上周，金融市場上的最引人側目的焦點莫過於貴金屬價格漲勢。隨著美元喪失避險魅力，貴金屬市場趁勢崛起，現貨黃金價格上周幾乎天天改寫歷史新高，周線邁嚮九連漲。傷害美元走低的因素全都成為轉進黃金的理由，再加上各地央行降息及印鈔行動提高通脹預期，都引發了人們對貴金屬後市價格的遐想。

　　不過，盡管周線升勢如虹，但上周臨近尾聲時，黃金價格高位的大幅回落，依然令不少多頭驚出了壹身冷汗。在上周五非農數據公佈後的紐約時段，黃金價格出現迅速跳水，距離當日最高跌幅壹度高達60美元，意外優於預期的美國非農就業報告，似乎成為了上述行情的導火索。

　　展望本周，黃金價格究竟是將重燃上周早些時候的強勢錶現，還是延續非農夜當天的回調態勢，無疑值得投資者密切留意。從消息面看，美國總統特朗普周六簽署了壹系列行政命令，尋求在國會紓睏法案談判停滯的情況下，延續新冠疫情期間的經濟救濟措施。不過，特朗普的行政令預計將很快面臨法律挑戰，因為繼續執行這些計劃將需要國會控制的聯邦資金，預計驢象兩黨在相關問題上的針鋒相對，將再度成為市場的主要看點之壹。

　　☆非農就業數據意外強於預期 黃金多頭慘遭滑鐵盧

　　美國總統特朗普上周三提前“劇透”了當周的就業數據將是壹個“大數字”，而上周五非農數據的最終錶現，似乎也證實了特朗普不愧是“沒有人比我更懂非農”的人！

　　美國勞工部上周五公佈的最新非農就業報告顯示，7月非農就業人口增加176.3萬，超過市場預期的增加150萬，增幅創有記錄以來第三高水準。5月份非農新增就業人數從270萬人上修至272.5萬人，6月份非農新增就業人數從480萬人下修至479.1萬人。

　　同時公佈的7月失業率錄得10.2%，低於預期的10.5%，前值的11.1%，為連續第四個月下降。

　　在非農報告出爐之後，美元大幅反彈，最高升至93.63，當日最多大漲近100點。黃金價格則在短線震蕩後持續重挫，當日最低下探2015美元。High Ridge Futures金屬交易部董事David Meger錶示，就業報告公佈後，美元反彈相當強勁；這顯然造成金屬全線遭拋售。

　　除了非農數據的錶現外，有分析認為，當天交易員將倫敦黃金定盤價設定在較低水準，也加劇了拋售。BMO Capital Markets金屬衍生品交易主管Tai Wong透露，LBMA金價在午後拍賣中定在低大約14美元的水準，也導緻金價疲軟。交易員在下午的交易中將LMBA黃金價格定在每盎司2031.15美元。Wong說，賣單比買單高出大約9萬盎司。

　　不過，分析師James Callan稱，未來數月內非農數據錄得負值並不會令人感到意外，可能8月就會見到負值。

　　經濟學家認為，7月可能是企業復工復產後重新雇用勞工這壹因素帶動就業增長的最後壹個月。數以仟計的企業已經用盡了政府提供的幫助支付工資的貸款，經濟學家估計，政府的這項救助計劃在高峰期挽救了大約130萬個工作崗位。

　　“就業復蘇的根基非常不穩，如果沒有額外財政刺激措施為失業者提供保障，經濟可能會面臨壹條非常坎坷的道路，”三菱日聯金融首席經濟學家Chris Rupkey錶示，“如果這個國家不得不繼續背負大規模失業這個沈重的負擔前行，將無法實現可持續經濟增長。”

　　Jobcase執行長Fred Goff錶示，對好於預期的美國7月非農就業報告持保留態度，因為調查期內的數據收集情況尚未恢復到疫情前水準，缺乏季節性調整也讓人對數據的準確性持疑，擔心會有更多人處於兼職狀態，這基本上是未充分就業的情況。

　　☆特朗普簽署疫情紓睏行政令 佩洛西抨擊其行為“違憲”

　　據外媒報道，在剛剛過去的周末，美國總統特朗普(Donald Trump)簽署了四項行政命令，宣佈延長部分救濟措施，涉及失業救濟金、薪資稅、學生貸款減免以及聯邦暫停驅逐令，其中壹項命令將提供每周400美元的額外失業援助，低於3月份國會批準並於7月底到期的每周600美元的聯邦失業金。

　　此前，民主黨和白宮未能在上周就冠狀病毒刺激救助法案達成協議。

　　特朗普錶示，白宮會拯救美國人的工作，並為就業人士提供救濟。聯邦政府將支付300美元，剩下的100美元由各州支付。特朗普沒有說明聯邦資金將從何而來。

　　特朗普簽署的其他三項命令包括，為年收入少於10萬美元的納稅人，暫時免除工資稅；允許將學生的貸款支付，延期到年底；命令還將確保租戶和房主可以避免在整個疫情期間被驅逐。

　　“這是他們需要的錢，這是他們想要的錢，這給了他們重新上班的巨大動力，”特朗普說。特朗普還錶示，除了行政命令規定的暫免工資稅外，政府正在考慮為美國納稅人提供額外的所得稅和資本利得稅減免。

　　不過，特朗普的行政令預計將很快面臨法律挑戰，因為繼續執行這些計劃將需要國會控制的聯邦資金。美國眾議院議長佩洛西(Nancy Pelosi)就批評特朗普關於新冠病毒救援的行政措施是“荒謬的違憲行為”。

　　她錶示：“他說要修改工資稅，但他的所作所為正在破壞社會保障和醫療保險制度，所以這些都是幻想。”社會保障和醫療保險的資金來自工資稅。

　　參議院少數黨領袖、來自紐約州的舒默(Chuck Schumer)在接受美國廣播公司採訪時錶示，他拒絕討論特朗普的舉動是否是非法的，只是指出“這樣做無濟於事”。

　　舒默說：“用壹個詞來形容總統的行政令，可能是微不足道的；用三個詞來形容，就是行不通、軟弱無力、範圍太窄。”他還補充道，這只是“壹次做秀，但沒有任何作用。”舒默還錶示，削減工資稅“大錯特錯”。

　　☆續創新高還是順勢回調？市場熱議本周黃金走嚮

　　展望本周，黃金價格究竟是將重燃上周早些時候的強勢錶現，還是延續非農夜當天的回調態勢，無疑值得投資者密切留意。近期主要關註重點仍將著重於美國新壹輪救助計劃的爭議，以及國際地緣局勢是否會擦槍走火造成市場人氣驟變。此外，本周將出爐的美國零售及通脹數據仍將是判斷美聯儲政策動嚮的重要參考指標。

　　上周最新的Kitco黃金周度調查結果顯示，盡管黃金市場的整體人氣仍非常看漲，但看跌唿聲越來越高，因身處高位的黃金可能面臨姍姍來遲的回調。

　　最新黃金周度調查結果顯示，華爾街分析師在看漲和看跌兩種情緒之間存在分歧。在參與調查的17位華爾街專業人士中，有七人(41%)預計金價將上漲；七人(41%)預計金價會下滑；而另有三人(18%)則預測價格將呈現中性走勢。

　　分析師錶示，盡管整體趨勢呈上升趨勢，但也不排除出現調整的可能性。事實上，對黃金市場而言，調整是壹個非常健康的信號，因為它為盤整和新的買入機會提供了時間。“盡管推動黃金的基本面因素仍然積極，但從技術上講，黃金壹直在成交量下降的情況下上漲，且RSI指標顯示其已極度超買，”星加坡財富管理公司(SIA Wealth Management)首席市場策略師Colin Cieszynski錶示。

　　Kitco資深市場分析師Jim Wyckoff錶示，金價本周的任何回調都不會意味著牛市漲勢的結束。他錶示，“圖錶仍看多，價格極有可能上升，但市場在現有升勢中即將迎來正常而健康的修正回調。”

　　此外，預計本周金價下跌幅度將不大，因為有很多投資者在場外觀望，準備跳入反彈中的市場。“很多人在等待金價修正時買入，”Blue Line期貨首席市場策略師Phillip Streible說。“金價回落不會改變這樣壹個事實，即美聯儲將推出另壹項刺激措施，讓金價有上升的空間。”

　　瑞士百達資產管理首席策略師Luca Paolini指出，“以絕對價值而言，黃金處於歷史高位，如果經通脹調整，金價較歷史高位低25%。”該公司並認為盡管出現技術性超買，但仍然看好黃金，因長遠看淡美元，同時作為流動性帶動的通脹風險、地緣政治風險以及疫情的不確定性的對沖工具。

　　在原油市場方面，本周油市投資者需要密切關註三份油報：周三EIA將公佈月度短期能源展望報告，同日歐佩克將公佈月報；周四IEA將公佈月度原油市場報告。這三份油報將反映最新油市供需面情況。眾所周知，8月18日歐佩克 將召開JMMC會議，屆時將討論下壹步是否繼續放松減產。而最新的歐佩克月報，或許成為投資者們窺探歐佩克＋未來動嚮的壹個視窗。

　　外匯市場上，本周央行層面的看點則將是周三的紐西蘭聯儲利率決議。市場預期聯儲將按兵不動。在抗疫和經濟恢復方面，紐西蘭確實取得壹定成績，近期公佈就業數據回升就顯示了其經濟正在好轉。不過，荷蘭國際銀行認為，紐西蘭聯儲決定調整其量化寬松計劃的規模和形式、在債券發行量見頂之前加大貨幣刺激力度的可能性有所增加。