為什麽瑞郎和日元能成為避險貨幣
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-10-28 09:29:27
每當全球經濟出現不確定時，外匯投資者首先想到的便是買入日元和瑞郎避險。然而大家是否考慮過為何日本和瑞士這兩個國土面積小、礦產匱乏的國家，其發行的貨幣卻能成為避險貨幣呢？
什麽是避險貨幣
在深入討論這個問題前，讓我們先來了解壹下何為避險貨幣。避險貨幣也叫保值貨幣，指不易受政治、戰爭、市場波動等因素影響，最大限度地避開上述風險，比較穩定，不易貶值的貨幣。
瑞郎成為避險貨幣理所當然
由避險貨幣的定義來看，瑞郎成為避險貨幣也就不足為奇了。因為瑞士至今仍是國際上的永久中立國。而且國內有著極其嚴格的銀行保密制度，瑞士國家銀行獨立制訂貨幣政策。因此，瑞士被認為是世界最安全的地方，瑞士法郎長期以來都被投資者視作古早的避險貨幣。歷史上壹旦國際政治局勢緊張或者經濟增長的不確定性加大，瑞郎便成為投資者轉移資金的首選。為了規避風險，投資者也樂於持有那些有經常賬戶盈余國家的貨幣，因此瑞士具有的巨額經常賬戶盈余也常常激勵市場的瑞郎買盤，從而推動瑞郎上揚。加之瑞士政府對金融、外匯採取的保護政策，使大量的外匯湧入瑞士。此外，國家銀行充足的黃金儲備量也對貨幣的穩定性有很大幫助。
另外請註意，由於瑞士是歐洲中部壹個國家，瑞郎與歐元匯率經常顯示出正相關性。
日元成為避險貨幣的原因
接下來我們就來談談日元成為避險貨幣的原因。與瑞士不同，日本可不是壹個愛好和平的國家，同時當前日本國內的政局也談不上穩定，我們都知道日本首相更換之勤，可能是世界上為數不多的壹個特例。好的，這時候大家都要納悶了，這個國家可是完全不符合發行避險貨幣的標準啊！
這裏我們需要先明確壹個概念，那就是避險是暫時的，不是長期持有。也就是說大量資金買入日元不是為了賺錢，只是為了壹時的安寧，等待下次炒作時機來臨，便會離開這些避險貨幣。
而真正意義上的日元避險屬性形成可歸結於上個世紀末。在1998年10月，美國對沖基金LTCM的突然隕落對市場造成巨大沖擊，日元兌美元當月大漲10%，這就使得使套息交易(Carry Trade)開始受到市場和央行的廣泛關註。事實上，解釋日元匯率的短期變動，特別是避險屬性，套息交易是壹個關鍵詞。
而日元的避險屬性為市場所普遍接受，是在2008年金融危機以後。2008年的金融海嘯、2011年歐洲債務危機、美國債務上限危機，2015年8月人民幣貶值等壹系列事件中，這些典型的風險趨避時期，日元兌美元匯率均出現過強勢拉升的情況。
最具代錶性的事例發生在2011年。當年3月的日本大地動引發了海嘯和核泄漏，照理應該是不摺不扣的日元貶值因素，但實際上日元兌美元不貶反升，盡管升幅不到1%。當時市場上流行的觀點是：日本各大保險公司為了應付地動相關的賠付會大量拋售其海外證券投資，從而推動日元走高。事實上，出於賠付的海外資產拋售並沒有出現。可見人心(預期)是短期內打破市場價格均衡的核心要素，風動幡動莫如心動。結論上講，是上述市場預期推動了2011年3月的日元升值，並進壹步固化了日元的避險屬性。
最後讓我們做壹個簡單總結，避險貨幣或就是不容易受到市場波動影響，比較穩定，不易貶值的貨幣，但根據情況，任何貨幣都可能被投資者視為避險貨幣，只要其在當下具備避險的特性。避險貨幣與壹個國家經濟綜合實力密切相關，也與壹個國家長期積纍良好信譽相關。
