周四（7月23日）上海原油價格下跌，主力契約SC2009，以301.1元/桶收盤，下跌0.53%。全球貿易摩擦風波再起。此外，疫情的持續惡化也令市場擔憂油市未來需求願景。美國能源信息署(EIA)周三錶示，最近壹周美國原油庫存意外增加，燃料需求下滑，因冠狀病毒疫情已開始打擊美國消費。截止7月17日當周原油庫存意外增加489.2萬桶，至5.366億桶，調查預估為減少58.9萬桶。美國原油產量上升10萬桶/日，至1110萬桶/日。芝加哥Price Futures group高級分析師Phil Flynn錶示，總體而言，這將意味著我們從底部看到的需求復蘇似乎正在停滯。有跡象顯示，作為石油輸出國組織(OPEC)第二大產油國的伊拉克仍未達到減產目標，這加大了油價的下行壓力。
　　
　　澳新銀行指出，正常情況下，美國夏季駕車出行高峰期的正常需求會使燃料庫存會被大量消化，但新冠病例數激增扼殺了這股復蘇力道。輝立期貨的大宗商品經理Avtar Sandu錶示，原油市場對EIA公佈的原油庫存意外增加以及國際緊張關系升級的反應出人意料地平靜。但壹些分析師認為，國際關系的新沖突不太可能會在更大程度上影響市場。OANDA的資深市場分析師Jeffrey Halley指出，地緣政治方面的擔憂已被拋在壹邊，因為能源市場認為目前不太可能出現令全球復蘇脫軌的新壹輪國際貿易大沖突。除非意外情況，否則我們預計油價將在歐洲時段重啟漲勢。
　　
　　交易綜述與交易策略
　　
　　上海原油價格下跌，主力契約SC2009，以301.1元/桶收盤，下跌0.53%。全部契約成交112536手,持倉減少776手至130786手。主力契約成交89022手,持倉減少1384手至59014手。
　　
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　　交易邏輯：EIA庫存超預期上升，且兩大風險事件沖擊需求願景。
　　
　　支撐位：美油35關口獲支撐；INE原油280關口存支撐。
　　
　　阻力位：INE原油350關口存阻力；美原油45關口阻力強勁。
　　
　　交易策略：短線基本面多空各有，空頭建議背靠310做空，多頭建議背靠280做多。
　　
　　中國及海外消息
　　
　　【EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存增加489.2萬桶至5.366億桶，增加0.9%】
　　
　　上周美國國內原油產量增加10萬桶至1110萬桶/日；除卻戰略儲備的商業原油上周進口594.1萬桶/日，較前壹周增加37.4萬桶/日；美國原油產品四周平均供應量為1790.2萬桶/日，較去年同期減少14.6%；美國上周原油出口增加45萬桶/日至299.3萬桶/日；美國汽油庫存變化值連續3周錄得下滑；美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續3周錄得增長；美國國內原油產量連續3周錄得持平後本周錄得增長；截至7月17日當周美國戰略石油儲備（SPR）為6.56億桶，與此前持平；美國自沙烏地進口的原油跌至4月以來的最低水準；美國餾分油庫存升至1982年以來的最高水準；上周美國東海岸的汽油庫存降幅為2019年3月以來最大；上周東海岸煉油廠的開工率降至歷史最低水準。
　　
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　　【利波石油公司(Lipow oil Associates LLC)的總裁Andy Lipow：自7月4日美國獨立日假期以後，汽油需求的增長壹直步履蹣跚，原因是進壹步蔓延的疫情影響了美國很多關鍵領域】
　　
　　【持續雨季對於城鎮燃氣的氣量影響實質有限】
　　
　　① 根據重慶石油天然氣交易中心最新的周報數據，7月11-17日全國天然氣日均消費量環比與同比分別下滑3.53%與0.70%；分用戶類型看，城鎮燃氣環比與同比均出現下滑，工業、發電與化工用氣環比與同比基本持平；分地區來看，華東與華南環比與同比氣量均出現下滑，北部地區用氣量環比提升，中部與西南地區環比與同比氣量幾乎持平；
　　
　　② 汛情影響集中在民用氣和交通用氣，本周城鎮燃氣下滑趨勢可能持續；結合需求下降的地區，預計7月11-17日天然氣消費出現下滑的主要原因之壹是長江流域出現的汛情；同時預計汛情並未影響工業集中的地區，而是更多地影響了居民用戶較多的住宅區；考慮到泄洪區等主要集中在非人口密集的郊區或者農村地區，因此認為實際的氣量消費影響預計十分有限；
　　
　　③ 需求端的增量影響有限；考慮到長三角中下遊的夏季雨季是常規季節性事件，對於需求的影響更多的是看邊際的同比變化，因此認為邊際的影響相對有限；同時，考慮到三季度本來就是天然氣需求淡季，從絕對氣量來看，影響在全年的佔比也十分有限；汛情帶來的用氣影響較為短期，汛情過後部分地區可能迎來重建或改造專案，有望促進天然氣的需求恢復以及進壹步利用。
　　
　　【貝克休斯稱準備面對第二輪封鎖，認為願景仍然極其受限】
　　
　　①貝克休斯公司準備面對由新冠疫情引發的第二輪封鎖；病毒使得全球經濟遭遇重創，也加劇了原油市場的歷史性危機。這家全球第二大油田服務承包商周三在宣告中說，全球經濟萎縮可能在第二季度達到最低點，但警告說願景仍然極其受限；
　　
　　②貝克休斯執行長Lorenzo Simonelli在宣告中說，第二波疫情的風險、重新實施局部封鎖、失業率持續高企的風險導緻經濟環境難以確定，可能延續2020年剩余時間。
　　
　　【市場消息：奈及利亞8月QUA IBOE原油官方售價設定為較佈倫特原油升水65美分/桶】
　　
　　【巴西能源部長：對巴西石油公司私有化沒有爭議】
　　
　　【據俄羅斯衛星網：俄羅斯能源部準備了壹份政府決議草案，取消對俄羅斯進口燃料的禁令，該禁令原定於10月1日生效】
　　
　　【海關總署：中國6月份汽油出口76萬噸，同比降23.9%；中國6月份氣態天然氣進口254萬噸，同比降15%，中國6月份液化天然氣進口579萬噸，同比增29.2%；中國6月份柴油出口104萬噸，同比降49.9%】
　　
　　【海通石化：國家管網公司資產整合啟動的投資機會】
　　
　　中石化冠德以1.43倍PB將所持榆濟線出售給國家管網公司，拉開了國內油氣管線整合的序幕。 國家管網公司的資產整合與營運，將帶動天然氣全產業鏈發展。建議關註（1）燃氣分銷商：新奧股份、勝利股份、深圳燃氣等。（2）擁有氣源的企業：新奧、廣匯。（3）管網設備及專案公司：中油專案、玉龍股份等。（4）資產整合帶來的重估增值：中國石油、中國石化、中石化冠德。
　　
　　【英國智庫：可再生能源成為歐盟成員國電力供應主要來源】
　　
　　當地時間22日，英國氣候及能源智庫機構恩伯（Ember）PO研究報告稱，風能和太陽能等可再生能源已超過化石燃料，成為歐盟成員國2020年上半年電力供應的主要來源。研究報告指出，在今年上半年，風能、太陽能、水利和生物能源等可再生能源佔歐盟27個成員國電力供應的40％，而化石燃料佔比34%（央視新聞）
　　
　　【原油寶事件最新進展！五省市高院PO原油寶案件集中管轄公告】
　　
　　中行原油寶事件客戶法律訴訟出現新的進展。本周開始，江蘇省、貴州省、黑龍江省、山西省、北京市五省市高級人民法院陸續PO涉中國銀行“原油寶”事件民事訴訟案件集中管轄的公告。
　　
　　五省市公告內容大體相似，均錶示中國銀行“原油寶”客戶就“原油寶”事件以中國銀行總行及其分支機構為被告提起的民事訴訟，將分別由各地基層人民法院或中級人民法院集中管轄。同時，為方便當事人訴訟，各省市範圍內投資人可到管轄法院訴訟中心提交立案申請，也可以在線方式提交立案申請，也可通過跨域立案方式，在各省範圍內任何壹家法院提交立案申請（21世紀經濟報道）
　　
　　機構觀點
　　
　　【華泰期貨:EIA原油庫存增加】
　　
　　昨日EIA公佈周度數據，原油庫存出現增加，值得註意的是近期平衡錶誤差項從6月份以來增加至160萬桶/日，有較大機率是美國產量復蘇而EIA的周度產量數據低估，從目前壓裂機組數量來看也出現底部復蘇跡象，由於DUC產能釋放我們認為美國原油產量正在觸底反彈，而相對的，從成品油的錶現來看，汽油要好於餾分油，尤其是PADD1地區，受到Bayway煉廠故障以及進口低迷的影響，PADD1地區汽油庫存快速下降，不過PADD3區的汽油庫存仍在增加，煉廠開工率來看，目前仍然維持在75%~80%，在需求和煉廠利潤沒有明顯起色的情況下，美國煉廠提升開工率的動力依然不足。
　　
　　【MIDF Research：油市今年預計將保持穩定的狀態，因為減產的影響需要6個月才能顯現】
　　
　　① 美原油自4月低位反彈以來，過去壹個月總體交投於40美元附近；
　　
　　② 盡管與2008年146美元的峰值相比，這壹價格仍很低，但至少就目前而言，石油行業急需穩定，尤其是在面對疫情沖擊時；
　　
　　③ 隨著許多國家放寬限制，需求開始緩慢復蘇，但市場供應仍未達到平衡。這就是OPEC+採取減產等措施使油價穩定在當前水準的原因；
　　
　　④ MIDF Research指出的，原油價格仍然受到世界上所有重大社會和地緣政治事態的影響，包括疫情；
　　
　　⑤ 盡管如此，該研究機構對最近的事態發展持積極態度，比如全球範圍內限制措施的減少，以及非OPEC國家，特別是美國頁巖油生產商的自願減產。這些進展將在今年剩余時間裏為油價走勢提供壹些穩定；
　　
　　⑥ “原油庫存在2020年第三季度之前將逐漸下降，在經歷了兩個季度的消費抑制和美國頁巖生產商減產後，需求最終將在第四季度趕上來。”
　　
　　⑦ 該機構還錶示：“產量往往滯後於石油價格變化6個月，這將導緻減產的全面影響只有在2020年末才能感受到。”
　　
　　⑧ 該研究機構預計，油價今年將穩定在平均每桶40美元左右，隨著庫存減少和全球經濟反彈，2021年的預期為每桶45至50美元。
　　
　　【巴克萊下調2020年油市過剩幅度預測，至250萬桶/日】
　　
　　①巴克萊大宗商品研究稱，仍看好明年油價，對佈倫特及美國原油價格預測分別為每桶53美元及50美元；
　　
　　②若需求復蘇進壹步放緩，特別是美國，預期短期內油價有些修正；
　　
　　③預期2020年油市過剩幅度平均為250萬桶/日，先前預測為350萬桶/日。