美國手握兩張“王牌” ，地緣亂局推高油價
作者：管理员來源：www.change888.com 時間：2022-02-21 16:42:37
上週，從西方炒作俄羅斯仍有可能入侵烏克蘭的“風聲”、到烏東盧甘斯克地區傳出的“炮火聲”、到北約、烏克蘭和俄羅斯間的相互“指責聲”、再到拜登再次渲染開戰風險，消息源源不斷。因烏東地區的緊張局勢在周四驟然加劇，美國WTI原油震盪上行，收報90.84美元/桶。
美國手握兩張“王牌”
目前美國現在手裡有兩張地緣的牌，俄烏的衝突和伊核協議。從原油的角度簡要來說，俄烏是利多而伊核是利空。戰爭預期會給到市場對供應穩定性的極大擔憂，風險溢價是推升油價上行的主要驅動。
在美國當前通脹高企、拜登還同時面臨中期選舉的壓力下，美國想解決通脹問題無非兩種方式，一種方式是是解除對伊朗的製裁。但如果依賴伊朗的供應是無解之解的話，那麼伊核協議談判的主動權就掌握在伊朗方面了，美方能否接受這樣的情況需要進一步權衡。
另一個方式是時間換空間，通過權衡俄烏和伊朗作為蹺蹺板的兩頭，將油價維持在一定的振幅空間，打消油價持續上漲的預期。
儘管絕對價格仍然不低，但從同比增速或環比增速來看數據壓力會減輕不少。而時間維度拉長後，美國參與這兩方地緣事件的籌碼或有更多的優勢。
美俄角力一波三折
據央視新聞消息，2月19日，俄羅斯克里姆林宮發佈公告表示，俄總統普京在克里姆林宮的作戰室與白俄羅斯總統盧卡申科一起觀看了俄戰略威懾力量演習。
演習過程中，俄空天軍成功發射了“匕首”高超音速導彈。北方艦隊和黑海艦隊的水面艦艇和潛艇向海上和陸地目標發射了“口徑”巡航導彈和“鋯石”高超音速導彈。
參演部隊從阿斯特拉罕地區的卡普斯京亞爾靶場發射了路基伊斯坎德爾導彈，從普列謝茨克國家航天試驗場向位於堪察加半島的庫拉靶場發射了“亞爾斯”洲際彈道導彈。
與此同時，美國副總統哈里斯在慕尼黑安全會議上表示，如果俄羅斯對烏克蘭採取進一步行動，美國將對俄羅斯實施制裁，俄羅斯將承受“前所未有的”重大後果。她還強調，針對當前烏克蘭危機，美國已經向烏克蘭增加軍事部署，增強威懾和集體防禦能力。
連日來，美國政府一再炒作俄羅斯即將“入侵”烏克蘭，面對記者提問時，拜登明確表示，確信普京已經做出了入侵烏克蘭的決定，若莫斯科選擇緩和緊張局勢，那麼外交手段仍然可行。眼下，事件將如何演變仍無法預測短期內，撲朔迷離的美俄角力仍然會對油價產生明顯影響。
伊核談判影響未來
值得注意的是，當前原油市場對伊朗可能增加供應的預期可能超過了對俄羅斯入侵烏克蘭的擔憂。伊朗方面對自己的增產能力非常有信心，一直聲稱一旦制裁解除，可以立馬將產量提升至制裁前水平，也就是從當前的250萬桶日，提高至380萬桶日，增產空間約120萬桶日。
從上一輪解除制裁的周期來看，伊朗在半年的時間內產量增加了約70萬桶日，我們以這個速率做參考，完全恢復至制裁前產量，至少也需要10個月的時間。攤到每個月來看，月增產量約為10萬桶日。
除了產量之外，市場主要關注的是其天量的浮倉將如何改變短期的平衡，高盛的口徑給到伊朗大約5000萬桶的浮倉，如果這5000萬桶的浮倉要在6個月的時間裡逐步消化，市場每月來自浮倉的額外供應將增加30萬桶日，加上伊朗自身10萬桶日的產量增量，市場整體的平衡可能不會有太大的衝擊。
伊朗的供應回歸是長期的事情，短期預期先行，重點是天量浮倉的釋放路徑和節奏，這將影響到市場後續的平衡走向。後疫情時期浮倉的增量幾乎全部來自於伊朗，這部分的增量若全數轉移至岸罐庫存，那麼當前絕對庫存低位的格局將會被打破。
