周五（7月31日）亞洲時段，美元指數創2018年5月以來的26個月新低，歐元創26個月新高，投資者看好歐洲經濟復蘇，而美國經濟復蘇步伐放緩，此外特朗普欲延後美國大選也令市場投資者感到不安。日元創四個半月新高，此前日本央行官員稱對匯率水準“拒絕置評”，這令投資者進壹步相信日本央行近期不會因為日元匯率走高而採取幹預措施。中國7月官方制造業PMI好於預期，中國黃金需求也正在回升，黃金吸引力上升，再度沖上1970上方。

　　本交易日主要關註多國GDP及CPI數據。

　　亞洲時段行情回顧

　　亞盤時段，美元兌日元跌至3月12日以來新低104.19，

　　匯價現報104.31，跌幅0.4%；

　　此前日本央行官員稱對匯率水準“拒絕置評”，這令投資者進壹步相信日本央行近期不會因為日元匯率走高而採取幹預措施；因而，

　　美元兌日元在隔夜美國GDP創下歷史最大降幅的背景下繼續走低，市場同時更開始更多顧慮起美國大選的不確定性願景和財政政策的潛在變動，這令避險資金從美元資產流出，集中進入日元市場。

　　亞盤時段，歐元兌美元走高，匯價現報1.1889，漲幅0.35%；

　　歐元創26個月新高，美元指數錶現疲軟，投資者看好歐洲經濟復蘇，而美國經濟復蘇步伐放緩，此外特朗普欲延後美國大選也令市場投資者感到不安，整體歐元區基本面強勁，歐元有望繼續走高。

　　亞盤時段，現貨黃金走高，現貨黃金現報1970.9美元/盎司，漲幅0.7%；

　　美元指數創2018年5月以來的26個月新低，黃金吸引力上升，道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali錶示，我們看到黃金頭寸開始增加，不僅是機構方面，最近我們還看到散戶資金流入大幅增加。美國第二季度國內生產總值（GDP）出現創紀錄萎縮，美國總統特朗普在推特上發錶有關延後11月美國總統選舉的言論，引發美國股市拋售和公債收益率下降。

　　亞盤時段，國際油價震蕩回落，

　　美油現報40.07美元/桶，跌幅0.38%；佈倫特原油(40.00, -0.27, -0.67%)現報43.46美元/桶，漲幅0.48%；

　　除了美國經濟數據低迷的打壓，近期的供需基本面狀況也並不支撐油價進壹步上行；壹方面，全球疫情近期進壹步擡頭，導緻多國重啟或強化隔離措施，對跨境旅行更是設定了更多限制，導緻民眾出行需求再受打擊，而由此帶來的經濟不振願景則是額外的壓力。另壹方面，7月份僅剩下最後壹個交易日，而OPEC+釋放的200萬桶額外產能下周就將開始沖擊全球供給市場，這帶來了投資者情緒的雙重顧慮。

　　亞洲股市行情壹覽

　　財經數據

　　財經大事

　　時間待定 穆迪公佈對德國主權信用評級的評估結果。

　　亞洲時段消息回顧

　　中國7月PMI延續回升；

　　7月31日，國家統計局公佈數據，7月中國制造業採購經理指數（PMI）為51.1%，比上月上升0.2個百分點，連續5個月位於臨界點以上。7月非制造業商務活動指數為54.2%，比上月回落0.2個百分點，繼續保持在臨界點以上。

　　法國國家統計局：法國第二季度國內需求（不包括庫存）對第二季度GDP總值的貢獻下降12.0%，對外貿易貢獻下降2.3%，庫存貢獻增長0.6%；

　　機構評法國第二季度GDP數據：周五公佈的初步數據顯示，第二季度法國經濟環比大幅萎縮13.8%，因控制新冠疫情而實施的全國範圍封鎖措施導緻家庭消費、企業投資和貿易全部崩潰。法國國家統計與經濟研究所早些時候錶示，預計法國經濟第三季度將反彈19%，第四季度將進壹步反彈3%，到12月份，經濟活動水準將比疫情危機前低1%-6%。

　　中國7月官方制造業PMI為51.1；

　　中國7月官方制造業PMI為51.1，前值50.9，預期50.7。趙慶河：隨著統籌防疫和發展政策顯效發力，我國經濟景氣持續恢復，企業營運狀況不斷改善。7月份，中國採購經理指數繼續保持平穩運行，其中制造業採購經理指數為51.1%，比上月上升0.2個百分點，非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為54.2%和54.1%，略低於上月0.2和0.1個百分點。受下遊行業需求回暖影響，上遊產品價格漲幅明顯，石油加工、鋼鐵、有色等制造業主要原材料購進價格指數均高於63.0%，出廠價格指數均高於58.0%。

　　日本政府：持續近6年的經濟擴張周期已於2018年10月結束；

　　日本政府30日召開專家等組成的研究會，認定第二屆安倍政府上臺的2012年12月開始的經濟擴張期在2018年10月結束，並在次月11月進入衰退階段。持續時間為71個月，未及“伊奘冉景氣”（2002年2月至2008年2月）73個月的戰後最長紀錄。

　　特朗普提出延後大選想法，遭到國會兩黨議員反對；

　　①美國總統特朗普周四提出延後11月3日美國大選的想法，但立即遭到國會民主黨和其自己所屬的共和黨議員的反對。國會是唯壹有權做出這壹改變的機構。

　　②批評人士，甚至特朗普的盟友都認為他不是認真的，只是為了分散人們對破壞性經濟消息的註意力，但壹些法律專家警告稱，特朗普的反復攻擊可能會破壞他的支援者對選舉過程的信心。

　　③特朗普在民意調查中落後於其民主黨挑戰者、前副總統拜登。特朗普錶示，他不會相信包括廣泛郵寄投票在內的選舉結果。而鑒於冠狀病毒大流行，許多選舉觀察人士認為郵寄投票至關重要。特朗普在沒有證據的情況下重申了他關於郵寄選票欺詐的說法，因而他建議延後選舉。

　　④包括參議院多數黨領袖麥康奈爾和眾議院共和黨領袖麥卡錫在內的多名國會共和黨人拒絕了這壹提議。

　　⑤美國民主黨眾議員Zoe Lofgren是監督選舉安全性的眾議院委員會主席，他拒絕延後大選。

　　⑥美國公民自由聯盟投票權項目負責人Dale Ho也錶示，“這是美國，我們是民主國家，不是獨裁國家。憲法將選舉日期定在11月。無論特朗普總統說什麽、做什麽或發什麽推文，都無法改變這壹事實。”

　　日本財務大臣麻生太郎：日元的強弱與貿易收支平衡無關；

　　內閣批準1017億日元用於救災，自然災害救濟資金將來自儲備基金，認為內需政策支援了經濟，對外匯市場不做置評，外匯市場穩定是重要的，將繼續以緊迫感關註外匯市場，日元走勢不會立即對日本經濟造成影響，日元最近上漲很快，保持穩定很重要。

　　市場期待推出成品油期貨；

　　近年來，國內成品油市場化程度不斷提升。7月初，商務部廢止《成品油市場管理辦法》及《原油市場管理辦法》，進壹步“松綁”原油和成品油銷售、批發、倉儲經營活動。對此，部分市場人士錶示，目前國內已具備推出成品油期貨的基礎條件，只是市場要素仍不完備，希望進壹步改革成品油定價機制，推動成品油定價市場化。（期貨日報）

　　美國參議院共和黨人推動就失業福利臨時措施展開辯論；

　　①在就全面的疫情紓睏計劃的談判陷入僵局之際，美國參議院共和黨人推進壹項計劃，以就延長已到期的補充失業保險進行投票，總統特朗普也支援延長。

　　②面對國會兩院中民主黨人的反對，共和黨人的策略幾乎肯定會落空，民主黨人錶示失業救濟措施必須得是全面刺激法案的壹部分。但這將使參議院共和黨人有機會對外宣揚，隨著涉及數百萬計美國人的補充性失業援助到期，他們付出了努力。

　　③參議院多數黨領袖米奇·麥康奈爾周四在共和黨主導的參議院採取了程式性行動啟動了辯論。目前尚不清楚共和黨關於失業保險的幾項不同提案中哪壹個可能最終會在下周進入錶決。

　　④特朗普在周四下午的白宮簡報會上說，國會至少應該暫時延長補充福利，因為那“對我們的國家來說是重大的，對我們的勞工來說是極好的”。他還敦促議員延長暫停驅逐房客的期限。

　　⑤白宮幕僚長Mark Meadows錶示，政府可能支援按照目前每周600美元的水準延長福利。

　　⑥眾議院議長南希·佩洛西已拒絕對疫情救助立法採取零碎錶決的方法。

　　⑦註：在參議院通過任何措施都需要60張票的支援，而共和黨人只有53票

　　機構觀點

　　VIX歷史走勢預警，美國股市8月存在季節性下行風險；

　　①過去15年中，被普遍視為市場“恐慌指標”的Cboe波動率指數（VIX） 8月份的平均漲幅高達11.7%，高於其他任何壹個月份。5月份排名第二，但是平均漲幅遠低於8月，只有6.8%。股市動蕩的加劇通常意味股票身陷逆境：

　　標普500

　　指數2005年來歷年8月份的平均漲跌變化是下跌0.4%。

　　②隨導緻各州經濟重啟受阻、初現復蘇勢頭受壓的新冠病例的激增，潛在風險依然很大。與此同時，在失業救助計劃眼看還有幾天就要到期而國會有關新刺激計劃的辯論依然無果的情況下，市場擔憂情緒有所升溫。

　　③資產管理公司Guggenheim Partners的首席投資官Scott Minerd錶示，考慮到這種狀況，再加上不利的季節性因素以及美聯儲的謹慎調門，市場眼下正身處壹個脆弱時點。“風險資產，尤其是股票，眼下正身處每年特別脆弱的時點。歷史告訴我們，每當夏季來臨，股市很容易遭遇拋壓，這個時候股市相當敏感，壹有風吹草動，便有可能大幅下挫”。

　　澳新銀行：現貨金價(1992.03, 6.13, 0.31%)6-12個月內將升至2300美元；

　　① 澳新銀行的分析師團隊繼續看多

　　現貨黃金

　　價格，預計其將在6-12個月期限內進壹步走升至2300美元高位，因全球避險買需仍將居高不下；

　　② 澳新銀行指出，此前壹度升溫的全球風險偏好情緒，近日正因為全球新冠疫情的普遍再度擡頭而再受打壓，這對於貴金屬避險資產構成了當然的利多，而美元的走軟則強化了這壹趨勢；

　　③ 不過該機構指出，由於疫情影響，今年以來全球貴金屬實物需求，尤其是在中國和印度這兩個最大的市場受到明顯打壓，這是金價走勢的壹大隱憂所在，因而貴金屬價格只能靠投資需求來支撐。但盡管如此，由於美聯儲至少在未來兩年內還會繼續維持超常寬松政策措施，因此在美聯儲開始進入緊縮周期前，黃金價格上行周期就仍將延續

　　澳洲國民銀行上調紐元匯價預期，年底將升至0.68；

　　① 澳洲國民銀行預計紐元兌在2020年底將升至0.68（此前預期為0.66），2021年中進壹步升至0.70（此前預期為0.68），之後在2022年中見頂於0.73（此前預期為0.71）；

　　② 紐元匯價被予以上行預期的原因與澳元如出壹轍，即未來兩年間在美聯儲的超常寬松政策下

　　美元指數將繼續承壓，帶動非美貨幣走強，同時紐西蘭的出口市場也能得到來自亞洲市場的進壹步提升的需求；然而，這仍可能受到疫情及經濟不確定性的打壓；

　　③ 此外，在所有期限節點上，紐元匯價都跑輸澳元，主要因為紐西蘭經濟受觀光業影響更大，而該國的旅行限制措施短期內並沒有松動的跡象。

　　澳洲國民銀行：2022年6月美元兌日元將跌至98.00；歐元兌美元將升至1.30；

　　① 澳洲國民銀行（NAB）策略師在壹份報告中錶示，最近歐盟各國就復蘇基金達成共識在多個層面成了改變形勢的因素，為大幅上調歐元預期提供了依據；美元走軟主要因先前壹直為美元提供支撐的收益率差的大幅縮小，這壹點在實際利差上要比在名義利差上更為明顯；

　　② 歐元兌美元到年底料將升至1.22，到2021年6月升至1.25，到2022年6月進壹步升至1.30美元，之前的相應預期分別是1.16美元、1.18美元和1.22美元；歐盟各國就復蘇基金達成共識大幅降低了生存和貨幣重新定位的尾部風險；

　　③ 美元兌日元

　　今年年底、2021年6月和2022年6月料將分別達到103.00、100.00和98.00的谷底，之前的相應預期分別是109日元、109日元和106日元；

　　英鎊兌美元今年年底、2021年6月和2022年6月料將分別達到1.36、1.40和1.47，先前的相應預期分別是1.30、1.33和1.39。

　　澳洲國民銀行：澳元或在2022年中期見頂於0.80；

　　① 澳洲國民銀行的分析師認為，澳元兌美元將在未來兩年間繼續走強，在2020年年底升至0.74，之後在2021年6月升至0.77，而在2022年6月則見頂於0.80；

　　② 該行指出，由於美聯儲將至少維持當前寬松措施力度至少兩年之久，因此非美貨幣都仍處於上行通道之中，而澳元的公允匯率重心也會因此上移。此外，亞太地區經濟的率先復蘇將提振大宗商品的需求，對澳元也構成長期利多；

　　③ 不過，在此過程中，全球疫情願景的不確定性，連同美國大選後的政策走嚮變化，仍是可見的風險因素，這將在壹定程度上遏制澳元匯價的最終上行高度。

　　美元料創十年來最大月線跌幅，因美國經濟受疫情重挫；

　　①美元周五延續跌勢，再創逾兩年低點至92.54，該指數本月已下挫4.9%，料將錄得2010年9月以來最大月度跌幅，因美國持續無法控制住新冠疫情，投資者擔心美國經濟復蘇恐將受阻。

　　②三井住友銀行首席策略師Daisuke Uno稱，美元走軟的根本性因素是，6月中旬美國新冠感染病例開始增加，抑制了消費並拖纍經濟下行，美聯儲主席鮑威爾也強調過這壹點。”

　　③新冠病毒目前在美國中西部幾個州蔓延，即便太陽帶（Sunbelt）幾個州的數字顯現好轉跡象。

　　④疫情令美國經濟嚴重受創。周四公佈的數據顯示，美國第二季國內生產總值（GDP）環比年率為驟降32.9%，創大蕭條以來最大降幅。高頻數據顯示，經濟動能在4月觸底反彈後，最近幾周正在減弱。

　　⑤美國勞工部周四公佈，截至7月25日當周初請失業金人數經季節調整後增加1.2萬人至143.4萬人，錶明就業市場復蘇陷入停滯。

　　⑥美國正在尋求通過加碼財政援助來應對，但迄今兩黨分歧阻礙了達成協議。距離美國聯邦補充失業救濟到期還有壹天，投資者感到緊張

　　NAB：上調澳元和紐元預估，美元未來兩年料疲弱；

　　①澳洲國民銀行（NAB）修訂G-10貨幣預測，以反映出人們越來越堅信最近美元疲軟是“真實的”，並且至少在未來兩年還將持續。

　　②以Ray Attrill為首的策略師預計，

　　澳元兌美元到年底時將在0.74美元，明年6月0.77，2022年6月達到0.80峰值。之前的預測分別為0.72、0.74和0.75。

　　③澳元和紐元的公允價值，近來在風險情緒改善和主要商品價格驅動因素的共同推動下上升，再往前看，更好的實際利率和貿易條件有利於澳元。

　　④利空的潛在來源是地緣政治發展和美國大選臨近。

　　⑤預計紐元兌美元到年底時為0.68美元，明年6月0.70，2022年6月達到0.73峰值。之前預期分別為0.66、0.68和0.71。

　　⑥紐西蘭對入境國際旅行的限制可能會持續很長時間，因此紐元應不及澳元。

　　⑦紐西蘭9月的大選可能會引發紐元壹些輕微的波動，下行空間比上行壓力更大。

　　“高度建設性”背景下，澳新銀行上調黃金價格預測；

　　①澳新銀行在報告中稱，金價將在攀升至創紀錄水準後繼續上漲，但漲勢將取決於經濟信心和投資需求。

　　②高度建設性背景下，該行將6-12個月目標價提高至2，300美元/盎司，在可預見的未來實際收益率為負。

　　③黃金仍然對利率和通脹高度敏感，地緣政治緊張局勢以及對全球復蘇停滯的擔憂也增強了其吸引力。

　　④澳新銀行警告稱，如果未來幾個季度經濟景氣好轉，投資者需求持續增長的障礙可能會使通往2300美元預期的道路變得艱難。

　　⑤另外，實物需求仍然疲軟，多頭仍需予以警惕。