美聯儲設定利率的新方法，或許很難從其中原標準時間周四（9月17日）淩晨PO的經濟預測中窺得端倪。那是因為隨同政策決定壹起PO的這些預測，僅囊括了美聯儲官員對未來幾年的簡要看法。
　　
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　　新框架對通脹上升的容忍度高於以往，或許要待以後才有機會經受檢驗。預計本次政策宣告中，美聯儲不會就加息必須符合的條件給出更明確的指引。
　　
　　Jefferies首席美國金融經濟學家Aneta Markowska說，“直到真正實現最大產能並且真正看到壹些通脹壓力時，框架變化才會起作用，這與美聯儲如何應對有關。不幸的是，眼下，預測還遠遠到不了那壹步。”
　　
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　　在3月疫情大流行時，FOMC把基準利率下調至接近零，並宣佈在經濟重回美聯儲實現就業最大化和價格穩定雙重目標的正軌前，不會加息。最近幾個月，市場熱議新前瞻指引，但觀察人士大多預計本周會議上美聯儲不會給出新指引，因為官員們在最近的公開講話中淡化了做出這壹決定的緊迫性。
　　
　　美聯儲政策新框架
　　
　　不過，目標已經改變。鮑威爾在8月27日宣佈，美聯儲將把2％的通脹率目標視為壹段時間內的平均水準。這意味著通脹低於該目標壹段時間後，美聯儲會允許其在之後的壹段時間高於2％。由於疫情給經濟活動造成沖擊，預計未來幾年通脹率都有可能在低於2%的水準運行。
　　
　　這種轉變留下了壹個問題，即新方法對未來緊縮的時機意味著什麽，而這反過來又會對金融市場造成什麽影響。自2012年開始PO經濟預測以來，美聯儲官員們的預測時不時地就會給市場動蕩推波助瀾，因為它平均考量了每壹位委員的看法，無論他們在政策辯論中的相對影響力如何。
　　
　　而且這些預測在政策會議前匯總，意味著其中不包含委員們在會議討論中產生的新想法。即便如此，當記者在FOMC會後的新聞PO會上請鮑威爾進壹步明確指引未來利率決策的條件時，這位美聯儲主席仍傾嚮於提及這些預測。
　　
　　絕大多數策略師預計美聯儲不會調整國債購買計劃
　　
　　美國利率策略師在周壹市場開盤前PO的每周研究報告中討論了美聯儲改變其國債購買計劃的願景，只有瑞銀預計美聯儲在本周的會議上會對此做出調整。巴克萊結束了做空20年期國債的建議，認為收益率存在短期下行風險。
　　
　　美國銀行
　　
　　基於疫情疫苗取得有意義的進展而產生的更積極的基調和溫和的財政支援政策，到2020年底的10年期國債收益率預測仍為1％；6-12個月最悲觀預期是1.75％，最樂觀預期是0.35％。
　　
　　美聯儲資產購買的不確定性是“不對稱展望的風險”，因為如果經濟願景惡化，美聯儲可能會加大購買力度，或者購買重心轉嚮更長期限品種。
　　
　　美聯儲可能不會將收益率水準作為目標，但可能通過增加美國國債購買量來阻止美國國債收益率“不健康”或無序上漲至1％或更高，以避免金融狀況過度收緊。
　　
　　巴克萊
　　
　　對做空20年起國債的建議轉為中性，因為盡管基本面“仍支援收益率上升”，但收益率短期下跌風險正在出現。10年/30年曲線陡化交易“提供更好的風險回報”。收益率的下行風險包括刺激措施沒有進展，本周的聯邦公開市場委員會會議結果鴿派，以及與美國大選有關的避險買盤的可能性。
　　
　　BMO
　　
　　新數據似乎越來越不可能對美國國債收益率的整體水準產生可持續的影響，只有在可能影響美聯儲下壹步行動的情況下，數據才重要。
　　
　　花旗
　　
　　上周美國股市下跌之際債券遭到拋售“非常不尋常”，過去五年只有在2018年初曾經發生過壹次，當時收益率繼續上升。這最終可能促使資產配置基金減少債券的權重，而轉嚮其他解決方案，加強對美國國債的略微看跌的願景。美聯儲本周可能會維持其國債購買水準。規模增加可能會擴大掉期利差。
　　
　　高盛
　　
　　美聯儲嚮購買更長期債券傾斜將會支撐長期債券，但預計這種情況不會在本周發生。由於長期收益率相對較低，市場要等到未來很長時間才會體現正常化願景，而且總體金融狀況已經大大紓解， 美聯儲可能並不急於做出這些改變。
　　
　　摩根大通
　　
　　本周聯邦公開市場委員會會議的結果可能是決定收益率方嚮的關鍵。即使本周沒有引入基於通脹結果的指引，但2023點陣圖的首次出現“仍應使預期保持穩定”，支援收益率曲線陡化。
　　
　　不要期望美聯儲會延長其收購國債的到期期限，因為長期收益率大大下降，曲線比先前的量化寬松計劃期間顯著平坦，維持5s30s陡化預期。
　　
　　摩根士丹利
　　
　　貨幣政策的結構性鴿派傾斜，支援前端實際收益率下降和中期內曲線陡化的結構性傾嚮。然而，市場將需要實施細節以實質性改變實際收益率或曲線。盡管量化寬松擴大的持續預期會令中期內曲線陡化的幅度受到限制，但將重點放在壹段時間內平均通脹率為2％將使盈虧平衡通脹率上升。
　　
　　法國興業銀行
　　
　　預計美國國債將保持區間波動，將出現壹些短時期由長期國債引領的曲線陡化。未來幾個月美聯儲將不急於改變資產購買計劃或在即將召開的會議上引入基於結果的前瞻性指引。該行預計，隨著基本面逐步改善，收益率將適度提高，而隨著供應繼續對遠端構成壓力，曲線將更為陡峭。
　　
　　瑞銀
　　
　　預計美聯儲將PO前瞻性指引 ，即壹年期遠期通脹率至少為2.25％之前，基金利率將保持在零水準。還預計美聯儲國債購買將嚮5年期及更長期品種轉移，但認為長期債券的價格已經體現了這種轉變。