周三(7月18日)亞市早盤，現貨黃金在隔夜跌逾10美元後繼續低位徘徊，目前繼續交投在1230美元關口下方，距離上日觸及的壹年低位1225.58不遠。

　　本交易日來看，市場繼續關註美聯儲主席鮑威爾在眾議院的半年度證詞，觀察其是否會繼續釋放鷹派訊息來提振美元。此外，次日淩晨美聯儲將公佈經濟狀況褐皮書，若褐皮書顯示出貿易保護主義損害美國經濟，美元恐面臨下跌風險。

　　上日行情回顧

　　周二黃金遭遇重創，在美聯儲主倫敦金開戶席鮑威爾講話前不戰而退，在觸及高位1245美元後急劇回落，接連跌破1240、1230兩大關口，在鮑威爾講話釋放鷹派訊息後，黃金繼續承壓，壹度下挫至1225.58美元，終報1227.12美元，刷新2017年7月以來最低收盤價。

　　上日歐市盤中，在鮑威爾講話前夕，市場大肆拋售黃金，金價自1245水準附近直線下挫，逼近1230關口，創下去年7月20日以來的低位。

　　有數據顯示，COMEX最活躍黃金期貨契約在中原標準時間21:18-21:21四分鐘內成交量為11611手，交易契約總價值逾14億美元。

　　投資者猜測，鮑威爾可能回避貿易戰的影響，並維持年內再加息兩次的預期，即便貿易戰帶來的重大牽制也將會讓美聯儲陷入無所適從，但黃金仍難從中覓得喘息良機。

　　果不其然，鮑威爾在參議院銀行委員會準備好的證詞中再次釋放鷹派訊息，美元大漲，黃金繼續刷新壹年低位。

　　美聯儲主席鮑威爾錶示，漸進加息是“目前”的最佳路徑，在美國就業市場強勁的情況下，將繼續逐步加息以保持通脹接近目標；經濟走軟或走強的風險“大緻平衡”。

　　在鮑威爾的國會聽證會舉行之際，美國經濟擴張基礎似乎仍然堅實。失業率接近18年來的最低水準，通脹率在美聯儲的2%目標附近，不過壹些信心指標開始在貿易爭端不斷升級的情況下發出警告。

　　盡管如此，鮑威爾並沒有詳述全球貿易狀況，分析師錶示，這是為買入美元開了綠燈。

　　BK Asset Management匯市策略部門主管BorisSchlossberg錶示，“他基本上是完全不顧貿易關稅戰的憂慮。”

　　Schlossberg稱，美聯儲主席的樂觀看法為今年第四次加息預留了空間，他的慣用手法看來是盡可能的為自己提供操作余地。

　　在鮑威爾作證期間，美元兌壹籃子貨幣走強，美元指數持續攀升，在美市盤中壹舉突破95大關，並強勢收漲，創下壹周最大單日漲幅。

　　High Ridge Futures的金屬交易董事DavidMeger指出，“美元真的對這種‘金發女孩’效應和緩慢升息的環境作出反應。這通常是美元走強的秘訣。”

　　強勢美元令以美元計價的黃金對非美國投資者而言更昂貴。

　　RBC理財部門董事總經理George Gero錶示，鮑威爾周二的國會證詞“告訴投資者經濟形勢良好，加息按計劃進行。黃金現在不是首選的避風港”

　　RJO Futures的Josh Graves說，現貨金可能突破1220美元的支撐位，和重要心理位1200美元。

　　貿易風險如影隨形

　　盡管鮑威爾淡化全球貿易風險，但是全球貿易緊張局勢已經令多個機構深感不安。

　　國際貨幣基金組織(IMF)周壹警告稱，歐洲和日本經濟弱於預期已經使全球經濟增長失去動力之際，由於金融市場面對不斷增加的風險錶現出自滿情緒，全球經濟復蘇進程有可能因貿易緊張局勢惡化而脫軌。

　　IMF首席經濟學家Maurice Obstfeld指出，經濟增長正在形成裂縫。隨著歐元區和日本的增長放緩，全球擴張正變得失衡；壹些主要經濟體的增長似乎已經達到峰值，美國減稅和支出增加帶來的提振效應預計將會消退。與此同時，全球經濟面臨的下行風險正在增加，尤其以貿易緊張局勢進壹步加重所帶來的威脅為首。“貿易緊張局勢進壹步升級的風險對信心、資產價格和投資不利，是全球經濟增長的最大近期威脅。”

　　Obstfeld說，如果各方威脅要採取的貿易壁壘成為現實，到2020年全球產出可能比其預計的水準下降約0.5%；美國經濟將“尤為脆弱”，因為它將成為針鋒相對的報復措施的焦點。

　　美銀美林的7月份全球基金經理調查顯示，60%受訪者認為，圍繞保護主義問題進行的對峙是市場面臨的最大威脅，貿易戰成為已知的最主要不確定因素。

　　與此同時，日本和歐盟周二在東京簽署貿易協定，以降低商品和服務貿易壁壘，抗衡美國保護主義舉措。

　　知情人士透露，歐盟委員會主席容克下周在與特朗普會晤時，將探討是否有可能就幾個主要貿易夥伴削減汽車關稅的事宜開始談判。

　　黃金後市展望

　　RJO Futures高級市場策略師John Caruso認為，在美聯儲政策轉變之前，黃金都將不受歡迎。只要美聯儲維持鷹派的貨幣政策，美元就更受歡迎，黃金則被忽視。

　　Metals Focus分析師Nikos Kavalis認為，眼下黃金的問題仍然是避險情緒難以支撐。即使有避險需求在，但避險需求也是湧入美元，而美元正是黃金市場面臨的最大阻力。

　　FXTM分析師Lukman Otunuga指出，在鮑威爾的樂觀證詞之後，市場對美聯儲今年逐漸加息的預期也在金價大幅貶值中發揮了作用。隨著金價跌破1230美元，短期內可能會進壹步下跌。拋售勢頭可能會將金價分別推至1220美元和1206美元。