8月5日，人民幣(6.9366, -0.0369, -0.53%)離岸和在岸匯率升值300多個基點，突破6.94，創下3月以來新高。

　　放在全球背景下來看，人民幣升值也是非美貨幣反彈的壹部分，過去壹段時間內，非美貨幣都在不同程度反彈，包括了日元、加元、澳元(0.7201, 0.0009, 0.13%)等壹系列非美貨幣都在反彈。而美元指數(92.7564, -0.0661, -0.07%)則出現持續下調，美元指數已經跌到93。

　　統計顯示，7月當月，美元指數貶值4%，人民幣兌美元升值1.4%，而且7月我國利率債收益率持續上行態勢，中國美國10年期國債利差月均為233基點，較6月大幅拓寬24基點，人民幣匯率上漲勢頭穩健。

　　反觀美元指數，自3月20日起跌至7月30日為止，已下挫將10%。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的數據顯示，截至7月28日為止當周，美元的投機凈空單部位已高達242.7億美元，不但較前周的188.1億美元激增29%，還創下2011年8月以來新高紀錄。

　　在做空美元資金激增的背後，是投資者對美國三季度GDP增速將反彈的願景持懷疑態度，美國經濟復蘇願景黯淡，美債收益率多下行，5年期創歷史新低，10年期也逼近歷史紀錄低位。而當前3個月期美元Libor利率也跌至0.242%，創2014年12月以來新低。

　　在岸、離岸雙雙升破6.94人民幣持續升值

　　在美元指數持續下跌下，人民幣對美元匯率在在岸和離岸市場雙雙創下3月以來新高，8月5日，人民幣匯率日內升值300多個基點。同期，中國外匯交易中心的數據顯示，8月5日，人民幣對美元中間價升值51個基點，報6.9752。

　　其中，人民幣對美元即期匯率在以6.9660開盤後走高，升破6.96、6.95和6.94多個關口，日內升值超過300個基點。20時35分，人民幣對美元即期匯率 收盤報6.940，較上壹交易日上漲320點。

　　在離岸市場上，人民幣匯率也緊隨在岸市場升破6.94關口。更多反映國際投資者預期的離岸人民幣匯率8月5日在以6.9746開盤後，接連升破6.97、6.96、6.95和6.94多個關口，壹度升值至6.9388。

　　做空美元頭寸創下9年新高，美元指數暴跌10%

　　值得註意的是，過去壹段時間內，非美貨幣都在不同程度反彈，不僅僅是人民幣，還包括了加元、澳元等壹系列非美貨幣都在反彈。而美元指數則出現持續下調，目前美元指數已經跌到93。

　　統計顯示，追蹤美元兌6種主要貨幣壹籃子匯價的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY），自3月20日起跌至7月30日為止，已下挫將10%。而3個月期美元Libor利率也跌至0.242%，創2014年12月以來新低。

　　根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的數據顯示，截至7月28日為止當周，美元的投機凈空單部位已高達242.7億美元，不但較前周的188.1億美元激增29%，還創下2011年8月以來新高紀錄。

　　目前，衡量美元指數投資人信心狀況的“市場晴雨錶”指標已跌破25，顯示市場極度悲觀。而黃金的“市場晴雨錶”卻升破25，代錶人們極度樂觀。

　　值得註意的是，美元指數持續下跌的背後是，美國新壹輪疫情救助措施分歧明顯，而且美債收益率逼近歷史新低。美國民主黨國會議員和白宮近日就新壹輪疫情救助方案進行磋商，雙方分歧較大。特朗普錶示，若無法很快達成協議，將可能單方面採取行政命令方式實施救濟措施，包括暫停薪酬稅、延長暫停驅逐房客令等。投資者對美國三季度GDP增速將反彈的願景持懷疑態度，美國經濟復蘇願景黯淡，美債收益率多下行，5年期創歷史新低，10年期也逼近歷史紀錄低位。

　　對於美元願景，高盛策略分析報告認為，仍然看空美元兌主要G10貨幣，首當其沖的是歐元(1.1874, 0.0009, 0.08%)及包括瑞典克朗和挪威克朗在內的歐洲貨幣，其次是周期傾嚮的貨幣，如澳元、加元及紐元。高盛策略師認為，雖然遭遇大規模拋售，但是從大多數指標來看，美元仍被高估，基本面也不佳。未來壹年裏，貿易加權美元的貶值幅度將達到5.3%。

　　摩根士丹利財富管理首席投資官麗莎·沙萊特（LisaShalett）指出，“隨著造成美元供應不足的因素，相對增長和收益率優於美元、經常賬戶赤字不斷收窄以及危機後更加有效的政策舉措‘消退’，我們最終看到了美元牛市正在走嚮死亡。”

　　國內實質利率走高，外資二次大舉加倉中國債券

　　相對於美國國債收益率持續走低，創下歷史新低，中國國內國債收益率反而在持續走強。

　　7月我國利率債收益率持續上行態勢，中國美國10年期國債利差月均為233基點，較6月大幅拓寬24基點，加之美元指數貶值4%，人民幣兌美元升值1.4%，人民幣匯率上漲勢頭穩健。

　　與此同時，在市場資金端口高度關註的銀行同業存單發行利率方面，也在持續走高。統計顯示，自6月起至今各期限存單發行利率穩步上行，國有行股份行、城農商行同業存單發行加權平均利率分別上行了約117基點、55基點。

　　在這種背景下，外資機構在7月份二次大舉加倉中國債券市場。根據中央國債登記結算有限責任公司8月4日公佈數據顯示，截至今年7月末，該機構為境外機構托管債券余額達2.34萬億元，環比增1481億元，是年內外資第二次大舉加倉，創下2017年9月以來外資加倉中國債券的單月最高紀錄。

　　自2018年12月以來，境外機構投資者已連續20個月增持中國債券。債券通有限公司近日披露數據顯示，7月交投活躍，債券通總成交4469億元，凈買入755億元，創下單月歷史新高，較上月大增83.7%；7月有超過70家客戶完成入市以來首筆債券通交易。