非農之夜又將來襲，令人絕望的小非農和特朗普“劇透”的大數字，到底該信任哪邊?

　　目前來看，商場存在壹個較為遍及的預期：

　　7月季調後非農作業人數預期：+160萬人，前值：+480萬人

　　7月賦閑率預期：10.50%，前值：11.10%

　　不過，投行對此次非農的預期卻呈現了些許不合。部分投行以為，7月非農將比商場遍及預期更低壹些。也有投行以為會超越商場預期。

　　至於誰的預期更準，在數據揭曉前還真不好說。不過，從其他的壹些數據中，咱們或許能夠找到壹些線索。

　　01、小非農翻車，特朗普的“劇透”還靠譜麽?

　　對於這次非農，目前來說還充滿不確定性。商場中呈現了壹些矛盾點的信號。依據周三公佈的ADP數據來看，周五的非農或許低於預期。

　　但是，特朗普的提前劇透讓人有所顧忌，當地時間周二，特朗普錶明，周五出爐的作業人數將是個“大數字”。本年2月份，特朗普也劇透過壹次，他其時說“股市由於壹個與作業相關的利好新聞而上漲”，結果當天的非農就好於預期。

　　從近期本周公佈的壹些經濟數據來看，特朗普的達觀好像能夠了解。美國的制造業和非制造業依然繼續回暖。

　　美國7月ISM制造業PMI值54.2，高於預期的53.6，現已接連第三個月回升，並且現已超越了疫情前的水準。非制造業PMI值錄得58.1，超越預期的57.1，創2019年2月以來新高。

　　ISM制造業採購經理人指數從6月份的52.6攀升至54.2，超越了預期的53.6。新訂單指數從6月份的56.4升至61.5，為2018年9月以來的最高水準，之前遍及的預期是下降至46.8%。

　　從以上數據來看，美國疫情的二次爆發好像並沒有對美國經濟復蘇造成全面損壞，部分職業的復蘇仍在繼續。

　　投行目光轉嚮高頻數據

　　但是，以上錶現良好的經濟數據在投行和經濟學家眼中卻並沒有太大的參考價值。

　　跟著疫情進程的變化，經濟學家越來越依賴信用卡消費、步行和車輛交通以及在線求職數據等高頻指標來猜測作業狀況，而不是更古早的經濟指標。

　　高盛經濟學家Ronnie Walaker就在壹份報告中稱，高頻數據顯現，由於疫情狀況惡化，勞動力商場復蘇正墮入阻滯。自6月下旬以來，美國的作業場所活動辦法有所削減，受疫情傳播的影響最為嚴峻，在其他當地也沒有採納辦法。

　　高盛的研究標明，作業商場與人們遍及以為的狀況有所不同。該投行指出，高頻數據標明，作業崗位將削減100萬個、賦閑率將從11.1%上升到11.5%，而不是下降到10.6%。

　　自6月初以來，美國南部和西部幾個州的疫情確證病例增多，促進壹些企業收緊了營運。來自信用卡、飯館和觀光預定的壹些高頻數據好像標明，繼6月份的強勁增長之後，7月底消費呈現了放緩，不過尚不清楚放緩的規模有多廣、程度有多深或繼續時間有多長。小型商店、飯館、健身房等職業的消費疲軟繼續的時間越長，這些職業倒閉的企業數量就越多，從頭收取賦閑救濟金的人也就越多。

　　7月31日PO的每周家庭脈息查詢數據顯現，查詢前壹周內有近3000萬美國人挨餓。在2.49億受訪者中，約有2390萬人錶明有時吃不飽，大約542萬人錶明常常吃不飽。這是自5月初以來進行的查詢中，美國饑餓人口總數最高的壹次。

　　德意誌銀行美國高級經濟學家萊恩(Brett Ryan)錶明，依據每周家庭脈息查詢數據，再加上其他悲觀的作業報告，足以闡明美國的勞動力商場回暖現已發生逆轉。7月作業人數或許會是負數。

　　02、小企業破產恐令美國賦閑人數添加

　　值得註意的是，美國小企業破產潮也或許會導緻賦閑人數添加。

　　美國西部與南部部分嚴峻的區域呈現現已企業停工潮，雖然美國全國規模內的感染率較此前下滑了5%，但俄克拉馬州、蒙大拿與密蘇裏州等17州的感染率仍大幅上升。這些當地的疫情沖擊了消費者對商品和服務的需求，導緻破產企業不斷添加。

　　Epiq Global的數據顯現，本年上半年，已超越3600家美國企業申請破產保護，同比激增26%。其中，零售業是受疫情沖擊最為嚴峻的職業之壹。

　　在很多企業破產的壹起，賦閑也是壹個無法逃避的問題。全美獨立企業聯合會的壹項查詢顯現，五分之壹的小企業正計劃解雇職工，部分企業甚至在用完聯邦薪酬保障計劃的借款後現已在這麽做了。近壹半的企業錶明，它們需求額定的幫助。

　　此外，還有壹項由康奈爾大學建議的民意查詢顯現，由於PPP方針，大約四分之壹被從頭招聘的職工被雇主告知，他們將面對被再次解雇的境況。

　　高盛此前的壹項查詢顯現，高達84%的被查詢企業錶明，它們的資金將在8月份的第壹周就耗盡。這意味著，假如美國國會不能再本周延伸救助計劃，那麽將會有壹大批小企業和職工不止何去何從。

　　03、本次非農或關系到壹件大事

　　值得註意的是，在7月非農即將出爐時，美國國會兩黨和白宮正在為下壹輪新冠病毒救助計劃的規模和規模而爭執不下。例如在對聯邦賦閑金和當地政府的救濟方面依然存在不合。

　　爭辯的焦點是上周到期的每周600美元額定賦閑補助問題。白宮提出，到12月14日，每周供給400美元的彌補賦閑救濟金，但民主黨壹直回絕，由於他們堅持每周供給600美元。

　　本周五的非農報告或許會影響到上述賦閑救濟金的數額。眾議院議長佩洛西本周早些時候就錶明，假如賦閑率下降，可靈活調整600美元的賦閑補助計劃。

　　美國上壹輪針對企業的救助計劃將在8月8日到期，壹些企業或許被逼進行裁員。假如美國再不推出新壹輪的救助計劃，壹大批企業就無法取得新的資金救助，從而或許導緻壹波新的裁員潮。