重供應擔憂的是，交易員正在權衡世界頂級石油生產國之間關系趨於緊張的可能性。沙烏地阿拉伯能源大臣Abdulaziz bin Salman Al Saud說，OPEC+聯盟3月份達成協議是因為沙烏地厭倦了自願減產並承擔他人的責任。
　　
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　　這些言論使市場“有點緊張”，投資者希望“全面了解俄羅斯和沙烏地阿拉伯之間的關系，”Price Futures Group Inc.的高級市場分析師Phil Flynn錶示。“我們知道，俄羅斯和沙烏地阿拉伯之間的上壹次分歧導緻了世界永遠不會忘記的生產競爭。”
　　
　　OPEC+產油國將在8月份每天減產770萬桶，低於目前的每天960萬桶。由於伊拉克和奈及利亞等國的補償性減產，下個月的實際減產規模將為每天810萬至830萬桶。
　　
　　荷蘭殼牌石油公司錶示，全球經濟很難出現樂觀人士所預期的“V”形復蘇，因此石油需求願景也仍然不全然樂觀。全球疫情當前仍在高峰之中，此後還可能有持續反復，而即使疫情確認開始全面消退，民間的出行需求也會在之後相當長時間內繼續受到遏制，而這便也意味著能源需求的恢復將是壹個漫長而反復的過程，在未來數年內，石油的需求錶現都會持續低於趨勢水準。
　　
　　限產聯盟計劃增產但不增加出口，減產協議將持續到2022年
　　
　　本周OPEC+會議結果與此前預估的較為類似，OPEC放松減產規模，但由於部分作弊國家彌補減產，因此沖抵之後的減產規模大約在800-850萬桶/日，俄羅斯等國家計劃從8月份開始增產。
　　
　　不過沙烏地與俄羅斯都提到了原油出口量不增長的說法，這就相當於給市場吃了定心丸，意味著產油國可能自己的需求增長或者補庫需求也對沖了壹部分產量增長。對於市場來說，限產聯盟整體的供應依然是偏緊，這可以看出沙烏地與俄羅斯政策首要目標是限產保價去庫存而不是急於擴大市場份額。
　　
　　沙烏地能源大臣在接受採訪中稱，OPEC+石油減產協議將持續到2022年4月，並且如果需要還可能會延長。準備必要時採取更多措施，以應對新冠病毒對石油市場的影響。
　　
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　　原油需求有望在7月和8月初改善
　　
　　Marex Spectron分析師GS Slavov等人在報告中稱，在最近幾周需求疲軟後，看到煉油廠恢復產能以滿足下遊需求回。7月下半月和8月初的石油消費願景看起來“令人鼓舞”，需求增長是否“足以抵消新出現的供應增多”仍有待觀察。
　　
　　盡管如此，6月和7月亞洲、歐洲和美國經濟活動反彈程度比最初預期的要弱，這主要是由於美國控制疫情和重啟經濟的措施不夠可靠。
　　
　　多空消息對撞之下，國際油價後市或有劇震
　　
　　摩根士丹利的分析師則錶示，佈倫特原油此後會回升到45美元/桶的均衡價位，但之後在走勢就存在顯著不確定性，可能再度錄得反復巨震。
　　
　　壹方面，全球經濟在下半年的進壹步恢復願景，以及美元指數的進壹步承壓回落都會對油價走勢構成額外利多，然而，疫情願景仍存在不確定性，庫存可能再度飆升，這方面的風險也都無法小視。
　　
　　因此油價是否能夠回到年初的水準當前還無法打包票，在此過程中，OPEC+的未來產能政策走嚮更是尤為值得關註。
　　
　　道明證券認為，盡管庫存下降，但原油價格不會大幅上漲，預計美國原油期貨價格將在38-42美元區間交投，不過任何令人失望的數據都將拖纍油價跌至40美元以下。
　　
　　美國截至7月10日當周EIA原油庫存變動實際公佈減少749.30萬桶，預期減少8.8萬桶，隨著新冠病毒疫情在得克薩斯、佛羅裏達和加利福尼亞等大州爆發，美國的石油產量還沒有進壹步下降，而近期內需求增長的速度也不太可能加快，油價很可能難以在當前水準上大幅上漲。
　　
　　市場需要看到需求平穩復蘇，避免出現第二波新冠病毒感染擾亂需求的風險，與此同時，交易商需要看到OPEC完全遵守協議，也需要確信美國不會增產；任何令人失望的數據，都會降低風險偏好，可能將美油拉低至40美元/桶以下。
　　
　　但即使需求方面壹切順利，隨著需求復蘇，OPEC將逐步增加產量，可能會使美油維持在預期區間，因此預計三季度美國原油期貨平均價格為40美元/桶。
　　
　　截止中原標準時間15:36，美油報40.70美元/桶，日內跌幅0.61%；佈油報43.08美元/桶，日內跌幅0.67%。