外媒：美聯儲意圖為資產負債錶瘦身 但恐難遂其所願
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-07-13 14:31:35
路透紐約7月12日訊 不久之前，美國聯邦儲備委員會（FED／美聯儲）還希望在大概2022年之前悄然出脫4.5萬億（兆）美元投資組合的壹半，抹去當初為應對金融危機而採取的超常規舉措的壹些蹤跡。但壹個出乎意外的市場轉摺可能迫使美聯儲提前二至三年廢止這個計劃，並使其持倉永遠較其理想水準高出1萬億美元。
美聯儲正在進行動態調整，並保有各種選項。美聯儲投資組合策略主要規劃者、前紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利上個月嚮記者錶示，“我認為稍微提早壹點中止這個作業程式問題不大。”
然而如果這個全球最大美債持有人廢棄其策略，同時在實際上採取更為寬松的立場，其結果可能會是市場借貸成本全面走軟、美元匯率貶值、新興市場面臨更大壓力。
“我們手上有證據顯示，美聯儲最終資產負債錶規模將會大於人們的預期，”德意誌證券駐紐約資深分析師Matthew Luzzetti錶示。
所有這些因素促使美聯儲過去10年中購買大約2.5萬億美元抵押貸款和公債的空前舉措進入尾聲；購債舉措旨在提振風險性投資、招聘，帶動經濟從衰退中復蘇。作為對美國經濟趨於強勁的認可，美聯儲從2015年開始將利率上調至遠高於零的水準，並自去年10月份開始將資產負債錶收縮至更正常的水準，但規模未明確。
市場轉摺壹定程度上要歸咎於美聯儲。隨著美聯儲減少購債規模，其要求私營銀行持有的超額準備金也會相應減少。與此同時，特朗普政府今年增加支出吸收了美元流動性，因為政府發行更多債券，在美聯儲的存款也增加。
結果就是，對銀行超額準備金的需求明顯增加。危機期間美聯儲增加購債規模導緻超額準備金爆炸性增長，但過去九個月美聯儲縮錶造成超額準備金減少大約3，500億美元。
這可能又會推動美聯儲關鍵利率升超1.75％－2％的當前政策區間。6月份美聯儲調整了短期利率，可能只是暫時延後了較長期的政策行動。
壹些經濟學家目前預測，美聯儲將在壹兩年內被迫停止縮錶；當聯儲完成危機後的“資產負債錶正常化”時，其最終資產負債錶規模在3.5萬億美元左右。
這壹規模要大於美聯儲經濟學家去年９月份預測的2.3－2.9萬億美元區間，也大大高於2007-2009年金融危機之前的9，000億美元水準。去年9月時預測縮錶在2022或2023年完成。
