周五（9月18日）上海原油價格上漲。主力契約2011，以277.8元/桶收盤，上漲6.3元/桶，漲幅2.32%，創近兩周新高。歐佩克對於作弊國家的補償減產時間延長至12月份，歐佩克仍舊緻力於完全減產，另外沙烏地能源大臣阿蔔杜勒阿齊茲親王周四警告交易商不要在油市大舉押註，稱他將努力讓市場“無法預料”，並承諾那些油價投機客將受到“地獄般的”傷害。高盛預計，油市到第四季將出現300萬桶/日的缺口，並重申佈倫特原油在今年底達到49美元、明年第三季達到65美元的目標。
　　
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　　期貨契約和成交情況壹覽
　　
　　上海國際能源交易中心成交情況 2020年9月18日(周五）
　　
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　　交易綜述與交易策略
　　
　　上海原油價格上漲。主力契約2011，以277.8元/桶收盤，上漲6.3元/桶，漲幅2.32%。全部契約成交146313手,持倉量減少2183手至127264手。主力契約成交106364手,持倉量減少1068手至49924手。
　　
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　　交易邏輯:歐佩克對於作弊國家的補償減產時間延長至12月份，歐佩克仍舊緻力於完全減產。
　　
　　支撐位：美油35關口獲支撐；INE原油220關口支撐強勁。
　　
　　阻力位：INE原油280關口存阻力；美原油42關口阻力強勁。
　　
　　交易策略：短線基本面偏空，建議背靠280關口做空。
　　
　　中國及海外消息
　　
　　【中國天然氣發展報告：2020年全國天然氣消費量約3200億立方米】
　　
　　《中國天然氣發展報告（2020）》出爐，綜合預測結果顯示，2020年全國天然氣消費量約3200億立方米，比2019年增加約130億立方米。預計全國天然氣（含非常規氣）新增探明地質儲量約8000億立方米；國產氣量（含非常規氣）1890億立方米（不包括煤制氣），同比增長約9%，總體保持較快增長態勢。進口天然氣1400億立方米左右，與2019年基本持平或略有增長，預計進口管道氣500億方、進口LNG900億方左右。
　　
　　【世貿組織PO最新壹期服務貿易晴雨錶 部分領域出現復蘇跡象】
　　
　　世貿組織PO最新壹期服務貿易晴雨錶，數值為95.6，為有記錄以來最低值，顯著低於基準值100，顯示全球服務貿易可能仍遠低於預期。但部分領域出現復蘇跡象，如全球服務業採購經理人指數上升至97，該指數也是服務貿易晴雨錶中最具前瞻性的部分。此外，金融服務指數錄得100.3，為服務貿易晴雨錶中唯壹維持了預期的部分。航空客運受新冠肺炎影響最大，相關指數降至49.2，為服務貿易晴雨錶各個組成部分中有史以來最大降幅，影響了全球服務貿易，但近期已顯示出穩定跡象。今年壹季度全球服務貿易同比下降4.3%，小於金融危機時期降幅。
　　
　　【沙烏地能源大臣稱，油市投機客將受到“地獄般的”傷害】
　　
　　① 沙烏地能源大臣阿蔔杜勒阿齊茲親王周四警告交易商不要在油市大舉押註，稱他將努力讓市場“無法預料”，並承諾那些油價投機客將受到“地獄般的”傷害。
　　
　　② 阿蔔杜勒阿齊茲親王是在石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯等盟友組成的OPEC+聯盟的壹個關鍵小組開會後做出上述發言的。
　　
　　③ 據OEPC+消息人士透露，阿蔔杜勒阿齊茲親王在會上錶示，如果油市因需求疲軟和新冠病例攀升而惡化，OPEC+可能會在10月召開特別會議。
　　
　　④ 當被問及OPEC+的下壹步行動時，阿蔔杜勒阿齊茲親王在新聞PO會上錶示：“任何認為他們會從我這裏得到關於我們下壹步行動信息的人，絕對是在做夢…我將確保無論誰在這個市場上投機，都會受到地獄般的傷害。”
　　
　　⑤ 他錶示，OPEC+將採取壹種積極和預防性的立場來應對油市挑戰。
　　
　　⑥ 對於那些想做空油市的人，阿蔔杜勒阿齊茲親王發出了以下警告：“來吧，放馬過來吧。”
　　
　　【OPEC+小組強調成員國需做好進壹步行動準備，因全球經濟復蘇不均衡】
　　
　　① 鑒於新冠疫情出現反彈跡象，OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)敦促各成員國積極主動，做好採取進壹步行動的準備。
　　
　　② 會後公報稱，“全球還沒有出現出現普遍的復蘇，而且壹些國家的感染人數有所增加。在當前環境下，JMMC強調了主動和先發制人的重要性，建議成員國在需要時採取進壹步必要措施”。
　　
　　③ JMMC建議把產量未降至目標的成員國的補償性減產期限延長至12月底。
　　
　　【沙烏地阿拉伯公開抨擊OPEC+成員國配額作弊的行為】
　　
　　① 沙烏地阿拉伯顯示了阻止OPEC+成員對其生產配額作弊的決心，嚮其在該地區最親密的盟友阿拉伯聯合酋長國進行了毫不掩飾的抨擊。
　　
　　② 沙烏地能源大臣阿蔔杜勒阿齊茲·本·薩勒曼強烈譴責試圖超額開採原油的該組織成員國。盡管他沒有說出任何國家的名字，但其象徵意義卻很明顯。
　　
　　③ 阿聯酋能源大臣Suhail al Mazrouei在這位沙烏地親王身邊默默聆聽。他從沙烏地首都利雅得（而不是他本國首都阿佈紮比）加入OPEC+電話會議這壹舉動本身就已非常罕見。
　　
　　④ 最近幾個月，阿聯酋已成為OPEC+中最糟糕的配額遵守者之壹。根據國際能源署(IEA)的數據，該國僅遵守了8月份減產額度的10%。
　　
　　【歐佩克+JMMC宣告：包括墨西哥在內，歐佩克+8月減產執行率為102%】
　　
　　重申嚴格遵守減產協議並盡快補償減產差額的重要性。JMMC支援並嚮歐佩克+部長級會議提出建議，要求減產不達標的成員國將補償減產期限延長至12月底，並承諾完全彌補超額生產的部分。在當前環境下，委員會強調積極主動和先發制人的重要性，建議成員國在必要時採取進壹步措施。下壹次聯合技術委員會（JTC）會議和聯合部長級監督委員會（JMMC）會議將分別於10月15日和19日舉行。
　　
　　【歐佩克代錶：歐佩克+將於10月19日舉行下壹次歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會會議】
　　
　　據外媒見到的壹份內部文件顯示，OPEC+的壹個技術小組警告，盡管出現經濟復蘇訊號及石油庫存下滑的初步跡象，但部分國家的新冠病例上升，可能抑制石油需求。到目前為止，歐佩克代錶預計不會提出任何改變目前協議的建議，他們只會強調，各成員國必須完全遵守協議，並對生產過剩進行補償。歐佩克+小組對纍計過剩石油產量上升錶示擔憂，截至8月，纍計過剩石油產量為238萬桶/日，阿聯酋8月份石油產量比配額高出18.2萬桶/日。
　　
　　【EIA天然氣報告：美國天然氣庫存總量為36140億立方英尺，較去年同期增加5350億立方英尺，同時較5年均值高出4210億立方英尺】
　　
　　【俄羅斯能源部長：預計全球石油需求2021年第二季度完全復蘇】
　　
　　① 俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）參加了OPEC+的JMMC在線會議後對Rossiya 24電視臺錶示，全球石油需求預計要到2021年第二季度才會完全復蘇，而之前更為樂觀的預測是2021年第壹季度。
　　
　　② 諾瓦克稱，當前全球石油消耗量約為9300萬桶/日，比危機前降低7%；需求復蘇有放緩風險；有必要進行監控以避免市場過剩；當前需求超過供應約150-200萬桶/日，使得庫存水準逐漸降低。
　　
　　③ 諾瓦克錶示，8月庫存下降約4500萬桶，7月庫存下降3400萬桶；如果趨勢繼續，則庫存可以恢復到5年均值；很大程度上取決於需求以及全球經濟將如何復蘇，各國將採取哪些措施來預防第二波Covid-19
　　
　　④ 諾瓦克還錶示，當前油價反映市場情況；8月OPEC+減產780萬桶/日；8月OPEC+減產履約率101%；7月是95%。所有部長都確認遵守OPEC+協議，落後者確認計劃補償過剩產量；隨著需求恢復，石油產量應逐漸恢復以避免市場過熱。
　　
　　【成品油零售限價下調視窗將開啟，下壹輪存上調預期】
　　
　　卓創監測，此次油價下調視窗將於9月18日24時開啟，本次調價落地之後，將是年內的第四次下調。卓創資訊數據模型顯示，下壹輪調價變化率將以正值開端。下壹周期，適逢“十壹”小長假，調價周期往後延長。後期國際原油市場來看，壹方面歐佩克實際很難繼續加大減產；另壹方面，美國墨西哥灣地區原油庫存繼續大幅下降延續性成疑。原油油價上漲動力不足，變化率或在正值區間內震蕩的可能性較大，故預計下壹輪零售限價存上調預期，調價視窗為10月9日24時。
　　
　　【標普：全球輕型汽車今年銷量料跌20% 明後兩年反彈7-9%】
　　
　　標普發錶報告指，新冠疫情導緻銷售及供應鏈中斷，令上半年全球輕型汽車銷量按年大跌25%，預測今年全年銷量將下跌20%，隨後兩年有望重拾增長，增幅介乎7%至9%。標普預期，全球車廠在今年余下時間的生產將持續低迷，大量車廠至年底的負債規模將較年初高，削弱不少車廠明年的盈利能力和現金流汽車行業願景維持負面。
　　
　　【美國安全和環境執法局（BSEE）：墨西哥灣30.69%或56.78萬桶/日的原油產能被關閉，24.73%或6.70億立方英尺/日的天然氣產能被關閉】
　　
　　【伊拉克油長：八月份歐佩克+產油國的減產執行率達到102%。歐佩克+的減產執行率對市場產生正面影響】
　　
　　【阿聯酋能源部長：8月增產是因為國內需求增加。將在10-11月補償減產。已經就補償減產規模通知聯合部長級監督委員會（JMMC）。9月減產執行率將達到100%】
　　
　　原油與大類資產相關關系
　　
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　　機構觀點
　　
　　【華泰期貨:歐佩克延長減產補償時間】
　　
　　昨日的歐佩克會議沒有令人意外的結果，歐佩克對於作弊國家的補償減產時間延長至12月份，歐佩克仍舊緻力於完全減產，近日阿聯酋錶示其11月份的客戶提貨量將削減25%，也在補償此前8~9月份超產的部分。值得註意的是沙烏地的錶態，稱其可以主動調整明年的減產配額，可以看出目前歐佩克依然是盯緊需求的減產策略，壹旦需求出現惡化，歐佩克可以較快進行應對，不至於出現二季度時的大幅供應過剩，雖然歐佩克有控場的意願，但是否有控場的能力目前依然有壹定疑問，除了沙烏地以外的其他國家很難在短期內實現大幅減產，從這次減產過程也能夠看出，部分國家在實施減產的過程中睏難重重。
　　
　　【高盛預測存在供應缺口且墨西哥灣形成新颶風】
　　
　　① 油價周五連漲第四日；高盛估計目前市場供應不足，而且壹個新的颶風開始在墨西哥灣形成，給油價提供支撐，本周油價迄今上漲近10%，有望錄得逾三個月最大單周漲幅
　　
　　② 高盛新PO報告稱，近期油輪上存放用於未來交割的原油庫存，是“受到短暫庫存分配動態的推動”，而不是因為全球市場供應過剩。“我們估計油市仍處於供應短缺狀態，目前的投機性持倉水準過低”。
　　
　　③ 該投行預計，油市到第四季將出現300萬桶/日的缺口，並重申佈倫特原油在今年底達到49美元、明年第三季達到65美元的目標。
　　
　　④ 與此同時，壹個熱帶低壓在墨西哥灣西部形成，未來幾天可能轉變為颶風，料威脅到更多的美國石油設施。
　　
　　⑤ 另壹方面，此前颶風薩利導緻美國減產，而且石油輸出國組織(OPEC)及其盟友制定措施應對市場疲軟的問題，將對未遵守減產規定以支撐市場的成員國採取行動，也給油價提供支撐。
　　
　　【高盛指出，全球原油庫存仍在下降的趨勢中】
　　
　　預計到2020年四季度，全球原油供給將出現每日300萬桶的缺口，這將推動國際油價錄得回升，預計佈倫特原油價格在年底將達到49美元/桶，在2021年還有進壹步的上行空間。“最重要的是，我們建設性的2021年預期仍然不變”，高盛重申年底佈倫特油價預測為49美元/桶，同時估計投機性頭寸過低。